Raksasa Teknologi Mengalihkan Fokus Investasi AI ke Efisiensi Modal, Membebankan Modal Kerja ke Pemasok

Menurut analis DB Securities Lee Jin-kyung, perusahaan teknologi besar termasuk Meta, Amazon, Microsoft, dan Google telah mengalihkan fokus strategi AI mereka dari mengurangi belanja modal ke optimalisasi efisiensi operasional dan manajemen arus kas. Alih-alih memotong investasi infrastruktur AI, para hyperscaler ini memperpanjang jadwal depresiasi aset, melepas aset non-inti, dan mengurangi kebutuhan modal kerja.

DB Securities mencatat bahwa pendekatan ini mempertahankan penampilan investasi AI yang berkelanjutan sambil menurunkan biaya modal. Namun, beban tersebut dialihkan ke hilir. Ketika hyperscaler mengurangi inventaris dan menunda pembayaran, arus kas mereka membaik sementara pemasok harus mengakumulasi stok lebih awal dan menunggu lebih lama untuk pembayaran. Supermicro Computer menjadi contoh dinamika ini: meskipun pendapatan server AI meningkat, inventaris dan piutang perusahaan melonjak secara bersamaan, mendorong pengumuman pendanaan senilai 7 miliar dolar AS. Ke depannya, investor yang mengevaluasi penerima manfaat AI harus memantau tidak hanya pertumbuhan pendapatan tetapi juga generasi arus kas, akumulasi inventaris, dan tren piutang.