Deribit, Cboe, dan CME Group meluncurkan tiga indeks volatilitas Bitcoin yang saling bersaing pada tahun 2026, memberikan para trader ukuran forward-looking dari pergerakan harga yang diharapkan selama 30 hari ke depan. DVOL milik Deribit melonjak dari 37 menjadi di atas 44 pada Januari 2026 selama aksi jual pasar, lalu turun ke level terendah sembilan bulan di 36,11 pada Mei 2026, lapor Bloomberg. Cboe meluncurkan indeks BITVX pada 23 Maret 2026, yang mengukur volatilitas 30 hari menggunakan opsi yang terkait dengan iShares Bitcoin Trust ETF, sementara CME Group mencatatkan futures Volatilitas Bitcoin pada 1 Juni 2026, dengan penyelesaian ke indeks CME CF BVX. Indeks-indeks ini menerjemahkan harga opsi menjadi satu perkiraan konsensus, memungkinkan institusi untuk mengisolasi risiko volatilitas dari eksposur arah di bawah pengawasan CFTC dan SEC. Munculnya tiga tolok ukur yang melacak kumpulan likuiditas yang berbeda—opsi Deribit, opsi ETF IBIT, dan opsi futures CME—mencerminkan permintaan pasar akan alat pengukuran volatilitas yang teregulasi saat derivatif Bitcoin memasuki kerangka risiko tradisional.
DVOL Deribit Mengukur Volatilitas Tersirat 30 Hari Menggunakan Metodologi Variance-Swap
Indeks DVOL Deribit, yang diluncurkan pada tahun 2021, menghitung volatilitas tersirat 30 hari dari opsi Bitcoin menggunakan metodologi yang terinspirasi dari VIX dari CBOE, menurut Deribit Insights. Perhitungan memilih dua opsi kedaluwarsa yang paling mendekati 30 hari, satu di setiap sisi. Kemudian menentukan harga setiap instrumen menggunakan kedalaman pasar bid dan ask, membuang opsi in-the-money dan opsi far-out-of-the-money dengan delta di bawah 5%, serta menerapkan metodologi variance-swap untuk menghasilkan pembacaan akhir.
Pembacaan DVOL sebesar 90 menyiratkan pergerakan harian yang diharapkan sekitar 4,5%, dihitung dengan membagi angka tahunan dengan akar kuadrat dari 365. Volatilitas normal Bitcoin pada tahun 2025 dan 2026 berkisar antara 50% hingga 65% tahunan, menurut data Glassnode. Pembacaan di bawah 40, seperti 36,11 pada Mei 2026, menunjukkan ekspektasi yang terkompresi dan premi opsi yang lebih murah. Pembacaan di atas 70 biasanya menyertai kaskade likuidasi atau guncangan makro.
Cboe Meluncurkan Indeks BITVX dan CME Mencatatkan Futures Volatilitas Bitcoin pada 2026
Cboe meluncurkan indeks BITVX pada 23 Maret 2026, yang mengukur volatilitas forward-looking 30 hari di pasar Bitcoin menggunakan opsi yang terkait dengan iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT). Indeks ini menggunakan metodologi yang sama dengan VIX, memperoleh volatilitas yang diharapkan langsung dari harga opsi, bukan dari pengembalian historis. BITVX melacak ETF yang terdaftar di AS dan teregulasi, memberikan meja institusi tolok ukur yang sesuai dengan kerangka risiko yang ada.
CME Group mencatatkan futures Volatilitas Bitcoin (BVOL) pada 1 Juni 2026, dengan penyelesaian ke CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX), menurut CME Group. Perdagangan pertama dieksekusi sebagai transaksi blok antara DV Chain dan Monarq Asset Management. Kontrak-kontrak ini memungkinkan investor untuk mengisolasi risiko volatilitas dari arah harga, kemampuan yang sebelumnya hanya tersedia melalui struktur over-the-counter.
Trader Menggunakan IV Rank dan IV Percentile untuk Menilai Harga Opsi
IV Rank membandingkan volatilitas tersirat saat ini dengan rentangnya selama setahun terakhir. IV Rank sebesar 80% berarti IV saat ini mendekati puncak rentang 12 bulannya, menunjukkan bahwa opsi mahal dibandingkan dengan sejarah terkini. IV Percentile mengukur berapa persen hari yang memiliki volatilitas tersirat lebih rendah dari hari ini, menurut panduan trading BingX. Kedua metrik membentuk tiga keputusan inti: apakah akan membeli atau menjual opsi, berapa banyak leverage yang digunakan, dan kapan melakukan lindung nilai eksposur arah.
Ketika DVOL naik tajam, seperti yang terjadi pada Januari 2026 saat melonjak dari 37 menjadi di atas 44, lapor CoinDesk, premi opsi membengkak. Penjual mengumpulkan premi yang lebih besar. Pembeli membayar lebih untuk perlindungan. BlackRock's iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) secara sistematis menjual covered call untuk memanen premi volatilitas ini bagi investor yang mencari imbal hasil.
Divergensi antara DVOL dan BITVX dapat menandakan perbedaan struktural dalam sentimen ritel versus institusional. Trader yang memantau ketiga indeks mungkin mendapatkan keunggulan informasional dibandingkan mereka yang hanya mengamati satu indeks, terutama selama transisi rezim antara volatilitas rendah dan tinggi.
Futures Volatilitas Bitcoin CME Diperdagangkan di Bawah Pengawasan CFTC
Futures BVOL milik CME diperdagangkan di bawah pengawasan CFTC, menyediakan venue teregulasi untuk perdagangan volatilitas yang sebelumnya terkonsentrasi di bursa lepas pantai. BITVX milik Cboe mewarisi kerangka regulasi opsi ETF yang terdaftar di AS. Perkembangan ini sejalan dengan dorongan lebih luas SEC untuk membawa derivatif kripto di bawah aturan struktur pasar yang ada daripada membuat kerangka kerja khusus.
CME Merencanakan Produk Volatilitas Ethereum dan Deribit Menyiapkan Futures DVOL
CME berencana memperluas rangkaian produk volatilitasnya ke Ethereum jika BVOL memperoleh minat terbuka yang cukup. Cboe telah memberi sinyal produk yang dapat diperdagangkan potensial yang terkait dengan BITVX, termasuk ETF volatilitas. Deribit, yang sekarang merupakan anak perusahaan Coinbase, dapat meluncurkan futures DVOL yang menargetkan basis pengguna asli kripto yang sudah ada.
FAQ
Apa arti pembacaan DVOL sebesar 50 untuk pergerakan harga harian?
DVOL sebesar 50 menyiratkan pergerakan harian yang diharapkan sekitar 2,6%, dihitung dengan membagi angka volatilitas tahunan dengan akar kuadrat dari 365 hari perdagangan.
Kapan CME Group mencatatkan futures Volatilitas Bitcoin?
CME Group mencatatkan futures Volatilitas Bitcoin (BVOL) pada 1 Juni 2026, dengan penyelesaian ke CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX). Perdagangan pertama dieksekusi sebagai transaksi blok antara DV Chain dan Monarq Asset Management.
Apa dasar indeks BITVX milik Cboe?
BITVX mengukur volatilitas Bitcoin yang diharapkan selama 30 hari menggunakan opsi pada iShares Bitcoin Trust ETF, menerapkan metodologi VIX yang sama yang digunakan Cboe untuk pasar ekuitas. Cboe meluncurkan indeks tersebut pada 23 Maret 2026.
