Evolusi Ethereum Tidak Linier, tetapi Lebih Fundamental — Ahli Pasar Melakukan Penyelidikan Mendalam

Pertama, periode 2020 hingga 2022 mencatat tingkat aktivitas penambangan tertinggi dalam ekosistem hingga saat ini. Lonjakan aktivitas di keuangan terdesentralisasi, token non-fungible, dan permintaan nyata untuk kapasitas transaksi mendorong tingkat hash naik tajam. Miliaran dolar mengalir ke perangkat keras khusus, pusat data, dan operasi pendukung, melahirkan seluruh sektor yang dibangun di sekitar proses yang banyak mengonsumsi energi itu.

Kemudian datanglah satu peningkatan yang hampir seketika menutup era itu. Tingkat hash jatuh menjadi nol, dan peralatan yang bernilai miliaran dolar menjadi tidak berguna di Ethereum dalam hitungan jam. Selain itu, para penambang, operator peralatan, dan infrastruktur yang telah mereka bangun hanya berpindah atau ditutup.

Sejak saat itu, blockchain telah beralih dari model kompetisi yang rakus daya ke satu yang berpusat pada modal yang dipertaruhkan dan partisipasi validator. Sistem penghargaan, insentif, dan bahkan susunan mereka yang mengarahkan jaringan semua berubah secara dramatis.

Perdagangan utama terintegrasi dalam desain: proof-of-stake membawa peningkatan efisiensi besar tetapi menyerahkan sebagian dari desentralisasi luas yang diberikan oleh proof-of-work. Menurut João Wedson dari Alphractal, ini bukan pandangan subjektif tetapi kenyataan struktural. Mengadili Ethereum saat ini dengan standar era penambangan berarti melihat sebuah sistem yang sudah ditinggalkan oleh protokol.

Sementara itu, Santiment mengungkapkan bahwa BitMine menambahkan 65.341 ETH lagi ke dalam kepemilikannya, bertepatan dengan pernyataan Tom Lee dari Fundstrat yang menyatakan bahwa Ethereum kini berada di tahap akhir mini-kripto winter. Angka on-chain yang dilacak oleh Santiment menunjukkan bahwa dompet yang memegang antara 100 dan 100.000 ETH membeli 756,95K token hanya dalam dua hari terakhir.

Pada saat penulisan, data CoinMarketCap menunjukkan Ethereum turun 2,65% menjadi $2.064 dalam 24 jam, masih mengungguli Bitcoin, terutama didorong oleh peningkatan struktural terhadap akses institusional melalui perdagangan opsi ETF yang diperluas.

Salah satu katalis utama adalah perubahan aturan NYSE yang menghapus batasan perdagangan pada opsi ETF Bitcoin dan Ethereum spot, yang berlaku segera setelah persetujuan SEC pada hari Minggu, 22 Maret 2026. Pengamat pasar juga menyoroti akumulasi institusional yang dipercepat oleh BitMine dan reli aset berisiko yang lebih luas yang didorong oleh deeskalasi geopolitik.

Jika ETH bertahan di atas zona resistensi $2.162–$2.200, itu bisa menargetkan $2.350; sebuah penembusan di bawah $2.044 berisiko menguji ulang dukungan $2.000.