KOSPI ditutup pada 6.806,93 pada 13 Juli, turun 669,01 poin atau 8,95% dari hari perdagangan sebelumnya, karena pasar saham Korea mencatat penurunan terjal paling tajam untuk periode yang sebanding sejak 2000. Indeks anjlok 19,7% dalam sembilan hari perdagangan pertama Juli, didorong oleh volatilitas ekstrem pada saham semikonduktor dan penjualan besar-besaran oleh investor asing (1,685 triliun won) serta investor institusional (2,2194 triliun won), meski investor ritel melakukan pembelian bersih sebesar 3,8822 triliun won. Penurunan terjadi menjelang periode Agustus–September yang secara historis lemah, ketika imbal hasil rata-rata bulanan masing-masing sebesar -0,5% dan -0,7% sejak 2000, yang umumnya dipengaruhi jeda setelah laporan laba dan penurunan volume perdagangan terkait liburan musim panas.
KOSPI Mencatat Penurunan Juli Terburuk Sejak Data Dimulai Tahun 2000
KOSPI turun dari 8.476,48 pada 30 Juni menjadi 6.806,93 pada 13 Juli, yang berarti penurunan 19,7% pada Juli. Dibandingkan puncak 9.114,55 yang dicatat pada 22 Juni, total penurunannya mencapai 25,3%. Penurunan 19,7% pada sembilan hari perdagangan pertama Juli menandai penurunan terbesar untuk periode tersebut sejak 2000, melampaui rekor sebelumnya 6,4% yang terjadi pada 2008. Menurut data Korea Exchange, investor individu membeli bersih 3,8822 triliun won pada 13 Juli, sementara investor asing dan investor institusional masing-masing menjual bersih 1,685 triliun won dan 2,2194 triliun won.
Data Historis Menunjukkan Rata-rata Imbal Hasil Negatif pada Agustus–September
Dari 2000 hingga 2025, imbal hasil bulanan rata-rata KOSPI untuk Agustus dan September masing-masing adalah -0,5% dan -0,7%. Namun, polanya tidak konsisten di semua tahun: dari 26 tahun yang ditelaah, KOSPI naik pada 15 September dan 12 Agustus. Peristiwa krisis besar secara signifikan memengaruhi rata-rata—September 2000 mencatat penurunan 11,0% saat gelembung dot-com pecah, September 2001 turun 12,0% setelah serangan 9/11, dan September 2022 anjlok 12,8% di tengah pengetatan Federal Reserve. Dengan mengecualikan tiga tahun dengan kinerja terburuk, imbal hasil rata-rata Agustus dan September beralih menjadi positif, masing-masing 0,5% dan 0,8%.
Konsentrasi Samsung Electronics dan SK Hynix Mencapai 58% Kapitalisasi Pasar
Menurut Eugene Investment & Securities, Samsung Electronics dan SK Hynix menyumbang 78,3% dari kenaikan KOSPI pada paruh pertama tahun ini. Pangsa gabungan kedua saham terhadap kapitalisasi pasar KOSPI mencapai 58% pada 25 Juni. Pekan lalu, saat Nasdaq AS dan S&P 500 masing-masing naik 1,7% dan 1,2%, KOSPI justru turun 7,6%, yang menunjukkan kerentanan struktural khas Korea di luar pola musiman. Konsentrasi pada saham semikonduktor memperbesar penurunan indeks ketika sentimen investor berubah.
Pencatatan ADR SK Hynix dan Pembongkaran Leverage Memperkuat Tekanan Jual
Pencatatan American Depositary Receipt (ADR) SK Hynix memicu aksi ambil untung saat peristiwa yang diantisipasi terwujud, sementara muncul kekhawatiran bahwa laba kuartal kedua mungkin tidak memenuhi ekspektasi pasar yang tinggi. Penurunan saham semikonduktor memperburuk sentimen investor, yang kemudian memicu pembongkaran posisi leverage. Ini menciptakan siklus penawaran negatif, di mana penjualan tambahan muncul saat posisi leverage menyusut, sehingga semakin memperluas penurunan. Kim Seok-hwan, peneliti di Mirae Asset Securities, menyatakan: “Jatuhnya SK Hynix ini lebih dekat dengan penyesuaian volatilitas yang mencerminkan faktor-faktor simultan—penutupan peristiwa pencatatan ADR jangka pendek, ekspektasi laba yang tinggi, dan pembongkaran posisi leverage—daripada kerusakan pada kondisi industri semikonduktor atau arah laba jangka menengah hingga panjang.”
Analis Menyoroti Pemampatan Valuasi ke Level Terendah Pasca Krisis 2008
Eugene Investment & Securities menganalisis bahwa rasio price-to-earnings (PER) forward 12 bulan KOSPI turun menjadi 6–7x, level terendah sejak krisis keuangan global 2008. Han Ji-young, peneliti di Kiwoom Securities, menyatakan: “Penurunan tajam pasar saham domestik belakangan ini sebagian besar disebabkan oleh kombinasi konsentrasi saham semikonduktor dan distorsi pasokan yang dipicu leverage. Namun, pembalikan sentimen dapat diciptakan melalui pengumuman Consumer Price Index (CPI) AS dan laba ASML-TSMC.”
FAQ
Apa yang menyebabkan KOSPI turun 19,7% pada sembilan hari perdagangan pertama Juli?
KOSPI turun 19,7% dari 30 Juni (8.476,48) menjadi 13 Juli (6.806,93), menandai penurunan terburuk untuk periode tersebut sejak 2000. Kejatuhan itu dipicu oleh volatilitas ekstrem pada saham semikonduktor, penjualan bersih besar oleh investor asing (1,685 triliun won) dan investor institusional (2,2194 triliun won) pada 13 Juli, serta pembongkaran posisi leverage setelah pencatatan ADR SK Hynix.
Bagaimana kinerja KOSPI dibanding pasar saham AS pekan lalu?
Pekan lalu, Nasdaq AS naik 1,7% dan S&P 500 naik 1,2%, sementara KOSPI turun 7,6%. Divergensi ini menyoroti kerentanan khas Korea, khususnya konsentrasi Samsung Electronics dan SK Hynix, yang mewakili 78,3% dari kenaikan KOSPI pada paruh pertama tahun ini dan mencapai 58% dari total kapitalisasi pasar pada 25 Juni.
Bagaimana kinerja historis KOSPI pada Agustus dan September?
Dari 2000 hingga 2025, imbal hasil bulanan rata-rata KOSPI untuk Agustus dan September masing-masing adalah -0,5% dan -0,7%. Namun, dengan mengecualikan tiga tahun dengan kinerja terburuk (2000, 2001, 2022), rata-ratanya beralih menjadi positif, yaitu 0,5% untuk Agustus dan 0,8% untuk September, yang menunjukkan bahwa peristiwa krisis individual, bukan pola musiman, mendorong kelemahan historis.
