Penjualan 32 BTC Strategy telah mengubah transaksi kecil menjadi pengujian yang lebih besar bagi kas bitcoin perusahaan. Masalahnya kini bukan lagi semata-mata apakah perusahaan publik memegang BTC. Investor sekarang mengamati bagaimana perusahaan-perusahaan itu memenuhi kewajiban kas sambil berupaya tetap mempertahankan paparan.
Kunci Utama:
-
- Strategy menjual 32 BTC saat para trader menilai keputusan likuiditas kas perusahaan.
-
- Kewajiban dividen yang meningkat memicu sorotan terhadap cadangan, opsi pinjaman, dan paparan BTC.
-
- Struktur kredit institusional dapat mengurangi penjualan paksa di perusahaan-perusahaan treasury bitcoin.
Treasury Bitcoin Menghadapi Uji Pinjam-atau-Jual Baru
Penjualan bitcoin Strategy menarik perhatian bukan karena ukurannya, tetapi karena apa yang terungkap soal tekanan treasury. Perusahaan itu tetap menjadi pemegang bitcoin publik yang paling terlihat, sehingga bahkan penjualan BTC yang relatif kecil tetap relevan bagi para trader yang memantau modelnya. Fokus sekarang meluas dari akumulasi ke pertanyaan yang lebih sulit tentang likuiditas: bagaimana perusahaan membiayai dividen, biaya utang, dan komitmen lain tanpa mengurangi paparan BTC.
Adam Reeds, CEO dan co-founder platform pinjaman berbasis bitcoin Ledn, mengatakan penjualan tersebut menyoroti pertanyaan yang dihadapi jumlah perusahaan treasury bitcoin yang terus bertambah. “Strategy menjual bitcoin untuk membiayai dividen, bahkan dengan jumlah sekecil ini, mengarah pada pertanyaan yang harus dijawab setiap treasury bitcoin sekarang: saat Anda butuh uang tunai, apakah Anda menjual aset yang paling ingin Anda pertahankan, atau meminjam dengan jaminan aset tersebut?” kata Reeds. Argumennya menempatkan penjualan Strategy dalam pergeseran yang lebih luas dari strategi sekadar menahan menuju manajemen treasury yang lebih kompleks.
Eksekutif tersebut menambahkan:
“Bertahun-tahun jawaban yang jujur adalah jual, karena treasury serius tidak punya opsi pinjaman yang memenuhi standar mereka.”
“Setelah 2022, tidak ada bendahara yang mau menyerahkan bitcoin ke pihak pemberi pinjaman yang mungkin akan mengalihakannya lagi dan tidak ada saat pinjaman jatuh tempo. Itu tidak lagi benar,” tambahnya.
Penjualan 32 BTC Strategy Memusatkan Perhatian pada Pendanaan Dividen STRC
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) mengungkapkan dalam pengajuan Securities and Exchange Commission (SEC) pada 1 Juni bahwa perusahaan menjual 32 BTC senilai $2,5 juta. Hasil penjualan diperkirakan untuk membiayai distribusi saham preferen. Penjualan ini kecil dibandingkan saldo 843.706 BTC milik Strategy. Namun, tetap menarik perhatian karena Strategy membangun identitas publiknya di sekitar akumulasi bitcoin, sementara Executive Chairman Michael Saylor membantu menopang ekspektasi pasar terkait kepemilikan BTC jangka panjang.
Dalam pengajuan itu tertera bahwa Strategy menjual BTC dengan harga rata-rata $77.135 selama periode 26 Mei hingga 31 Mei. Perusahaan juga menjual 801.994 saham MSTR, menghasilkan $128,3 juta dalam nilai bersih hasil penjualan. Strategy melaporkan cadangan senilai $900 juta dalam dolar AS untuk dividen saham preferen dan bunga utang. Perusahaan juga mempertahankan tingkat dividen tahunan STRC di 11,50% dan mendeklarasikan dividen tunai sebesar $0,958333333 per saham STRC untuk bulan Juni.
Reeds mengatakan:
“Kredit berbasis bitcoin dengan standar institusional kini hadir dengan jaminan yang selalu dibutuhkan para peminjam: agunan dalam alamat yang dipisahkan dengan nol rehypothecation, bukti cadangan, dan struktur berperingkat di baliknya.”
“Semakin canggih treasury ini, seharusnya semakin kecil penjualan menjadi default, karena mereka tidak lagi harus memilih antara likuiditas dan keyakinan,” ujarnya lagi.
STRC mengalihkan perdebatan itu dari teori ke struktur modal Strategy. Saham preferen menghadirkan kewajiban distribusi yang berulang di samping kepemilikan BTC perusahaan. Ini membuat perencanaan likuiditas menjadi lebih sentral dalam tesis investasi, terutama saat cadangan, penerbitan saham, dividen, dan paparan bitcoin saling berinteraksi. Dengan kapasitas penerbitan STRC yang tersisa sebesar $17,51 miliar, investor mengamati bagaimana Strategy menyeimbangkan dividen, dilusi, cadangan, dan paparan BTC.
