99,2% Pemegang USDT0 Memiliki Kurang dari $1.000, Data Menunjukkan

Dominasi Ritel pada Kepemilikan USDT0

UST0, token omni-chain yang didukung secara 1:1 oleh stablecoin Tether (USDT), merilis data yang menunjukkan bahwa pemegang kecil mendorong sebagian besar aktivitasnya. Berdasarkan data yang dibagikan kepada The Block, 99,2% dari seluruh pemegang USDT0 memiliki dompet dengan saldo kurang dari $1.000, sementara sekitar 1.200 memiliki dompet senilai antara $100.000 dan $1 juta, dan hanya 35 dompet yang melebihi $10 juta.

“Demografi pengguna aktif USDT0 menunjukkan bahwa keterlibatan paling kuat datang dari pemegang kecil yang sederhana dan sehari-hari, yang melakukan transaksi dengan skala ritel, bukan dari paus yang memindahkan saldo besar,” tulis tim USDT0 dalam sebuah laporan. “Ini menantang bias institusional yang terus berkembang di industri kripto tanpa mengurangi peluang institusional untuk ikut berpartisipasi dalam ekosistem yang terus bertumbuh ini.”

UST0 dibuat oleh Everdawn Labs dengan dukungan dari penyedia infrastruktur lintas-chain LayerZero dan Tether. Diluncurkan pada awal 2025, jaringan ini telah memproses volume kumulatif sebesar $86,7 miliar dan memperluas versi multi-chain dari USDT ke 23 blockchain, termasuk yang terbaru adalah jaringan Tempo yang dibangun oleh Stripe dan Paradigm. Protokol itu sendiri kini menjadi pemegang USDT terbesar ketiga — aset pendukungnya — di belakang Binance dan OKX, menurut co-creator USDT0 Lorenzo Romagnoli.

Kasus Penggunaan Utama: DeFi dan Pergerakan Lintas-Chain

Menurut laporan tim USDT0, pengguna tampaknya memakai USDT0 terutama untuk DeFi, dengan DEX perps dan perdagangan derivatif yang mewakili “pertumbuhan kategori terkuat dalam beberapa bulan terakhir”. Volume derivatif yang menggunakan USDT0 mencapai $80 juta pada April.

Aset ini juga digunakan untuk memindahkan modal antar jaringan. Meskipun hanya 1,8% dari transaksi lintas-chain pada periode tujuh hari baru-baru ini berupa transfer di atas $1 juta, transaksi tersebut menyumbang 68,8% dari total volume transaksi. “Kesenjangan yang signifikan antara nilai jembatan rata-rata dan median USDT0 ($90,1k vs. $902) menguatkan gagasan bahwa sementara mayoritas pengguna memindahkan jumlah yang lebih kecil, transfer besar tetap menjadi kunci dalam mendorong pergerakan total modal di seluruh USDT0,” tulis tim tersebut.

Secara khusus, 70% transfer jembatan ini berasal dari “pengguna yang kembali”. Dengan pasokan beredar sekitar $4 miliar dan volume kumulatif hampir $90 miliar, USDT0 telah mengalami pergantian seluruh pasokannya sekitar 21,7 kali. “Dengan ukuran itu, USDT0 adalah salah satu aset paling produktif dalam keuangan onchain,” tulis tim tersebut.

Ekspansi 2025 dan Model Operasional

Romagnoli mencatat tim Everdawn berfokus pada perluasan kegunaan USDT0. “Kami fokus untuk mengkurasi masing-masing ekosistem yang sudah kami jalankan, bekerja lebih baik dengan tim ekosistem mereka, tim DeFi, serta membuat jalur yang lebih baik untuk proses on-board dan off-board USDT0. Itu tentu mencakup penerapan native yang lebih baik,” kata Romagnoli kepada The Block. “Kami senang bekerja dengan semua pihak. Dan sejauh ini semua pihak senang bekerja dengan kami, karena pada dasarnya kami membuat produk yang sepenuhnya gratis untuk digunakan.”

UST0 tidak berbagi dalam keuntungan yang diperoleh Tether dari aset pendukung USDT, yang didominasi oleh Treasuries AS. “Tujuan utama kami tidak pernah dan tidak akan pernah pendapatan. Tujuan utama kami adalah menghilangkan gesekan dan menyatukan likuiditas. Kami cukup beruntung dapat menjalankan tim yang sangat ramping,” kata Romagnoli, seraya menambahkan bahwa tim sering bekerja dengan tim ekosistem sebuah jaringan untuk “menutupi biaya operasional kami” saat memperluas ke protokol baru.

“Ini sangat merendahkan,” kata Romagnoli, membahas adopsi USDT0 pada tahun pertamanya. “Saat kami meluncurkan hal ini, kami tahu bahwa kami sedang memanfaatkan inefisiensi besar, tetapi kami tidak menyangka komunitas yang lebih luas akan begitu bergantung pada kami sejak awal.”