Morning Minute adalah buletin harian yang ditulis oleh Tyler Warner. Analisis dan opini yang disampaikan adalah miliknya sendiri dan tidak selalu mencerminkan pendapat Decrypt. Dan cek juga acara berita harian baru kami yang mencakup semua cerita utama dalam waktu 5 menit atau kurang, dapat diunduh di Apple Pod atau Spotify.
GM!
Berita utama hari ini:
- Crypto utama sedikit merah menjelang FOMC hari ini; BTC di $72,9 ribu
- SEC dan CFTC mengeluarkan panduan bersama yang menjelaskan penerapan hukum sekuritas pada crypto, menyatakan sebagian besar bukan sekuritas
- Mastercard mengakuisisi platform infrastruktur stablecoin BVNK seharga $1,8 miliar
- Aster mengumumkan peluncuran Aster Chain, dengan fitur privasi, staking, dan kemitraan baru
- Artikel Vanity Fair menimbulkan pertanyaan tentang citra crypto
⚖️ SEC & CFTC Menyatakan “Kebanyakan Aset Crypto” Bukan Sekuritas
Ketua SEC Paul Atkins tampil di DC Blockchain Summit hari Selasa dan mengeluarkan panduan regulasi paling penting untuk crypto dalam satu dekade.
Judul utama: “kebanyakan aset crypto” bukan sekuritas.
Imbalan penambangan Bitcoin, staking, dan airdrops secara eksplisit tidak termasuk sekuritas.
SEC secara resmi membagi dunia aset digital menjadi lima kategori: komoditas digital, koleksi digital, alat digital, stablecoin, dan sekuritas digital. Hanya kategori terakhir yang berada di bawah yurisdiksi SEC sebagai sekuritas.
Implikasi praktisnya sangat luas. Selama bertahun-tahun, Tes Howey, standar samar yang digunakan Gensler, menciptakan risiko hukum bagi hampir setiap token. Atkins menyebut pendekatan itu sebagai “kegagalan berkelanjutan untuk memberikan kejelasan.”
Menurut taksonomi ini, sebagian besar NFT dan meme coin akan diklasifikasikan sebagai koleksi digital (di luar pengawasan SEC). Sebagian besar token protokol akan menjadi komoditas digital atau alat digital (wilayah CFTC). Hanya saham dan obligasi yang di-tokenisasi yang tetap berada di bawah SEC.
Atkins juga mengisyaratkan kerangka safe harbor yang akan datang dalam “beberapa minggu ke depan”, termasuk pengecualian untuk startup di bawah $5 juta yang bereksperimen dengan crypto dalam empat tahun pertama mereka, dan untuk pengusaha yang mengumpulkan hingga $75 juta melalui kontrak investasi crypto.
Dia mengatakan bahwa dia mengharapkan aturan yang diusulkan untuk komentar publik segera. Dia juga mengarahkan staf SEC untuk memungkinkan broker menawarkan crypto dan sekuritas tradisional secara bersamaan, tanpa perlu lisensi ganda - sebuah perubahan struktural yang dapat membuka crypto untuk kelas baru perantara terdaftar.
“Kami bukan Komisi Sekuritas dan Segalanya,” kata Atkins, disambut tepuk tangan.
Detail Utama
Dokumen sepanjang 68 halaman ini memberikan panduan interpretatif tentang aspek-aspek berikut dari crypto dan aset digital:
- SEC secara resmi mengkategorikan crypto ke dalam 5 kelompok: komoditas digital, koleksi digital, alat digital, stablecoin, sekuritas digital
- Penambangan Bitcoin, staking, dan airdrops secara eksplisit dikecualikan dari klasifikasi sekuritas
- Proposal safe harbor akan datang “dalam beberapa minggu ke depan” - pengecualian untuk proyek kecil dan pengumpulan dana hingga $75 juta
- Broker diizinkan menawarkan crypto dan sekuritas tradisional secara bersamaan tanpa lisensi ganda
- SEC mengarahkan staf untuk mengevaluasi kemungkinan perdagangan aset crypto non-sekuritas di platform tidak terdaftar
- Atkins: “Kami bukan Komisi Sekuritas dan Segalanya”
Selami Lebih Dalam
SEC tidak hanya mendefinisikan kategori ini - mereka juga memberikan contoh untuk memperjelas panduan.
-
Komoditas Digital: Aset yang nilainya berasal dari operasi programatis jaringan blockchain yang fungsional dan terdesentralisasi, bukan dari upaya manajerial tim manapun.
- Contoh dari panduan: Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL), XRP, Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK), Dogecoin (DOGE), Bitcoin Cash (BCH), Aptos (APT).
-
Koleksi Digital: Aset yang terkait dengan seni, musik, meme, kartu perdagangan, item dalam game, atau peristiwa terkini.
- Contoh: CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF (dogwifhat), VCOIN. Ciri utama adalah mereka dikumpulkan atau diperdagangkan berdasarkan properti mereka sendiri, bukan sebagai kendaraan investasi dalam usaha bersama.
-
Alat Digital: Token yang berfungsi secara praktis seperti keanggotaan, tiket acara, kredensial, badge identitas, nama domain.
- Contoh: Nama domain Ethereum Name Service (ENS), Tiket NFT “Microcosms” dari CoinDesk. Fungsi lebih penting daripada harapan investasi.
-
Stablecoin: Setiap stablecoin pembayaran yang diterbitkan oleh penerbit yang diizinkan di bawah GENIUS Act secara eksplisit bukan sekuritas.
- Ini adalah kategori paling sempit karena SEC mencatat stablecoin lain “mungkin masih merupakan sekuritas tergantung pada fakta dan keadaan,” meninggalkan varian berbunga hasil atau algoritmik dalam zona abu-abu.
-
Sekuritas Digital: satu-satunya kelas yang tetap sekuritas, didefinisikan sebagai instrumen keuangan tradisional yang diwakili di blockchain.
- Contoh: saham yang di-tokenisasi, Treasury AS yang di-tokenisasi, obligasi yang di-tokenisasi, dana BUIDL BlackRock atau T-bill yang di-tokenisasi seperti USTB. Pembungkus blockchain tidak mengubah sifat hukum dasarnya dan akan termasuk di sini.
Mengapa Ini Penting
SEC Gensler tidak pernah menerbitkan aturan untuk crypto.
Dia mengatur melalui gugatan dan tindakan penegakan hukum.
Coinbase, Binance, Kraken, Ripple, dan Uniswap semuanya menghadapi tindakan penegakan hukum berdasarkan teori bahwa token mereka sudah merupakan sekuritas dan semua orang seharusnya tahu.
Tidak ada taksonomi formal, tidak ada safe harbors, tidak ada kejelasan siapa yang termasuk atau tidak.
Pesan kepada para pengembang sangat jelas: lakukan peluncuran di luar negeri, pisahkan pengguna AS dari airdrops, dan siapkan pengacara.
Hasil praktisnya adalah satu dekade aliran modal keluar. Proyek yang dibangun di atas DAO Kepulauan Cayman, IP Amerika yang diblokir dari penjualan token, dan menganggap AS sebagai pasar yang harus dilalui.
Sekarang akhirnya ada panduan yang jelas untuk industri, dengan definisi istilah yang konkret dan contoh yang jelas.
Panduan ini secara nyata mengubah tiga hal:
- Tim sekarang dapat mengklasifikasikan token mereka sendiri sebelum peluncuran daripada menebak apakah mereka akan digugat nanti;
- Airdrops dan staking secara eksplisit bukan sekuritas, menghilangkan risiko hukum yang selama ini menghalangi distribusi kepada pengguna AS selama bertahun-tahun; dan
- “Jalan keluar kontrak investasi” yang baru memberikan proyek yang benar-benar terdesentralisasi jalur hukum terdokumentasi untuk sepenuhnya keluar dari klasifikasi sekuritas.
Ini adalah angin segar. Dan awal dari era crypto baru di AS…
🌎 Makro Crypto dan Pasar
- Crypto utama sedikit merah menjelang FOMC hari ini; BTC -1,5% di $72,9 ribu; ETH -2,5% di $2.270; SOL -1,8% di $92
- KAS (+7%), RIVER (+10%), dan MORPHO (+6%) memimpin pergerakan terbesar
- Minyak sedikit turun di $95; EMAS -1% di $4.900
- Mastercard setuju mengakuisisi perusahaan infrastruktur stablecoin BVNK hingga $1,8 miliar, kesepakatan yang ditinggalkan Coinbase tahun lalu
- Citigroup menurunkan target Bitcoin 12 bulan menjadi $112.000 dan Ethereum menjadi $3.175, dengan alasan jendela Clarity Act yang menyempit dan asumsi arus ETF yang lebih lemah dari perkiraan
- PayPal memperluas PYUSD ke 70 pasar saat kapitalisasi pasar stablecoin ini melampaui $4 miliar untuk pertama kalinya
- XRP menggeser BNB untuk merebut posisi #4 berdasarkan kapitalisasi pasar saat Ripple mengumumkan aplikasi lisensi VASP di Brasil
- Fitur crypto yang kurang tepat waktu dari Vanity Fair menimbulkan pertanyaan tentang citra crypto arus utama
Perbendaharaan Perusahaan & ETF
- ETF Bitcoin mencatat masuk bersih sebesar $199,4 juta pada hari Selasa; ETF ETH mendapatkan masuk bersih $138 juta termasuk $67 juta dari ETHB (ETF staking ETH baru BlackRock)
Pelacak Meme Coin
- Meme utama sebagian besar merah; DOGE -3%, SHIB -2%, PEPE -3%, TRUMP -3%, PENGU -2%, SPX -4%, FARTCOIN +1%
- LUCIA (+62x), testicle (+48%) dan Lobstar (+58%) memimpin pergerakan onchain terbesar
💰 Token, Airdrop & Pelacak Protokol
- Aster Chain meluncurkan mainnet L1 yang berfokus pada privasi, menggabungkan perdagangan order-book di blockchain dengan opsi privasi perdagangan, mengisyaratkan staking dan kemitraan yang akan datang hari ini
- Arizona AG mengajukan 20 tuduhan pidana terhadap Kalshi, menyebut pasar prediksi sebagai operasi perjudian ilegal yang menjalankan taruhan pemilu tanpa izin
- Tally, platform tata kelola di balik DAO Uniswap dan Arbitrum, menutup setelah enam tahun, dengan CEO Dennison Bertram mengatakan deregulasi era Trump membuat tata kelola di blockchain menjadi opsional
- Theo mengumpulkan dana $100 juta untuk thUSD, stablecoin berbasis emas yang menghasilkan hasil melalui posisi futures Hyperliquid
🚚 Apa yang terjadi di NFT?
- Pemimpin NFT beragam; Punks bahkan di 29,1 ETH, Pudgy -1% di 4,25 ETH, BAYC -3% di 5,18 ETH; Hypurr naik +6% di 434 HYPE
- Gazers (+6%) memimpin pergerakan signifikan
- Peluncuran Rekt x Moonbirds “birb bubbly” berlangsung hari ini pukul 12 siang ET
- Azuki memperkenalkan “TCG: Gates Awakened” sebagai fokus berikutnya
