Hana F&I dan Meritz Financial Group melakukan peramalan permintaan obligasi minggu ini, menargetkan masing-masing 150B원 pada 27 Juli dan 29 Juli. Langkah ini muncul saat aktivitas penerbitan musim panas di pasar obligasi korporat Korea menurun, namun peramalan permintaan yang sukses baru-baru ini oleh SK Ecoplant (order 987B원 pada 22 Juli) dan KCC (order 1조385B원 pada 23 Juli) menandakan pulihnya minat investor institusional. Menurut sumber industri keuangan pada 26 Juli, kombinasi pengurangan pasokan dan tingginya suku bunga absolut menarik kembali pembeli institusional ke pasar kredit meski volatilitas suku bunga masih berlanjut.
Hana F&I Menyusun Penerbitan Obligasi 150B원 Melalui Tiga Seri
Hana F&I akan melakukan peramalan permintaan pada 27 Juli untuk total penerbitan obligasi publik 150B원. Perusahaan menyusun penawaran menjadi tiga seri: 30B원 dalam obligasi tenor 1,5 tahun, 70B원 dalam obligasi tenor 2 tahun, dan 50B원 dalam obligasi tenor 3 tahun. Rentang suku bunga untuk ketiga seri ditetapkan pada -30~+30bp relatif terhadap suku bunga penilaian perusahaan evaluasi obligasi swasta masing-masing. Berdasarkan hasil peramalan permintaan, perusahaan berencana meningkatkan penerbitan hingga 300B원. NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities, dan Shinhan Investment Securities bertindak sebagai manajer utama. Tanggal penerbitan yang dijadwalkan adalah 4 Agustus.
Korea Ratings, Korea Investors Service, dan NICE Credit Rating memberikan Hana F&I peringkat kredit A+ dengan prospek stabil. Kim Kyung-geun, analis utama di Korea Investors Service, menyatakan: "Perusahaan sedang melakukan restrukturisasi komposisi pendanaan dengan menurunkan porsi commercial paper dan memperluas porsi obligasi korporat, yang positif bagi stabilitas keuangan. Dengan mempertimbangkan level manajemen perusahaan induk dan rencana perusahaan untuk menyesuaikan skala pembelian berdasarkan jumlah pemulihan, tingkat stabilitas keuangan saat ini diperkirakan akan tetap terjaga."
Meritz Financial Group Menargetkan 150B원 untuk Obligasi Dua Tahun dan Tiga Tahun
Meritz Financial Group akan melakukan peramalan permintaan pada 29 Juli untuk total penerbitan obligasi 150B원. Penawaran terdiri dari 80B원 obligasi tenor 2 tahun dan 70B원 obligasi tenor 3 tahun. Berdasarkan hasil peramalan permintaan, perusahaan berencana meningkatkan penerbitan hingga 280B원. Rentang suku bunga untuk kedua seri ditetapkan pada -30~+30bp relatif terhadap suku bunga penilaian perusahaan evaluasi obligasi swasta masing-masing. NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities, dan Shinhan Investment Securities bertindak sebagai manajer utama. Tanggal penerbitan yang dijadwalkan adalah 6 Agustus.
Meritz Financial Group mempertahankan daya saing bisnis dan profitabilitas yang kuat yang berpusat pada asuransi dan sekuritas, meski penurunan kualitas indikator aset baru-baru ini menimbulkan faktor beban. Lee Jae-woo, analis utama di Korea Investors Service, menyatakan: "Meritz Financial Group diperkirakan akan mempertahankan daya saing bisnis dan profitabilitas yang sangat baik yang berpusat pada asuransi dan sekuritas. Namun, dengan rasio pinjaman bermasalah yang meningkat dan beberapa transaksi besar yang diinvestasikan bersama oleh afiliasi yang diklasifikasikan sebagai substandard atau di bawahnya, ada kemungkinan beban pengelolaan kualitas aset meningkat dalam jangka pendek hingga menengah."
Peramalan Permintaan Obligasi Terkini Menunjukkan Minat Institusional yang Kuat
Pasar obligasi korporat baru-baru ini mengalami penurunan penerbitan yang signifikan karena jeda musim panas dan meluasnya volatilitas suku bunga. Namun, perusahaan yang melakukan peramalan permintaan memperoleh pesanan jauh melampaui 募集, menunjukkan bahwa permintaan kredit investor institusional tetap solid. Pada 22 Juli, SK Ecoplant (A-) memperoleh order 987B원, sekitar 10 kali dari 募集 100B원. Pada 23 Juli, KCC (AA-) menerima order 1조385B원 untuk 募集 200B원, sehingga peramalan permintaan berhasil.
Para analis mengaitkan daya tarik investasi dengan suku bunga absolut yang lebih tinggi di tengah berkurangnya tekanan pasokan akibat celah penerbitan. Beberapa perkiraan menyebut sentimen investor pasar kredit akan membaik lebih lanjut pada paruh kedua seiring arus dana yang sebelumnya berpindah dari produk obligasi ke aset lain menjadi stabil. Meski demikian, para penasehat merekomendasikan untuk memperluas ruang lingkup investasi secara bertahap dengan fokus pada obligasi ultra-prime dan upper-grade, karena risiko suku bunga dan kredit belum sepenuhnya terselesaikan.
Kim Sang-in, peneliti di Shinhan Investment Securities, menyatakan: "Pada paruh kedua, beban pasokan yang berkurang dan stabilisasi pergerakan dana yang menekan permintaan kredit diharapkan. Berdasarkan tingginya daya tarik credit carry dan spread, permintaan positioning lebih dulu diperkirakan akan mengalir." Ia menambahkan: "Karena risiko suku bunga dan kredit masih ada, diperlukan pendekatan pembelian terpisah. Mulai dari obligasi ultra-prime dan upper-grade yang berpotensi penurunan spread, perluasan investasi secara bertahap ke obligasi berperingkat lebih rendah diperlukan."
FAQ
Penerbitan obligasi apa yang dilakukan Hana F&I dan Meritz Financial Group minggu ini?
Hana F&I melakukan peramalan permintaan pada 27 Juli untuk 150B원 melalui tiga seri (obligasi tenor 1,5 tahun, 2 tahun, dan 3 tahun), dengan potensi peningkatan hingga 300B원. Meritz Financial Group melakukan peramalan permintaan pada 29 Juli untuk 150B원 pada obligasi tenor 2 tahun dan 3 tahun, dengan potensi peningkatan hingga 280B원. Kedua perusahaan menetapkan rentang suku bunga pada -30~+30bp relatif terhadap suku bunga penilaian obligasi swasta.
Mengapa permintaan institusional untuk obligasi korporat Korea pulih meski penerbitan musim panas menurun?
Menurut sumber industri keuangan pada 26 Juli, berkurangnya tekanan pasokan dari celah penerbitan yang digabungkan dengan tingginya suku bunga absolut menarik investor institusional. Peramalan permintaan yang sukses baru-baru ini oleh SK Ecoplant (order 987B원 pada 22 Juli) dan KCC (order 1조385B원 pada 23 Juli) menunjukkan minat institusional yang kuat. Analis Kim Sang-in di Shinhan Investment Securities mencatat bahwa tingginya daya tarik credit carry dan spread mendorong permintaan positioning lebih dulu.
