Bitcoin menjauh dari saham perangkat lunak karena perang Iran, AI membentuk ulang dinamika pasar

Sejak pecahnya perang dengan Iran pada 28 Feb, bitcoin BTC$68,952.46 mulai menyimpang dari saham perangkat lunak, dengan iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), yang berfungsi sebagai proksi yang berguna untuk sektor tersebut.

Bitcoin menjadi salah satu aset dengan kinerja terkuat selama periode ini, naik lebih dari 5% dan kembali diperdagangkan di atas $69,000, termasuk kenaikan lebih dari 0,5% dalam 24 jam terakhir.

IGV, sebagai perbandingan, telah turun lebih dari 2% sejak konflik dimulai. Jarak tersebut menunjukkan bahwa investor mulai memperlakukan bitcoin dan saham perangkat lunak secara berbeda, setidaknya dalam jangka pendek.

Hingga baru-baru ini, keduanya bergerak sangat berdekatan. Dalam tiga bulan terakhir, bitcoin turun 26% dan ETF turun 23%. Sejak awal tahun, keduanya berada lebih rendah sekitar 21%. Dalam lima tahun, bitcoin telah naik 18% dibanding 10% untuk IGV. Dengan kata lain, keduanya bergerak ke arah yang sama, tetapi kriptokurensi melakukannya dengan volatilitas yang jauh lebih besar.

Itu juga terlihat jelas pada penurunannya. Bitcoin telah turun sekitar 50% dari rekor tertinggi sepanjang masa di bulan Oktober, sementara IGV, yang mencapai puncaknya sedikit lebih awal, turun sekitar 35% dari puncaknya sendiri.

Data korelasi menceritakan kisah yang sama. Sejak awal Februari, bitcoin dan IGV hampir sepenuhnya berkorelasi, mendekati 1,0, yang berarti keduanya bergerak hampir selaras. Setelah perang dimulai, hubungan itu pecah tajam, dengan korelasi turun menjadi 0,13, level yang menandakan adanya pemisahan yang mendekati (decoupling), sebelum rebound ke sekitar 0,7. Angkanya dapat berkisar antara -1,0 dan +1,0, dengan 0 yang berarti tidak ada korelasi sama sekali.

Mengapa saham perangkat lunak terpukul lebih keras?

IGV sangat berbobot ke perusahaan-perusahaan perangkat lunak dan layanan skala besar seperti Microsoft (MSFT), Oracle (ORCL), dan Salesforce (CRM). Investor semakin khawatir bahwa kecerdasan buatan akan menekan margin dan kelipatan valuasi di seluruh perangkat lunak, terutama pada Software as a Service (SaaS), karena persaingan meningkat dan hambatan masuk menurun. Sementara itu, bitcoin diperdagangkan lebih seperti aset makro, diuntungkan oleh ketidakpastian geopolitik.