Dalam hitungan hari satu sama lain, dua perusahaan publik mengalami perkembangan berbeda dalam strategi treasury Ethereum mereka. Yang satu sedang menghimpun modal baru untuk memperluas posisinya. Yang lainnya melaporkan kerugian yang melebihi 85 juta dolar AS.
Perbedaan ini menyoroti pendekatan yang berbeda dalam eksposur treasury Ethereum korporat.
The Structured Bet
Bitmine Immersion Technologies Inc, perusahaan treasury Ethereum terbesar di dunia, mengajukan berkas ke Securities and Exchange Commission (SEC) pada Rabu untuk meluncurkan penawaran umum saham preferen perpetual Seri A
Perusahaan ini berencana menawarkan 3 juta saham dengan harga 100 dolar AS per saham, dengan tingkat dividen kumulatif tetap sebesar 9,50% per tahun, serta berencana mencatatkan saham tersebut di NYSE dengan ticker BMNP, menunggu persetujuan.
Perusahaan tersebut berencana menggunakan hasil penawaran terutama untuk membeli Ethereum tambahan dan memperluas operasi staking serta validator.
Strategi treasury Ethereum Bitmine mencakup staking, yang menghasilkan imbal hasil dari validasi transaksi di jaringan Ethereum. Imbal hasil ini dapat membantu menutup kewajiban dividen pada saham preferen.
Mencatatkan saham preferen di NYSE menempatkan penawaran ini dalam pasar modal yang teregulasi dan membuatnya dapat diakses oleh investor institusional.
The Alternative Approach and Losses
FG Nexus, perusahaan yang terdaftar di Nasdaq, mengambil pendekatan berbeda dengan membeli Ethereum sebagai aset cadangan treasury. Perusahaan ini membeli 50.770 ETH antara Agustus dan September 2025 dengan harga rata-rata 3.860 dolar AS, total sekitar 196 juta dolar AS.
Saat harga ETH turun, perusahaan tersebut mengurangi posisinya. Pada November 2025, perusahaan ini telah menjual 36.025 ETH dengan harga rata-rata 2.330 dolar AS, menghasilkan sekitar 83,92 juta dolar AS dari aset yang semula bernilai kira-kira 140 juta dolar AS.
Menurut pelacak data onchain Lookonchain, kerugian yang terealisasi melebihi 85 juta dolar AS.
Tidak ada indikasi publik bahwa perusahaan tersebut menerapkan strategi imbal hasil berbasis staking atau mekanisme lindung nilai formal selama periode tersebut.
Same Asset, Different Playbook
Bitmine Immersion Technologies Inc. dan FG Nexus mewakili dua pendekatan berbeda untuk eksposur treasury Ethereum.
Bitmine menggunakan pembiayaan pasar modal terstruktur dan imbal hasil staking untuk mengubah eksposur treasury Ethereum menjadi posisi neraca yang dikelola dan menghasilkan pendapatan. Itu membuat modelnya lebih tangguh dan lebih dekat dengan struktur keuangan tradisional.
FG Nexus, sebaliknya, memperlakukan Ethereum terutama sebagai aset treasury berarah tanpa terlihat adanya pembangkitan imbal hasil atau manajemen risiko penurunan yang kuat, dan menanggung kerugian besar ketika pasar bergerak melawannya.
Perbedaan ini kurang terkait timing pasar dan lebih tentang struktur. Satu model mengintegrasikan imbal hasil operasional dan akses pasar modal. Model lainnya lebih mengandalkan eksposur berarah ke harga ETH tanpa mekanisme yang jelas untuk menyerap penurunan berkepanjangan.
Why This Matters
Perkembangan ini mencerminkan pendekatan awal dan yang terus berkembang terhadap adopsi treasury Ethereum oleh korporat. Beberapa perusahaan membangun model terstruktur yang menghasilkan imbal hasil terkait staking, sementara yang lain mengambil eksposur langsung terhadap pergerakan harga ETH.
Discover DailyCoin’s popular crypto news today:
Bitcoin Melemah Sementara Saham Mencetak Rekor. Apakah Rotasi Likuiditas Sedang Berjalan?
David Schwartz dari Ripple Menjawab: Apakah Rusia Menjadi Ancaman bagi XRP?
People Also Ask:
What is an Ethereum treasury? Ethereum treasury mengacu pada strategi korporat untuk memegang ETH di neraca perusahaan sebagai aset cadangan, mirip dengan kas atau cadangan digital.
Why do companies use an Ethereum treasury strategy? Perusahaan mengadopsi strategi treasury Ethereum untuk mendapatkan eksposur terhadap pergerakan harga ETH, potensi imbal hasil staking, dan pertumbuhan jangka panjang jaringan blockchain.
What is staking in an Ethereum treasury model? Staking melibatkan penguncian ETH untuk membantu memvalidasi transaksi di jaringan Ethereum sebagai imbalan atas imbal hasil, yang dapat mendukung pendapatan treasury.
DailyCoin's Vibe Check: Which way are you leaning towards after reading this article?
Bullish
Bearish
Neutral
Market Sentiment
0% Neutral
