Russ Koesterich, Manajer Portofolio untuk BlackRock Global Allocation Strategy, merekomendasikan agar investor mempertahankan eksposur emas yang moderat meski logam mulia itu turun 25% dari All-Time High-nya pada Januari dan turun 7% year-to-date, diperdagangkan di $4.074,70 per ounce. Penurunan tersebut dipicu oleh menguatnya kembali dolar AS, dengan Dollar Index naik lebih dari 6% sejak level terendah Januari, serta meningkatnya suku bunga riil yang bergerak dari sekitar 1,65% pada awal Maret menjadi 2,20% saat ini. Reli bersejarah emas di awal tahun mengubah perannya dari aset safe-haven menjadi tambahan risiko yang digerakkan oleh momentum dalam portofolio, sementara fokus investor beralih ke saham AI yang mengalami pertumbuhan laba jauh lebih besar, menurut catatan terbaru Koesterich yang dilaporkan oleh Kitco News.
Penurunan Emas 25% Dipicu Kekuatan Dolar dan Kenaikan Suku Bunga Riil
Harga emas telah turun sekitar 25% dari All-Time High-nya di Januari dan turun sekitar 7% untuk tahun berjalan, dengan logam mulia terakhir diperdagangkan pada $4.074,70 per ounce, naik 1,45% dari penutupan Jumat lalu. Koesterich mengidentifikasi pendorong utama di balik penurunan emas sebagai menguatnya kembali dolar AS. Dollar Index melonjak tajam sejak level terendah Januari, naik lebih dari 6%. Kekhawatiran terhadap guncangan energi global, pasar saham AS yang tetap tangguh, serta pembalikan besar dalam ekspektasi kebijakan Federal Reserve semuanya turut berkontribusi pada dolar yang lebih kuat, menurut Koesterich.
Seiring dolar menguat, suku bunga jangka panjang juga ikut naik, khususnya suku bunga riil atau yang disesuaikan inflasi. Imbal hasil riil 10 tahun, yang bersumber dari pasar TIPS, bergerak dari sekitar 1,65% di awal Maret menjadi 2,20% saat ini. Koesterich mencatat bahwa pergeseran rezim tingkat suku bunga ini menjadi hambatan lain bagi emas. Ia menjelaskan bahwa ketidakmampuan emas untuk bertahan di atas $4.100 per ounce terus menyoroti risiko penurunan dalam jangka pendek.
Preferensi Saham AI Mengalihkan Perhatian Investor dari Emas
Koesterich menyoroti bahwa emas sudah tidak lagi disukai investor, yang kini berfokus pada laba dan arus kas yang kuat. Ia menyatakan bahwa emas “bukan saham AI”, menegaskan hambatan penting lain bagi logam mulia tersebut. Di pasar saham, kinerja yang semakin didorong oleh sekelompok kecil perusahaan AI yang mengalami pertumbuhan laba jauh melebihi biasanya.
“Sebagai aset tanpa laba, investor memperlakukan emas dengan cara yang sama seperti mereka memperlakukan perusahaan dengan pertumbuhan lambat dan stabil—pada dasarnya, dengan mengabaikannya,” kata Koesterich. Ia mencatat bahwa pergeseran momentum pada akhirnya hanya menjelaskan sebagian koreksi tajam yang berlangsung berbulan-bulan pada harga emas.
Faktor Struktural untuk Kepemilikan Emas yang Moderat Masih Kuat
Meski menghadapi hambatan-hambatan ini, Koesterich mengatakan logam mulia tersebut tetap memainkan peran penting dalam portofolio yang terdiversifikasi. Ia menyatakan bahwa alasan struktural untuk memegang emas tetap utuh. Utang dan defisit tetap berada pada level historis, debasement tetap menjadi risiko jangka panjang, dan meski emas tidak bekerja pada Maret, geopolitik tidak menjadi lebih stabil.
“Semua itu masih menguatkan argumen untuk mempertahankan posisi emas yang moderat dalam portofolio,” kata Koesterich. Ia menambahkan bahwa reli bersejarah emas di awal tahun mengubah perannya dalam portofolio investor: logam mulia tersebut menjadi kurang berperan sebagai aset safe-haven karena momentum-nya yang kuat. “Alih-alih memberikan perlindungan dari penurunan, emas justru menambah risiko ke portofolio,” katanya.
Emas tampaknya akan menutup minggu ini dengan kenaikan yang moderat karena terus mengonsolidasikan diri di dekat level dukungan kritis.
FAQ
Mengapa harga emas turun 25% dari puncak Januari menurut Koesterich dari BlackRock?
Koesterich mengidentifikasi menguatnya kembali dolar AS sebagai pendorong utama, dengan Dollar Index naik lebih dari 6% sejak level terendah Januari. Kenaikan suku bunga riil, yang bergerak dari sekitar 1,65% di awal Maret menjadi 2,20% saat ini, juga turut berkontribusi pada penurunan emas. Selain itu, fokus investor bergeser ke saham AI yang mengalami pertumbuhan laba jauh melebihi biasanya, sehingga mereka mengabaikan emas sebagai aset tanpa laba.
Apa rekomendasi terbaru BlackRock mengenai investasi emas?
Russ Koesterich, Manajer Portofolio untuk BlackRock Global Allocation Strategy, merekomendasikan agar investor mempertahankan posisi emas yang moderat dalam portofolio. Ia menyatakan bahwa alasan struktural untuk memegang emas tetap utuh, termasuk level utang dan defisit historis, risiko debasement jangka panjang, serta ketidakstabilan geopolitik yang berlanjut, meski emas turun 25% dari puncak Januari dan mengalami kerugian 7% year-to-date.
Bagaimana peran emas dalam portofolio investor berubah sejak Januari?
Reli bersejarah emas di awal tahun mengubah perannya dari aset safe-haven menjadi tambahan risiko yang digerakkan momentum dalam portofolio. Koesterich menjelaskan bahwa karena momentum emas yang kuat selama reli Januari, alih-alih memberikan perlindungan dari penurunan, emas menambah risiko ke portofolio. Sejak itu, logam mulia tersebut telah turun 25% dari level All-Time High Januari tersebut.
