Bitcoin ETFs Mengalami Kerugian $290M seiring dengan Meningkatnya Suasana 'Risk-Off'

Singkatnya

• ETF Bitcoin mencatat arus keluar bersih sebesar $290 juta minggu lalu, dengan pengeluaran besar-besaran pada Jumat sebesar $225,5 juta yang menandai penurunan terbesar dalam satu hari.
• IBIT milik BlackRock turun $201,5 juta hanya pada Jumat saja, arus keluar terbesar untuk satu dana dalam sepekan.
• Arus berbalik negatif ketika ketegangan geopolitik meningkat dan ekspektasi gencatan senjata melemah.

Lebih dari $290 juta keluar dari ETF Bitcoin minggu lalu saat pergeseran luas “risk-off” terus menggenggam pasar global di tengah meningkatnya tekanan geopolitik dan makro. Data Farside Investors menunjukkan arus keluar mingguan kumulatif sekitar $296 juta antara 24 Maret dan 27 Maret, dipimpin oleh penebusan besar dari IBIT BlackRock dan dana besar lainnya.  Pergerakan terbesar dalam satu hari terutama datang dari IBIT pada Jumat, dengan $225,5 juta dari total arus keluar ETF Bitcoin spot AS, menutup pekan yang volatil yang dimulai dengan arus masuk kuat sebesar $167,2 juta pada Senin sebelum sentimen berbalik arah.

“Risk-off jelas adalah suasana di kalangan pasar,” kata Josh Gilbert, analis pasar di eToro, kepada Decrypt, seraya menunjuk penurunan Bitcoin ke level terendah dalam tiga minggu dan kekalahan mingguan kelima berturut-turut S&P 500—rentetan terlama tanpa kemenangan sejak 2022. “Gaya-gaya makro yang bekerja melawannya semakin berlipat,” katanya. “Minyak triple-digit memicu kekhawatiran inflasi, yang mendorong ekspektasi pemangkasan suku bunga semakin jauh, yang pada gilirannya menghapus katalis yang benar-benar dibutuhkan aset berisiko untuk menemukan titik lantai.” Risiko geopolitik meningkat pada Senin setelah Presiden Donald Trump mengatakan kepada Financial Times bahwa ia bisa “mengambil minyak dari Iran” dan berpotensi menyita Pulau Kharg, pusat bahan bakar utama negara tersebut.

Gilbert mengatakan gencatan senjata dapat memicu “rally pelepasan ketegangan yang kuat,” tetapi memperingatkan bahwa tanpa de-eskalasi yang kredibel, pasar akan tetap bersikap defensif dengan “lebih banyak sesi yang bergejolak ke depan.” Peter Chung, kepala riset di Presto Labs, mengatakan kepada Decrypt bahwa nada “risk-off” adalah pendorong utama, meskipun ia mencatat arus keluar minggu lalu “tidak terlihat terlalu dramatis dibanding tren-tren terbaru.” “Saya pikir yang mendorongnya adalah tren umum risk-off, karena ekspektasi gencatan senjata meredup saat pembicaraan damai gagal di akhir pekan,” tambahnya. Pratik Kala, kepala riset di Apollo Crypto, menggemakan penilaian tersebut, dengan mengaitkan arus keluar pada “sentimen risk-off dan penyeimbangan ulang akhir kuartal,” sambil mengatakan kepada Decrypt bahwa angka $290 juta itu “cukup normal.”  Ia menambahkan bagaimana kekuatan relatif Bitcoin terhadap kelas aset lain tetap “menonjol dan sangat mendukung”—dan memperingatkan agar tidak membaca signifikansi struktural ke dalam data arus mingguan.  “Arus masuk/keluar ETF bukan hanya dana yang berarah—ada banyak basis trading yang dilakukan oleh hedge fund,” kata Kala. “Karena itu, tidak ada batas keras atau ambang yang akan menandakan perubahan struktural.” Gilbert mengatakan Bitcoin bertahan relatif baik sepanjang konflik dan menjadi “pemenang yang mengejutkan” meski statusnya sebagai aset berisiko, tetapi memperingatkan bahwa ketegangan yang berlanjut menunjukkan bahwa ia “sama sekali tidak kebal terhadap aksi jual yang serampangan ini.” Ia mencatat pasar makin memperhitungkan kenaikan suku bunga The Fed, “jauh dari banyak pemangkasan yang diperdengarkan pasar hanya beberapa bulan lalu,” dan menyoroti pernyataan terjadwal Ketua The Fed Jerome Powell sebagai potensi titik tekanan tambahan.

Di Myriad, pasar prediksi yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt Dastan, sentimen cenderung bearish, dengan pengguna membenarkan peluang 56,8% Bitcoin turun ke $55,000 daripada naik ke $84,000. Bitcoin diperdagangkan pada $67.574, naik 1,4% dalam 24 jam terakhir, setelah sebelumnya jatuh ke kisaran $65.000 pada Senin awal, menurut data CoinGecko.