A16z berkomentar: Istilah “stablecoin” akan ketinggalan zaman; yang berikutnya adalah “mata uang terprogram”

a16z pada 1 Mei menerbitkan artikel opini yang ditulis Robert Hackett, yang berargumen bahwa istilah “stablecoin” (koin stabil) sedang cepat menjadi usang. Inti argumen Hackett adalah: ketika aset semacam ini diciptakan pertama kali, “apakah bisa menjaga konversi 1:1 dengan dolar” adalah pencapaian utama, sehingga kata “stabil” menjadi fokus penamaan; tetapi pada kondisi tahun 2026 saat ini, stabilitas sudah menjadi ambang dasar, bukan lagi nilai jual. Nilai teknis sesungguhnya ada pada “programmable money” (uang terprogram)—bisa menyelesaikan settlement lintas negara secara instan, bisa disematkan ke dalam aplikasi, dan bisa dikombinasikan serta dipanggil seperti perangkat lunak.

Inti argumen: “Stabil” sudah jadi baseline, “terprogram” baru inovasi

Kalimat kunci dalam artikel Hackett adalah: “stabilitas sekarang adalah ambang dasar (table stakes), itu syarat, bukan fokus.” Pengamatan yang terkait: pengguna dan institusi saat memakai aset seperti USDT, USDC, PYUSD, dan DAI, sudah tidak lagi mempertanyakan “apakah bisa menjaga 1:1 terhadap dolar?” Pertanyaan itu sendiri sudah diasumsikan “ya”. Pertanyaan yang benar-benar mendorong penggunaan berubah menjadi: “apa lagi yang bisa kita bangun dengannya?”

“Uang terprogram” terwujud dalam tiga lapisan: pertama, settlement lintas negara secara instan—sistem SWIFT tradisional memerlukan 1-3 hari kerja, sedangkan transaksi stablecoin di jaringan berjalan dalam 30 detik; kedua, keuangan tertanam—aplikasi bisa menuliskan logika pembayaran ke dalam smart contract, seperti MoonPay yang pada 5/1 meluncurkan MoonAgents Card agar AI agent bisa langsung mengonsumsi pembayaran dengan stablecoin menggunakan Mastercard; ketiga, kemampuan dikomposisikan—stablecoin dapat menjadi aset dasar untuk protokol DeFi, lalu terhubung mulus dengan pinjam-meminjam, derivatif, dan strategi hasil.

Evolusi istilah: empat kandidat dan “nasib horsepower”

Hackett mengemukakan bahwa masa depan kosakata stablecoin mungkin bergerak ke beberapa arah: “digital cash” (uang digital), “programmable money” (uang terprogram), “digital dollars/euros” (dolar/euro digital), atau sekadar “onchain assets” (aset on-chain). Namun ia memprediksi bahwa nasib akhirnya mungkin ada pada dua kemungkinan: entah istilah “stablecoin” tetap bertahan seperti “horsepower (tenaga kuda)”, tetapi orang tidak lagi mengingat makna literal aslinya; atau istilah itu langsung lenyap dan berubah menjadi prasarana tak berwujud seperti “cara kerja uang”.

Perumpamaan sejarah horsepower sangat tepat—satuan ini mula-mula adalah istilah pemasaran yang digunakan James Watt pada abad ke-18 untuk mengubah efisiensi mesin uap menjadi “setara dengan beberapa ekor kuda” agar pembeli bisa memahaminya. Hari ini manusia sudah tidak lagi bergantung pada kuda untuk menggerakkan mesin, tetapi “horsepower” tetap ada di tabel spesifikasi mobil, mesin, dan motor, sebagai satuan teknis murni. Stablecoin mungkin menempuh jalur yang sama: saat teknologinya matang dan stabilitas dasar tidak lagi layak dijadikan sorotan, jika istilah “stablecoin” tetap bertahan, ia hanya akan menjadi sisa sejarah.

Makna bagi industri kripto: pergeseran istilah saat fase kedewasaan teknologi

Pandangan Hackett bukan sekadar permainan kata, melainkan sinyal bahwa industri kripto sedang memasuki “fase kedewasaan teknologi”. Tether pada 5/1 mengumumkan laba bersih Q1 sebesar 1 miliar dolar AS dan cadangan 8,2 miliar dolar AS; posisi finansial USDT setara dengan lembaga keuangan yang dianggap sistemik penting (SIFI). Kemudian a16z pada 4/28 mengusulkan stablecoin versi BaaS (Banking-as-a-Service), dengan menjadikan stablecoin sebagai komponen dasar aktivitas perbankan; sementara komentar kali ini pada 5/1 mengangkat makna istilah dari tren tersebut ke permukaan.

Bagi pendiri dan investor kripto, ada tiga implikasi praktis dalam artikel ini: pertama, perancangan produk dan narasi pasar tidak perlu lagi menekankan “kami menjaga 1:1”—itu sudah menjadi asumsi pengguna; kedua, nilai diferensiasi berasal dari “kemampuan terprogram”—dapat dikomposisikan, dapat disematkan ke aplikasi, dan bisa digunakan mandiri oleh AI agent; ketiga, penamaan proyek generasi baru ke depan mungkin tidak lagi memakai label “stablecoin”, melainkan beralih ke istilah yang lebih tepat mendeskripsikan fungsi (seperti “on-chain payment rail” dan “programmable USD asset”). Evolusi istilah biasanya adalah batu loncatan terakhir dari kematangan teknologi; saat istilah “stablecoin” benar-benar usang, mata uang kripto mungkin akhirnya benar-benar memasuki fase normal bahwa “uang bekerja seperti ini”.

Artikel opini a16z ini menyatakan: “Istilah ‘stablecoin’ akan menjadi usang, dan yang berikutnya adalah ‘programmable money’.” Artikel ini paling awal muncul di ABMedia.