Analis logam mulia Natixis, Bernard Dahdah, tetap mempertahankan perkiraan harga emas akhir tahun sebesar 4.600 dolar AS per ons, meskipun logam mulia ini mengalami penurunan tajam dari rekor tertinggi di atas 5.500 dolar AS menjadi sekitar 4.100 dolar AS. Dalam wawancara dengan Kitco News, Dahdah mengaitkan pandangannya yang tidak berubah dengan ekspektasi bahwa bank sentral akan melanjutkan pembelian emas dalam skala besar setelah bulan-bulan gangguan akibat konflik Iran-AS yang memaksa penjualan cadangan untuk mendukung mata uang domestik selama krisis energi. Analis tersebut menyatakan bahwa ia sengaja menahan diri untuk tidak menyesuaikan perkiraannya saat reli emas ke 5.500 dolar AS, dengan alasan bahwa mengejar fluktuasi pasar merupakan analisis yang buruk, dan kini ia memperkirakan fase pasar bullish berikutnya akan didorong oleh permintaan sektor resmi, bukan investasi spekulatif.
Analis Pertahankan Target Akhir Tahun meski Volatilitas
Dahdah mengatakan kepada Kitco News bahwa perkiraannya untuk akhir tahun tetap 4.600 dolar AS per ons. "Saat kita berada di 5.500 dolar AS, orang-orang bertanya mengapa saya tidak menaikkan perkiraan. Akan menjadi analis yang buruk jika saya mengubah pandangan setiap kali arah berubah," ujarnya. Emas saat ini diperdagangkan di sekitar 4.100 dolar AS per ons setelah koreksi dari rekor tertinggi di atas 5.500 dolar AS.
Bank Sentral Diperkirakan Kembali Melakukan Pembelian Rekor
Analis Natixis tersebut memperkirakan fase berikutnya dari pasar bullish emas akan didorong oleh pembelian sektor resmi yang baru saat bank sentral membangun kembali cadangan setelah gangguan akibat konflik Iran-AS. Dahdah mencatat bahwa banyak bank sentral terpaksa menjual atau memonetisasi sebagian cadangan emas mereka selama krisis energi untuk mendukung mata uang domestik seiring melonjaknya harga minyak. "Sekarang perang ini sudah di belakang kami—pada prinsipnya—saya pikir bank sentral akan memiliki bulan-bulan rekor pembelian emas," ujarnya. Namun, Dahdah tidak sampai memperkirakan tahun rekor untuk pembelian sektor resmi karena lemahnya permintaan selama kuartal pertama, meskipun ia mengatakan pembelian bulanan bisa mengejutkan ke atas di paruh kedua saat para manajer cadangan kembali fokus pada diversifikasi.
Pergeseran Geopolitik Menggerus Kepercayaan terhadap Dolar
Dahdah berargumen bahwa lanskap geopolitik telah mengubah secara permanen cara para manajer cadangan memandang aset AS. "Saya tidak akan terkejut melihat bulan-bulan rekor karena AS telah kehilangan citranya sebagai penjamin stabilitas internasional," ujarnya. Analis tersebut mengatakan pergeseran ini lebih berkaitan dengan kepercayaan pada peran AS sebagai kekuatan penstabil di balik sistem keuangan global, bukan pada kekuatan militernya. "Citranya telah berubah," tambah Dahdah, mencatat bahwa negara-negara yang memiliki cadangan dolar AS dalam jumlah besar mungkin semakin mempertanyakan apakah aset tersebut memberikan tingkat keamanan yang sama seperti dulu.
Swap Emas Menunjukkan Fleksibilitas Cadangan
Menurut Dahdah, krisis baru-baru ini menunjukkan bahwa cadangan emas berfungsi lebih dari sekadar penyimpan kekayaan pasif. Alih-alih melikuidasi emas batangan secara permanen, beberapa bank sentral mampu memonetisasi kepemilikan mereka melalui pengaturan swap, sehingga mereka bisa mendapatkan likuiditas sambil tetap memiliki kepemilikan jangka panjang atas emas mereka. "Ini bukan sekadar aset yang harus Anda lepaskan dalam penjualan paksa. Swap adalah cara yang wajar untuk memonetisasi emas jika Anda adalah negara yang bertanggung jawab," ujar Dahdah.
Permintaan China untuk Mendukung Level Dasar Harga
Dahdah memperkirakan permintaan China akan tetap menjadi pilar penting yang mendukung harga. Meskipun ia tidak mengantisipasi lonjakan konsumsi yang dramatis, ia yakin pembelian yang stabil dari China, dikombinasikan dengan permintaan sektor resmi yang baru, akan terus menetapkan level dasar harga yang semakin tinggi. "Saya pikir dengan cara bank sentral secara konsisten menambah emas, itu hanya memberikan landasan di bawah pasar," ujarnya. "Peningkatan marjinal tambahan itulah yang menciptakan level dasar yang lebih tinggi."
Tanya Jawab
Apa perkiraan harga emas akhir tahun dari Natixis?
Analis logam mulia Natixis, Bernard Dahdah, tetap mempertahankan perkiraan harga emas akhir tahun sebesar 4.600 dolar AS per ons meskipun logam mulia ini mengalami penurunan dari rekor tertinggi di atas 5.500 dolar AS menjadi sekitar 4.100 dolar AS.
Mengapa Natixis memperkirakan bank sentral akan meningkatkan pembelian emas?
Dahdah memperkirakan bank sentral akan melanjutkan pembelian emas dalam skala besar setelah berbulan-bulan gangguan akibat konflik Iran-AS yang memaksa banyak institusi menjual atau memonetisasi sebagian cadangan mereka untuk mendukung mata uang domestik selama krisis energi. Dengan konflik yang memasuki fase kurang akut dan pasar energi yang stabil, ia mengantisipasi institusi-institusi tersebut akan kembali ke pasar.
Bagaimana konflik Iran-AS memengaruhi cadangan emas bank sentral?
Menurut Dahdah, banyak bank sentral terpaksa menjual atau memonetisasi sebagian cadangan emas mereka selama krisis energi untuk mendukung mata uang domestik seiring melonjaknya harga minyak. Beberapa institusi menggunakan pengaturan swap untuk mendapatkan likuiditas sambil tetap memiliki kepemilikan jangka panjang atas emas mereka.
