Narasi pasar seputar Bitcoin terus berkembang seiring dengan kejutan geopolitik yang bersinggungan dengan likuiditas makro, menyoroti pertanyaan yang tetap ada: apakah BTC benar-benar aset safe-haven atau sekadar permainan high-beta terhadap likuiditas global? Dalam beberapa minggu setelah serangan awal terkait konflik Iran, Bitcoin menunjukkan pergerakan yang signifikan setelah mengalami penurunan singkat, tetapi analis tetap terbagi apakah reli ini menandai perubahan perilaku yang tahan lama atau hanya sekadar pergeseran sementara dalam kerangka risiko-tinggi.
Bitcoin sempat turun ke sekitar $63.176 setelah berita serangan, lalu rebound, naik sekitar 12% dari titik terendah tersebut ke sekitar $71.000 pada pertengahan minggu. Sebaliknya, reli emas yang didorong inflasi mulai memudar, dengan harga turun lebih dari 11% dalam seminggu terakhir, menyoroti dinamika kompleks antara safe haven tradisional dan kripto selama periode harga minyak yang tinggi dan ketidakpastian kebijakan.
Meski Bitcoin menunjukkan ketahanan relatif terhadap beberapa aset tradisional, reaksi terhadap episode Iran memperkuat pandangan bahwa ia lebih berperilaku seperti aset risiko daripada penyimpan nilai yang pasti selama tekanan geopolitik yang akut. “Bitcoin terus diperdagangkan seperti aset risiko daripada safe haven. Ia dijual bersamaan dengan saham saat kejutan geopolitik. Harganya terbatas dan menunjukkan kelemahan dalam tren penurunan yang lebih luas. Itu bukan perilaku safe haven,” kata Jonatan Randin, analis pasar senior di PrimeXBT.
Poin utama
Bitcoin rebound sekitar 12% dari penurunan mendekati $63.000 setelah serangan terkait Iran, bergerak menuju angka $71.000, sementara emas mundur dari lonjakan inflasi yang kuat.
Analis semakin memandang Bitcoin sebagai aset yang dipengaruhi likuiditas: kondisi makro dan dinamika pasokan uang tampaknya lebih mempengaruhi BTC daripada peristiwa utama.
Dalam jangka panjang, narasi Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap devaluasi moneter tetap diperdebatkan, dengan para ahli mencatat bahwa harganya cenderung bergerak mengikuti siklus likuiditas daripada angka CPI dalam jangka pendek.
Indikator on-chain menunjukkan akumulasi pasokan dan penurunan cadangan di bursa, menandakan minat yang meningkat dari pemegang besar, meskipun pergerakan harga tetap terbatas oleh faktor makro.
Penggerak harga Bitcoin: likuiditas lebih penting daripada berita utama
Dalam beberapa tahun terakhir, pergerakan harga Bitcoin sering mencerminkan gelombang likuiditas secara umum daripada peristiwa berita yang terisolasi. Matthew Pinnock, salah satu pendiri proyek keuangan terdesentralisasi Altura, menyebutkan bahwa likuiditas tetap menjadi penggerak utama BTC, memandang aset ini sebagai instrumen high-beta yang sensitif terhadap kondisi makro seperti hasil riil, kekuatan dolar, dan arus masuk ETF. “BTC diperdagangkan sebagai aset likuiditas high-beta, yang berarti kondisi keuangan yang lebih ketat, seperti hasil riil yang lebih tinggi, dolar yang kuat, dan arus ETF yang lebih lemah, mengurangi modal marginal dan menekan harga,” kata Pinnock.
Analisis lain yang banyak dikutip oleh Sam Callahan dari OranjeBTC memperkuat narasi likuiditas. Penelitiannya menunjukkan bahwa harga Bitcoin memiliki korelasi 0,94 dengan likuiditas global dari Mei 2013 hingga Juli 2024, menunjukkan bahwa BTC mengikuti kondisi moneter secara lebih dekat daripada sebagian besar aset utama. Selain itu, analisis tersebut menemukan bahwa Bitcoin bergerak searah dengan M2 global dalam 83% periode 12 bulan, lebih tinggi dari emas yang mencapai 68,1%. Kedekatan BTC dengan trajektori likuiditas global menjadi fitur yang terus diamati trader yang mengikuti berita makro dan perubahan kebijakan.
Randin menyoroti bahwa data terbaru terus mengulangi pola ini, menunjukkan periode peningkatan likuiditas global meskipun BTC mencapai tonggak baru. Ia mencatat bahwa pada akhir 2025, saat metrik likuiditas melonjak, Bitcoin sempat menyentuh rekor tertinggi, menggambarkan bagaimana kondisi moneter dapat mengungguli kejutan geopolitik dalam jangka pendek. Kesesuaian ini dengan likuiditas, bukan risiko geopolitik semata, membantu menjelaskan mengapa BTC bisa berkinerja lebih baik atau lebih buruk dibanding aset lain dalam periode yang sama.
Dinamik ini memperumit narasi “emas digital” yang sudah lama ada. Jika Bitcoin tetap sangat sensitif terhadap likuiditas, status safe-haven-nya mungkin bersyarat, tergantung pada respons kebijakan bank sentral dan kecepatan pengetatan atau pelonggaran keuangan. “Bitcoin bisa dipahami lebih baik sebagai lindung nilai terhadap devaluasi moneter jangka panjang daripada sebagai lindung nilai inflasi jangka pendek, dan itu adalah perbedaan penting,” kata Randin. “Ia merespons ekspansi pasokan uang selama siklus multi-tahun, bukan angka CPI. Dalam kerangka perang dan guncangan harga minyak, ia tetap berperilaku seperti aset risiko yang ia adalah.”
Guncangan minyak, inflasi, dan latar belakang kebijakan
Narasi inflasi selama episode Iran dipengaruhi oleh dinamika energi sama seperti oleh harga konsumen. Konflik tersebut menyebabkan harga minyak tetap tinggi—kadang di atas $110 per barel—karena jalur pasokan terganggu. Randin menjelaskan bahwa kekhawatiran inflasi yang terkait dengan kejutan geopolitik biasanya memberi tekanan jangka pendek pada Bitcoin, karena harga minyak yang lebih tinggi meningkatkan ekspektasi inflasi dan cenderung menjaga hasil riil tetap tinggi. Hal ini, pada gilirannya, memperketat kondisi keuangan dan mengurangi selera risiko, menurunkan permintaan terhadap aset risiko seperti BTC.
Latar makro juga menampilkan sikap hati-hati dari pembuat kebijakan. Episode ini bertepatan dengan Federal Reserve yang menaikkan proyeksi inflasi PCE 2026 dan memberi sinyal jalur pelonggaran yang lebih berhati-hati, kombinasi yang dapat mempertahankan kondisi keuangan yang lebih ketat dalam jangka pendek. Dalam lingkungan ini, sensitivitas harga Bitcoin terhadap likuiditas semakin meningkat; meskipun pasar minyak bergerak, respons kebijakan terhadap pergerakan tersebut bisa mendominasi arah langsung BTC.
Dalam pandangan jangka panjang, Pinnock berpendapat bahwa perilaku risiko-tinggi Bitcoin selama tekanan harga minyak tetap konsisten dengan ekosistem kripto yang masih menjalani siklus adopsi, regulasi, dan likuiditasnya sendiri. Ia menekankan bahwa narasi lindung nilai inflasi tidak berlaku jika ekspansi moneter tidak terjadi atau diimbangi oleh kebijakan pengetatan. “Peran Bitcoin sebagai lindung nilai tergantung pada lingkungan pasokan uang; dalam rezim di mana likuiditas mengerut, ia cenderung mengikuti aset risiko lain daripada berlawanan sebagai penyeimbang inflasi,” kata Pinnock.
Indikator on-chain dan dinamika pasar
Meskipun pergerakan harga mengikuti siklus risiko-tinggi/rendah, metrik on-chain menunjukkan cerita yang berbeda. Akumulasi yang terus-menerus, penurunan cadangan di bursa, dan peningkatan kepemilikan dompet besar menunjukkan adanya akumulasi posisi secara struktural di kalangan investor yang mengantisipasi permintaan di masa depan yang lebih tinggi. Sinyal-sinyal ini mengindikasikan bahwa pasar secara diam-diam mempersiapkan kondisi likuiditas yang lebih menguntungkan atau pergeseran jangka panjang dalam profil risiko BTC, meskipun pergerakan harga jangka pendek tetap terbatas oleh faktor makro.
Namun, meskipun partisipasi on-chain meningkat, kerangka makro yang lebih luas—tekanan inflasi akibat minyak, kebijakan hawkish bank sentral, dan dinamika hasil riil—menjaga Bitcoin tetap terkait dengan nasib likuiditas. Seperti yang dirangkum Randin, ketegangan yang berlangsung antara narasi inflasi dan kebijakan moneter berarti klaim Bitcoin sebagai safe haven tetap belum terbukti dalam iklim saat ini. “Saat ini, inflasi yang didorong oleh guncangan harga minyak mendorong hasil lebih tinggi dan menjaga bank sentral tetap hawkish, yang memperketat likuiditas. Itu menciptakan rezim ‘inflasi buruk’ di mana BTC jatuh bersamaan dengan aset risiko lainnya,” katanya. “Narasional lindung nilai inflasi gagal karena Bitcoin lebih merespons ekspansi moneter daripada inflasi itu sendiri, dan kondisi saat ini bersifat restriktif, bukan stimulatif.”
Bagi pembaca yang mengikuti fase berikutnya dari cerita ini, pertanyaan utama berkisar pada apakah kondisi likuiditas akan cukup longgar untuk memungkinkan Bitcoin berpisah dari saham saat terjadi tekanan, dan apakah akumulasi yang terus berlangsung akan menghasilkan lonjakan harga yang tegas atau pengujian ulang level support. Pasar juga akan memantau secara ketat bagaimana harga minyak dan energi berkembang, bagaimana bank sentral menyesuaikan kebijakan sebagai respons terhadap tekanan inflasi, dan apakah perubahan risiko geopolitik akan berujung pada pergeseran perilaku BTC yang berkelanjutan.
Seiring narasi ini berkembang, investor perlu membedakan antara pergerakan jangka pendek yang dipicu headline dan sinyal jangka panjang yang terkandung dalam aktivitas on-chain dan metrik likuiditas. Beberapa minggu ke depan bisa menjadi penentu apakah Bitcoin dapat memenuhi peran yang diperdebatkan sebagai emas digital atau tetap lebih sebagai aset risiko yang dipengaruhi likuiditas.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya: trader harus memantau tren likuiditas dan panduan bank sentral, menilai apakah BTC mulai berpisah dari saham saat risiko-tinggi, dan mengikuti akumulasi on-chain serta perubahan cadangan di bursa untuk menilai apakah pasar sedang menyiapkan langkah arah yang lebih pasti.
Artikel ini awalnya diterbitkan dengan judul Bitcoin Rebounds as Iran Conflict Tests Safe-Haven Narrative di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.
