Bhutan Diam-diam Mengurangi Cadangan Bitcoin Lagi

• Bhutan secara perlahan mengurangi cadangan Bitcoin-nya, memindahkan lebih dari $42 juta pada tahun 2026 sebagai bagian dari strategi treasury yang terencana.

• Transfer berulang ke alamat perusahaan perdagangan menunjukkan Bhutan mungkin menggunakan kesepakatan OTC untuk mengelola likuiditas dari cadangan pertambangan yang didukung negara.

• Kepemilikan Bitcoin Bhutan turun dari 13.000 BTC menjadi sekitar 5.400 BTC saat pemerintah merestrukturisasi cadangan untuk mendukung proyek masa depan.

Bhutan telah mulai diam-diam mengurangi kepemilikan Bitcoin-nya, dan arus keluar yang stabil sekarang menandakan strategi treasury yang terstruktur. Pada hari Senin, Pemerintah Kerajaan Bhutan memindahkan 175 BTC senilai $11,85 juta, menurut data Arkham Intelligence.

Transfer tersebut dilakukan ke alamat dompet bc1q yang sama yang menerima 184 BTC senilai $14,09 juta pada bulan Februari. Akibatnya, analis melihat tanda-tanda adanya pihak lawan OTC yang konsisten. Lembaga investasi negara Bhutan, Druk Holding and Investments (DHI), mengawasi transfer tersebut.

Perusahaan ini juga mengelola operasi penambangan Bitcoin besar negara yang didukung tenaga air. Selain itu, transaksi bulan Februari menunjukkan aktivitas yang lebih dalam daripada sekadar satu transfer. Pola ini sekarang menunjukkan pengelolaan treasury yang disengaja daripada pergerakan dompet acak.

Transfer Februari Menunjukkan Strategi Treasury Aktif

Aktivitas bulan Februari mengungkapkan beberapa transaksi terkait cadangan kripto Bhutan. Data arus keluar Arkham menunjukkan empat transfer terpisah selama bulan tersebut. Termasuk di dalamnya adalah pemindahan 184 BTC dan dua transaksi ke alamat deposit pedagang QCP Capital. Secara total, pengiriman tersebut mencapai sekitar 200 BTC senilai sekitar $15 juta.

Selain itu, Bhutan mentransfer $1,5 juta dalam USDT ke dompet panas Binance. Akibatnya, arus keluar bulan Februari saja mencapai sekitar $30,7 juta. Transfer senilai $11,85 juta pada hari Senin meningkatkan total arus keluar tahun 2026 menjadi hampir $42,5 juta.

Transfer QCP Capital terutama mencolok. Mengirim Bitcoin dua kali dalam satu bulan ke alamat deposit perusahaan perdagangan menunjukkan aktivitas yang tidak biasa. Selain itu, langkah seperti ini jarang menandakan transfer internal sederhana. Sebaliknya, pola ini sering mengindikasikan penjualan OTC atau operasi likuiditas yang terstruktur. Selain itu, penggunaan berulang pihak lawan yang sama memperkuat pandangan tersebut. Manajer treasury kemungkinan menjalankan strategi penarikan yang terukur.

Penambangan Bitcoin Membangun Kepemilikan Besar Bhutan

Bhutan pernah memiliki cadangan Bitcoin yang jauh lebih besar yang dibangun melalui penambangan yang didukung negara. Negara ini menggunakan kelebihan tenaga air untuk menjalankan operasi penambangan besar. Akibatnya, biaya dasar untuk Bitcoin yang ditambang tetap sangat rendah. Kepemilikan Bhutan mencapai puncaknya hampir 13.000 BTC pada akhir 2024.

Namun, grafik saldo sekarang menunjukkan penurunan signifikan sejak Oktober 2024. Jumlahnya telah berkurang menjadi sekitar 5.400 BTC saat ini. Ini mewakili pengurangan 58% dari jumlah koin. Selain itu, penurunan harga Bitcoin telah meningkatkan penurunan dalam portofolio. Harga Bitcoin telah turun dari $119.000 menjadi $69.000 dalam beberapa waktu terakhir. Oleh karena itu, jumlah cadangan Bhutan telah berkurang dari lebih dari $1,5 miliar menjadi sekitar $374 juta saat ini.

Pada bulan Desember, Bhutan mengumumkan Janji Pengembangan Bitcoin Nasional. Dalam janji ini, hingga 10.000 BTC dialokasikan untuk pengembangan Kota Kesadaran Diri Gelephu. Ini akan menciptakan zona ekonomi untuk aset digital. Oleh karena itu, penyesuaian dalam treasury akan membiayai pengembangan jangka panjang.

Selain itu, grafik saldo Arkham menampilkan seluruh cerita. Bhutan telah mengakumulasi Bitcoin sejak 2021 dan selama pasar bearish. Namun, Bhutan kini menjalankan pengurangan terkendali dalam portofolionya.