BIS Peringatkan Fragmentasi Regulasi Stablecoin Global Akan Memicu Arbitrase dan Memecah Pasar Lintas Batas

Pesan Gate News, 20 April — Manajer Umum Bank for International Settlements (BIS) Pablo Hernandez de Cos memperingatkan pada Selasa bahwa aturan stablecoin yang berbeda-beda di berbagai negara menimbulkan ancaman serius bagi pasar lintas batas dan tidak terelakkan akan memicu peluang arbitrase. BIS, yang sering disebut sebagai bank sentral bagi bank-bank sentral, telah lama bersikap skeptis terhadap stablecoin meskipun nilainya dipatok 1:1 terhadap dolar AS.

Hernandez de Cos mengakui bahwa meningkatnya nilai pasar stablecoin mencerminkan permintaan nyata akan instrumen seperti uang dalam kripto, tetapi memperingatkan bahwa struktur yang ada masih belum memadai untuk penggunaan luas sebagai instrumen pembayaran. Ia menyoroti bahwa stablecoin berfungsi mirip perbankan sempit, di mana setoran didukung oleh aset likuid aman seperti cadangan bank sentral atau surat berharga pemerintah. Perubahan ini dapat melemahkan hubungan tradisional antara penghimpunan dana dan penyaluran kredit, sehingga memaksa lebih banyak penyaluran kredit sektor swasta berasal dari lembaga keuangan non-bank (NBFIs), bukan dari bank-bank tradisional—sebuah kekhawatiran mengingat NBFI secara historis menurunkan penyaluran kredit lebih tajam daripada bank selama krisis keuangan. Hernandez de Cos juga memperingatkan bahwa lonjakan penebusan yang mendadak dapat memaksa penerbit melikuidasi aset cadangan secara cepat, yang berpotensi mendestabilisasi pasar dan memicu tekanan sistemik jika mereka menguras setoran bank.

Terkait kekhawatiran regulasi dan kedaulatan, Hernandez de Cos menekankan bahwa blockchain publik dan dompet yang tidak dihosting biasanya beroperasi di luar kerangka regulasi standar serta tidak memiliki pemeriksaan kenali-pelanggan yang memadai (KYC), sehingga menciptakan kerentanan pencucian uang dan pencegahan pendanaan terorisme (AML/CFT). Meskipun penerbit stablecoin besar membekukan dan membakar dana yang terkait dengan aktor berbahaya yang sudah diketahui, pengguna ilegal terus menemukan metode baru untuk menggerakkan uang. Ia menegaskan bahwa adopsi stablecoin dalam skala besar dapat melemahkan kedaulatan moneter dan kontrol arus modal, khususnya di negara-negara di mana penduduk tidak memiliki akses mudah ke akun dolar, dan bahwa aktivitas stablecoin lintas negara sering luput dari jangkauan regulator individual.