Perusahaan ekuitas swasta AS Bain Capital menyelesaikan keluar dari perusahaan memori kilat Jepang Kioxia setelah sahamnya melonjak lebih dari 4.000% sejak IPO 18 Desember 2024, sementara retailer Korea Selatan Homeplus menghadapi potensi likuidasi di bawah kepemilikan MBK Partners. Seorang juru bicara Bain Capital mengonfirmasi pada tanggal yang tidak disebutkan dalam wawancara Bloomberg TV bahwa perusahaan tidak lagi memegang saham Kioxia, menandai berakhirnya investasi yang dimulai dengan akuisisi konsorsium sekitar 18 miliar dolar AS dari Toshiba Memory pada 2018. Hasil yang kontras ini menyoroti dualitas dana ekuitas swasta: keberhasilan turnaround Bain menghasilkan pengembalian besar bagi investor dan karyawan melalui opsi saham senilai sekitar 1 miliar yen (~9,5 miliar won) per pekerja, sementara akuisisi Homeplus oleh MBK pada 2015 meninggalkan 12.000 karyawan menghadapi pengangguran dan investasi 612,1 miliar won dari Layanan Pensiun Nasional berisiko mengalami kerugian total.
Bain Capital Keluar dari Kioxia dengan Lonjakan Saham Lebih dari 4.000% Sejak IPO Desember 2024
Kioxia menjadi perusahaan terbesar di Jepang berdasarkan kapitalisasi pasar setelah harga sahamnya melonjak didorong oleh permintaan investasi AI global. Konsorsium yang dipimpin Bain Capital, yang termasuk SK Hynix, mengakuisisi divisi Toshiba Memory yang dipisahkan pada 2018 dengan nilai sekitar 18 miliar dolar AS. Setelah IPO Kioxia pada Desember 2024, Bain Capital secara bertahap menjual sahamnya dan kini telah menyelesaikan divestasi penuh.
Saham naik lebih dari 4.000% dari harga pencatatan 18 Desember 2024, memberikan pengembalian rekor. Analisis menunjukkan karyawan yang menerima opsi saham menjadi "juta saham" dengan kepemilikan melebihi 1 miliar yen (sekitar 9,5 miliar won) per orang. Kasus ini menunjukkan peran positif ekuitas swasta dalam restrukturisasi perusahaan bermasalah dan memfasilitasi konsolidasi industri melalui merger dan akuisisi, dengan dana dan karyawan keduanya meraih keuntungan besar.
Homeplus Milik MBK Menghadapi Likuidasi Setelah Pengadilan Menolak Rehabilitasi
Homeplus, yang pernah menjadi jaringan hypermarket terbesar kedua di Korea Selatan dengan sekitar 140 toko di seluruh negeri, memasuki skenario likuidasi setelah pengadilan menolak prosedur rehabilitasinya. Perusahaan ini diakuisisi oleh dana ekuitas swasta MBK Partners pada 2015 tetapi memburuk menjadi kondisi keuangan yang sulit di tengah pertumbuhan e-commerce.
Hingga akhir Mei, Homeplus mempekerjakan sekitar 12.000 pekerja langsung, dengan tambahan 1.000 pekerja tidak langsung di bidang parkir, pengelolaan kereta belanja, dan kebersihan—semua menghadapi potensi pengangguran. Pemasok kecil dan menengah yang memasok ke Homeplus juga mengalami kerugian besar. Pengembalian dana pensiun Nasional Pensiun sebesar beberapa ratus miliar won dari dana pensiun yang diinvestasikan di perusahaan menjadi hampir mustahil. Dana pensiun menginvestasikan total 612,1 miliar won dalam saham preferen konversi yang dapat ditebus (RCPS) saat MBK mengakuisisi Homeplus pada 2015; aset yang bernilai sekitar 900 miliar won pada akhir tahun lalu secara efektif menjadi tidak berharga.
Pejabat Korea Selatan Kritik Strategi Akuisisi MBK
Tokoh politik Korea Selatan menggambarkan krisis Homeplus sebagai akibat dari leveraged buyouts dan manajemen ekuitas swasta yang berorientasi pada keuntungan jangka pendek, bukan kesalahan manajemen perusahaan secara individual. Hong Ik-pyo, sekretaris senior presiden bidang politik, mengatakan kepada wartawan pada tanggal 6: "Yang harus diperiksa kembali adalah metode M&A tidak etis dari MBK. Meskipun M&A memang diperlukan di pasar modal sebagai semacam kejahatan yang perlu, krisis Homeplus paling simbolis menunjukkan efek samping ketika hal ini salah."
Min Byung-duk, anggota parlemen yang menjabat sebagai ketua Komite Euljiro Partai Demokrat, menyatakan pada pertemuan tentang rehabilitasi Homeplus pada tanggal 9: "Krisis ini adalah sebuah 민생 참사 yang khas, disebabkan oleh dana ekuitas swasta predator yang mengakuisisi perusahaan dengan utang tinggi, lalu menguras aset dan melarikan diri, meninggalkan hanya kerangka."
FAQ
Keuntungan apa yang dicapai Bain Capital dari investasi di Kioxia?
Harga saham Kioxia melonjak lebih dari 4.000% dari harga pencatatan IPO 18 Desember 2024 sebelum Bain Capital menyelesaikan keluar secara penuh. Konsorsium awalnya mengakuisisi Toshiba Memory pada 2018 dengan nilai sekitar 18 miliar dolar AS.
Berapa banyak karyawan Homeplus yang menghadapi PHK?
Hingga akhir Mei, sekitar 12.000 karyawan langsung Homeplus dan tambahan 1.000 pekerja tidak langsung di bidang parkir, pengelolaan kereta belanja, dan kebersihan menghadapi potensi pengangguran setelah pengadilan menolak prosedur rehabilitasi perusahaan.
