Bitcoin Turun ke $59.000, Mendekati Realized Price Historis; Permintaan ETF Menyusut dengan Kecepatan Rekor

Menurut CryptoQuant, Bitcoin telah turun ke $59.000 dalam beberapa minggu terakhir, kini hanya 9% di atas harga wajarnya (realized price) sebesar $53.600—secara historis terkait dengan titik terbawah pasar beruang. Namun, metrik permintaan menunjukkan kelemahan yang belum pernah terjadi sebelumnya: total permintaan Bitcoin anjlok menjadi -652.000 BTC minggu lalu, penurunan terdalam sejak Januari 2022. Pembelian ETF menyusut dengan laju tercepat sejak diluncurkan pada Januari 2024, sementara permintaan ETF 30 hari berada pada level negatif historis.

Meski jarak penilaian (valuation) dengan titik terendah siklus terlihat dekat, kerugian realized selama 30 hari terakhir hanya mencapai 187.000 BTC—jauh di bawah level capitulation yang terlihat pada Februari 2026 (400.000 BTC) dan November 2022 (1,2 juta BTC). Ini menunjukkan bahwa penjual yang bersedia keluar masih berada di pasar. CryptoQuant mencatat bahwa meskipun level harga tampak dekat dengan dasar struktural hanya dari sisi penilaian, dasar siklus yang sesungguhnya akan memerlukan stabilisasi total permintaan, pemulihan arus masuk ETF, serta mencapai kerugian realized setara level capitulation—kondisi yang belum terlihat dalam data saat ini.