Bank of America merevisi perkiraan harga emas jangka pendek setelah perubahan sikap kebijakan moneter Federal Reserve menciptakan hambatan bagi logam mulia tersebut. Pada Januari, bank memprediksi emas akan mencapai $6.000 per ounce pada musim semi, tetapi tim riset logam yang dipimpin Michael Widmer kini mengatakan target itu "terlihat tidak mungkin untuk saat ini" karena ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Fed. Meski perkiraan jangka pendek direvisi, BofA tetap berpendapat bahwa faktor-faktor struktural jangka panjang, termasuk defisit fiskal AS yang tinggi, menurunnya kepemilikan Treasury asing, serta diversifikasi bank sentral menjauh dari dolar, akan terus mendukung harga emas dari waktu ke waktu.
BofA Merevisi Prospek Emas Jangka Dekat
Tim riset logam BofA mengakui koreksi besar pada harga emas dalam beberapa bulan terakhir dan menyesuaikan ekspektasi jangka pendek. "Mencapai target kami $6.000/oz tampak tidak mungkin untuk saat ini. Namun kombinasi makro AS yang sedang berlangsung berupa defisit yang tinggi, kurangnya konsolidasi fiskal, dan kebutuhan pendanaan yang dihasilkan --- premis di balik panggilan bullish emas awal kami --- menunjukkan masih ada tenaga bagi emas untuk reli lagi dalam jangka waktu yang lebih panjang," kata bank dalam laporan logam mulia terbarunya.
Michael Widmer menjelaskan bahwa perubahan ekspektasi terkait kebijakan moneter AS tetap menjadi hambatan terbesar bagi emas dalam waktu dekat. Di awal tahun, pasar memperkirakan bank sentral AS akan memangkas suku bunga, tetapi perang di Iran memicu krisis energi global yang menyebabkan tekanan inflasi meningkat secara dramatis. Pasar mulai secara agresif mengantisipasi kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun.
Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Federal Reserve Menekan Emas
Menurut CME FedWatch Tool, pasar melihat peluang lebih dari 70% untuk kenaikan suku bunga pada bulan September. "Peningkatan probabilitas kenaikan suku bunga hingga Desember 2026 telah berkorelasi kuat dengan penurunan harga emas. Atau, dengan cara lain, pergeseran dari 'pemangkasan yang memicu inflasi' ke kebijakan moneter yang lebih ketat memangkas potensi kenaikan emas sekitar 50%, dengan asumsi faktor lain tetap," kata Widmer.
BofA mencatat bahwa bahkan jika kesepakatan perdamaian yang bertahan lama dinegosiasikan, tekanan inflasi kemungkinan tidak akan mereda. "Dalam dunia yang lebih terfragmentasi secara geopolitik, hal ini kecil kemungkinan untuk mereda dalam waktu dekat. Di tengah tekanan rantai pasok global yang lebih tinggi dan harga yang terus naik dari produsen, prospek inflasi tidak terlalu menggembirakan. Selain itu, inflasi layanan terus berada di atas target pada masa lalu, tetapi inflasi barang yang negatif membantu mencapai target stabilitas harga The Fed. Namun, inflasi barang inti melonjak setelah Covid, dan setelah turun, tarif Trump memberi pukulan lain. Sementara itu, perlambatan disinflasi perumahan membantu menahan inflasi inti, tetapi dukungan itu kemungkinan akan memudar setelah pembalikannya," kata para analis.
Faktor Struktural Mendukung Reli Emas Jangka Panjang
Meski inflasi yang tinggi akan memaksa Federal Reserve mempertahankan sikap kebijakan moneter yang hawkish, BofA mengidentifikasi masalah-masalah struktural yang mendukung harga emas yang lebih tinggi. "Kebijakan ekonomi AS tetap tidak lazim. Memang, defisit fiskal terus berjalan di sekitar 6% dari PDB, sementara kepemilikan asing atas obligasi Treasury AS menurun. Berdasarkan survei emas bank sentral terbaru, mayoritas responden (74%) mengharapkan kepemilikan dolar AS yang moderat atau secara signifikan lebih rendah dalam cadangan global dalam lima tahun ke depan," kata para analis.
"Selama latar belakang itu tidak berubah, kami percaya masih ada sedikit tenaga dalam tangki untuk mendorong emas lebih tinggi lagi, meski menghadapi hambatan di jangka pendek," kata bank tersebut.
Potensi Permintaan Investasi Ritel
Tim Widmer melihat potensi permintaan lebih lanjut dari investor ritel. Bank mengakui bahwa emas perlu pasar mengeluarkan kembali harga kenaikan suku bunga, dan jika itu terjadi, permintaan investasi dapat mendorong kenaikan tambahan. Para analis mencatat investasi emas fisik dan paper kini menyumbang sekitar 5,5% dari total pasar ekuitas dan pendapatan tetap.
"Hence, masih ada ruang bagi investor dalam pergeseran portofolio dari 60:40 menjadi 60:20:20," kata para analis.
FAQ
Apa yang Bank of America katakan soal target harga emas $6.000?
Tim riset logam Bank of America menyatakan bahwa mencapai target $6.000 per ounce "terlihat tidak mungkin untuk saat ini" karena kecenderungan pengetatan Federal Reserve dan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga. Bank awalnya memprediksi emas akan mencapai $6.000 pada musim semi pada Januari.
Mengapa Bank of America merevisi perkiraan emas jangka dekatnya?
BofA merevisi perkiraannya karena perubahan ekspektasi terkait kebijakan moneter AS menciptakan hambatan bagi emas. Pasar beralih dari perkiraan pemotongan suku bunga di awal tahun menjadi secara agresif mengantisipasi kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, dipicu oleh tekanan inflasi dari perang di Iran dan krisis energi global yang dihasilkan.
Berapa persentase peluang yang diberikan pasar untuk kenaikan suku bunga Fed pada bulan September?
Menurut CME FedWatch Tool, pasar melihat peluang lebih dari 70% untuk kenaikan suku bunga pada bulan September.
