Bitcoin Mengungguli $75K saat Harapan Gencatan Senjata Mendorong Reli

Bitcoin naik di atas US$75.000 berkat harapan gencatan senjata antara Iran dan Pakistan, meningkat 1,5% dalam 24 jam, sementara ether naik 1,2%, menurut CoinDesk. Meski mata uang kripto tersebut mengalami kenaikan, kinerjanya tertinggal dari reli yang lebih luas di ekuitas global. Pergerakan harga terjadi di tengah pembelian institusional yang signifikan dan pergeseran struktural di sektor penambangan.

Arus Masuk Spot ETF Mendukung Harga Sementara Penambang Menghadapi Tekanan

Spot bitcoin exchange-traded funds menarik US$996,4 juta dalam arus masuk bersih, dengan BlackRock's IBIT menyumbang US$612 juta dari permintaan tersebut, menurut laporan. Pembelian institusional ini telah membantu mengimbangi tekanan jual dari penambang bitcoin publik, yang menjual rekor 32.000 BTC pada kuartal pertama.

Marjin penambangan tetap ketat, dengan tingkat kesulitan penambangan turun 2,43% selama periode tersebut. Menurut CoinShares, sebuah perusahaan riset investasi aset digital, biaya kas rata-rata tertimbang untuk memproduksi satu bitcoin mencapai sekitar US$79.995 pada Q4 2025, sehingga menimbulkan tekanan pada profitabilitas penambang. Pendanaan futures bitcoin perpetual tetap negatif selama sekitar 46 hari berturut-turut, yang mencerminkan posisi leverage yang meredup.

Dinamika ini memunculkan pertanyaan apakah harga dapat bertahan di atas kisaran US$76.000 hingga US$80.000, saat pasar menghadapi kekuatan yang saling bersaing antara permintaan ETF institusional dan likuidasi penambang.

Penambang Bitcoin Mengalihkan Strategi ke Infrastruktur AI

Ekonomi penambangan yang lebih ketat mempercepat pergeseran strategis oleh penambang bitcoin publik menuju komputasi berperforma tinggi (HPC) dan infrastruktur AI. Beberapa perusahaan mengalihfungsikan infrastruktur daya dan pendinginan yang ada untuk beban kerja AI, bukan untuk penambangan bitcoin.

Menurut CoinShares, penambang yang terdaftar dapat memperoleh hingga 70% pendapatan dari AI pada akhir tahun, naik dari sekitar 30% saat ini. Pergeseran ini tercermin dalam kelipatan valuasi: penambang dengan kontrak HPC yang teramankan diperdagangkan pada kelipatan nilai perusahaan terhadap penjualan 12 bulan berikutnya (EV/NTM sales) sebesar 12,3x, dibandingkan 5,9x untuk penambang bitcoin murni, menurut CoinShares.

Transformasi ini menandai perubahan mendasar dalam sektor penambangan, dengan perusahaan beralih dari taruhan pada satu aset saja—harga bitcoin—menjadi bisnis infrastruktur yang bersaing di pasar pusat data AI.