Nomura Mengungkap Empat Skenario dalam Siklus Investasi AI karena Ketidakpastian Pasar Berlanjut

Menurut analis Nomura, Naka Matsuzawa, dalam laporan pada Jumat (17 Juli), pasar sedang bergulat dengan empat skenario potensial yang dapat menggagalkan investasi AI. Di luar kekhawatiran yang sebelumnya sudah diidentifikasi—raksasa cloud yang berbelanja berlebihan, biaya memori yang tinggi, dan pengetatan bank sentral—Nomura menyoroti risiko keempat: lonjakan harga memori dapat memicu ekspansi kapasitas semikonduktor secara agresif, yang pada akhirnya menyebabkan harga memori anjlok dan menggerogoti manfaat ekonomi dari pembangunan infrastruktur AI.

Meski kinerja pendapatan korporasi kuat dan komitmen belanja modal (capex) dari perusahaan teknologi terus berlanjut, harga saham mereka tetap stagnan, menandakan adanya ketidaksesuaian mendasar antara fundamental laba dan valuasi. Matsuzawa mencatat pasar obligasi belum memasukkan akhir dari boom AI. Dengan ekspektasi suku bunga condong pada kenaikan ketimbang pemotongan, hal ini menunjukkan konsensus pasar bahwa profitabilitas AI masih belum sepenuhnya terbentuk.