Pendapatan Lido Turun 23% menjadi $40,5 Juta Saat Staking Outflows dan Yield Lebih Rendah

Protokol staking Ethereum Lido melaporkan total pendapatan sebesar $40,5 juta untuk tahun 2025, mengalami penurunan 23% dari $52,4 juta di tahun 2024, yang disebabkan oleh penarikan pengguna (net staking outflows) dan hasil staking yang lebih rendah akibat kompresi APR secara luas di jaringan.

Protokol mencatat bahwa pangsa pasarnya juga menurun di tengah pergeseran struktural dalam staking Ethereum, dengan modal berputar dari token staking likuid sederhana (LSTs) menuju staking di bursa, produk berisiko rendah institusional, dan segmen restaking di mana pesaing telah memberikan insentif besar untuk permintaan. Lido sedang menjajaki program buyback token menggunakan imbal hasil staking yang dihasilkan protokol, dengan peluncuran potensial pada kuartal kedua tahun 2026.

Penurunan Pendapatan dan Perubahan Pangsa Pasar

Faktor Utama Penurunan Pendapatan

Pendapatan kotor Lido menurun 18,2% di tahun 2025, dengan organisasi menyebutkan dua faktor utama:

Penarikan pengguna: Net staking outflows mengurangi basis pendapatan protokol

Hasil staking yang lebih rendah: Kompresi APR secara luas di jaringan Ethereum mengurangi pengembalian per unit

Laporan tahunan protokol menyatakan: “Tahun 2025 berlangsung di bawah pergeseran struktural dalam staking Ethereum. Kompresi APR secara luas di jaringan, perputaran modal dari Simple LST ke staking di bursa dan institusional, serta kompetisi yang semakin intensif mengurangi ukuran segmen di mana Lido memegang kepemimpinan kategori.”

Penurunan Pangsa Pasar

Lido mengakui bahwa pangsa pasarnya menyusut karena segmen Simple LST—yang secara historis merupakan kategori terkuat protokol—terus menurun sebagai bagian dari total staking. Modal berputar ke:

• Platform staking di bursa
• Produk staking berisiko rendah institusional
• Segmen yang fokus pada APR di mana penyedia restaking likuid menggunakan subsidi token protokol untuk secara besar-besaran memberi insentif permintaan

Inisiatif Strategis dan Rencana Buyback Token

Program Buyback LDO

Lido sedang menjajaki program buyback token treasury yang akan menggunakan imbal hasil staking yang dihasilkan protokol untuk membeli token LDO dari pasar terbuka. Dalam desain yang diusulkan, token yang dibeli akan ditempatkan ke dalam posisi likuiditas LDO/wstETH yang dimiliki oleh DAO. Program ini dapat diluncurkan pada kuartal kedua tahun 2026.

Pengurangan Tenaga Kerja

Pada Agustus 2025, Lido mengurangi jumlah karyawannya sebesar 15% sebagai bagian dari upaya yang lebih luas untuk “menjamin keberlanjutan jangka panjang” dan meningkatkan efisiensi biaya.

Ekspansi Produk di Luar Staking Inti

Penawaran Institusional dan Hasil Tinggi

Lido menyatakan bahwa tujuan utama mereka untuk tahun 2025 adalah memperluas di luar produk staking inti dan meluncurkan penawaran baru yang menargetkan:

Investor institusional: Mencari solusi staking yang rendah risiko dan sesuai regulasi

Strategi hasil tinggi: Pengguna yang mencari pengembalian lebih besar melalui restaking dan produk hasil lainnya

Kemitraan WisdomTree

Pada akhir tahun 2025, manajer aset WisdomTree—yang menurut Lido memiliki sekitar $140 miliar aset di bawah pengelolaan—meluncurkan produk ETF berbasis Ethereum di Eropa yang mendapatkan imbal hasil staking menggunakan infrastruktur protokol Lido.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Mengapa pendapatan Lido menurun 23% di tahun 2025?

Lido menyebutkan bahwa penurunan pendapatan disebabkan oleh dua faktor utama: net staking outflows karena pengguna menarik dana, dan hasil staking yang lebih rendah akibat kompresi APR secara luas di jaringan Ethereum. Protokol juga mencatat bahwa pangsa pasarnya menyusut karena modal berputar ke staking di bursa, produk institusional, dan segmen restaking di mana pesaing menggunakan subsidi token untuk menarik pengguna.

Apa itu program buyback token yang diusulkan Lido?

Lido sedang menjajaki program yang akan menggunakan imbal hasil staking yang dihasilkan protokol untuk membeli token LDO dari pasar terbuka. Dalam desain yang diusulkan, token yang dibeli akan ditempatkan ke dalam posisi likuiditas LDO/wstETH yang dimiliki oleh DAO, dengan peluncuran potensial pada kuartal kedua tahun 2026.

Bagaimana Lido merespons meningkatnya kompetisi?

Lido telah mengurangi jumlah karyawannya sebesar 15% untuk meningkatkan efisiensi biaya dan memperluas di luar produk staking inti ke penawaran yang ditujukan untuk investor institusional dan pengguna yang mencari hasil lebih tinggi. Protokol ini juga telah bermitra dengan manajer aset WisdomTree, yang meluncurkan ETF Ethereum di Eropa menggunakan infrastruktur staking Lido.