Pasar KOSPI mengalami penurunan sebesar 24,7% dari puncak terakhirnya di 9.385 menjadi level terendah 7.063, dengan 89% saham penyusun KOSPI200 turun lebih dari 30% dari puncak tahunan mereka, menurut data Korea Exchange yang dirilis pada 12 Juli. Analisis Hana Securities mengidentifikasi pengumuman Indeks Harga Konsumen (CPI) AS Juni pada 14 Juni sebagai variabel kunci untuk arah pasar dalam waktu dekat, dengan ekspektasi pasar agar CPI turun menjadi 3,8% secara year-over-year dari 4,2% pada bulan Mei. Tingkat keparahan koreksi saat ini melampaui semua periode penurunan utama kecuali Krisis Keuangan Global, pandemi COVID-19, kenaikan suku bunga Federal Reserve, serta pengumuman tarif timbal balik AS.
Rekor KOSPI: Penurunan 24,7% dengan 89% Saham Turun 30%+
Menurut data Korea Exchange, proporsi saham penyusun KOSPI200 yang turun lebih dari 30% dari puncak tahunan mereka mencapai 89%. Persentase ini melampaui 86% yang tercatat selama periode kenaikan suku bunga Federal Reserve pada 2022 dan 63% saat pengumuman tarif timbal balik AS.
Analisis Hana Securities Mengaitkan Hasil CPI dengan Probabilitas Pemulihan Pasar
Hana Securities menganalisis hasil pengumuman CPI AS dan pergerakan pasar berikutnya sejak 2022. Ketika CPI melampaui ekspektasi, imbal hasil rata-rata bulanan KOSPI adalah 0,4% dengan probabilitas kenaikan 44%. Ketika CPI sesuai ekspektasi, imbal hasil mencapai 1,8%, dan ketika CPI berada di bawah ekspektasi, imbal hasil naik menjadi 4,9%. Probabilitas kenaikan KOSPI saat CPI berada di bawah ekspektasi mencapai 72%.
S&P 500 menunjukkan pola serupa, mencatat imbal hasil rata-rata bulanan -0,6% ketika CPI melampaui ekspektasi, tetapi 1,9% dan 1,7% ketika CPI sesuai atau jatuh di bawah ekspektasi masing-masing. Probabilitas kenaikan meningkat dari 44% saat CPI melampaui ekspektasi menjadi 72% ketika CPI berada di bawah ekspektasi.
Peneliti Lee Jae-man menyatakan, "Dengan mempertimbangkan kasus-kasus sebelumnya, kemungkinan rebound indeks jangka pendek bisa meningkat jika CPI AS setidaknya memenuhi ekspektasi."
Sektor Semikonduktor dan Pertahanan Menunjukkan Ketahanan Historis dalam Data CPI
Sektor semikonduktor menunjukkan imbal hasil yang relatif lebih baik terlepas dari hasil inflasi. Sejak 2022, imbal hasil rata-rata bulanan sektor semikonduktor KOSPI adalah 3,2% saat CPI melampaui ekspektasi, 3,8% saat sesuai ekspektasi, dan 7,1% saat berada di bawah ekspektasi.
Sektor pertahanan menunjukkan karakter defensif yang lebih kuat ketika inflasi melampaui ekspektasi, mencatat imbal hasil rata-rata bulanan 4,0% dan probabilitas kenaikan 72% pada periode seperti itu.
Ketika CPI sesuai atau berada di bawah ekspektasi, sektor semikonduktor, pertahanan, peralatan listrik, perangkat keras, dan sekuritas umumnya menunjukkan kinerja yang baik. Ketika CPI berada di bawah ekspektasi, sektor galangan kapal dan peralatan listrik masing-masing mencatat imbal hasil rata-rata bulanan 10,2% dan 10,6%. Sektor sekuritas dan galangan kapal menunjukkan probabilitas kenaikan masing-masing 89% dan 83%.
Analis Mengidentifikasi 13 Saham dengan Laba Lebih Baik dan Penilaian Menyempit
Hana Securities merekomendasikan fokus pada saham yang proyeksi laba mereka membaik tetapi penilaiannya turun secara signifikan akibat melemahnya sentimen investor. Perusahaan tersebut mengidentifikasi Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, HD Hyundai Heavy Industries, Hyosung Heavy Industries, Hanmi Semiconductor, LG Innotek, Hyundai Rotem, Hanwha Systems, Kiwoom Securities, Daeduck Electronics, Taihan Electric Wire, dan Hanwha Engine sebagai kandidat saham.
Saham-saham tersebut mengalami penurunan yang lebih besar pada rasio harga terhadap laba ke depan 12 bulan (PER) dibandingkan harga sahamnya sejak puncak bulan Juni, sementara laba per saham (EPS) yang diharapkan direvisi naik selama periode yang sama. Samsung Electronics mengalami penurunan harga saham 21,4% dari puncaknya sementara PER turun 29,8%, namun EPS yang diharapkan meningkat 12,0%. SK Hynix mengalami penurunan harga saham dan PER masing-masing sebesar 25,3% dan 31,8%, sementara EPS yang diharapkan naik 9,5%.
Peneliti Lee menyatakan, "Jika CPI sesuai atau berada di bawah ekspektasi dan memberikan peluang rebound indeks, strategi menambah bobot pada saham yang terlalu jatuh (oversold) dengan estimasi laba membaik tetapi penilaian yang menurun secara signifikan akibat memburuknya sentimen investor akan efektif."
FAQ
Apa yang menyebabkan pasar saham KOSPI turun 24,7% dari level tertingginya?
Menurut data Korea Exchange yang dirilis pada 12 Juli, KOSPI turun dari level tertinggi terbaru 9.385 menjadi level terendah 7.063, yang setara dengan penurunan 24,7%. Tingkat keparahan koreksi melampaui semua periode penurunan utama kecuali Krisis Keuangan Global, pandemi COVID-19, kenaikan suku bunga Federal Reserve, serta pengumuman tarif timbal balik AS, dengan 89% saham penyusun KOSPI200 turun lebih dari 30% dari puncak tahunan mereka.
Bagaimana kinerja sektor saham Korea secara historis berdasarkan hasil CPI AS?
Analisis Hana Securities atas data sejak 2022 menunjukkan bahwa ketika CPI AS berada di bawah ekspektasi, KOSPI mencatat imbal hasil rata-rata bulanan 4,9% dengan probabilitas kenaikan 72%. Sektor semikonduktor menunjukkan imbal hasil rata-rata bulanan 7,1% saat CPI berada di bawah ekspektasi, sementara sektor galangan kapal dan peralatan listrik mencatat imbal hasil masing-masing 10,2% dan 10,6% pada periode seperti itu.
