Guncangan minyak, risiko perang Iran menjaga investor kripto tetap di luar: Grayscale

Pasar kripto terjebak dalam pola penahanan (holding pattern) sementara ketegangan geopolitik di Timur Tengah menaungi latar makro yang sebelumnya membaik, menurut manajer aset kripto Grayscale.

“Perang di Iran menutupi hampir semua perkembangan pasar lainnya pada bulan Maret,” kata tim riset Grayscale dalam laporan pada hari Rabu.

Sebelum konflik meningkat, pertumbuhan global terlihat menguat dan bank sentral cenderung mengarah pada pemotongan suku bunga. Prakiraan itu terganggu oleh lonjakan tajam harga minyak, yang telah memicu kekhawatiran inflasi dan mendorong ekspektasi suku bunga lebih tinggi, membebani aset berisiko dan membuat investor tetap berada di sela-sela, demikian bunyi laporan tersebut.

Sejak pecahnya konflik di Timur Tengah, pasar kripto telah volatil namun secara umum bergerak dalam kisaran (rangebound), dengan lonjakan tajam yang dipicu tajuk berita (headline) terkait harga minyak dan pergeseran sentimen risiko. Bitcoin BTC$66,390.62 awalnya turun ke kisaran pertengahan $60.000-an pada eskalasi pertama, lalu memantul menuju kisaran $70.000-an bagian bawah sebelum kembali tergelincir saat konflik berlarut dan kondisi makro mengencang.

Lebih baru-baru ini, eskalasi yang kembali meningkat telah mendorong bitcoin turun sekitar 10% dari puncak bulan Maret, diiringi penurunan ether (ETH) dan token-token lain, ketika investor menarik diri dari aset berisiko. Meski terjadi turbulensi, kinerjanya bertahan lebih baik dibanding beberapa pasar tradisional, dengan bitcoin kira-kira datar sejak awal perang dan bahkan terkadang mengungguli saham, yang menegaskan sensitivitasnya terhadap guncangan makro sekaligus ketangguhannya yang relatif.

Untuk saat ini, Grayscale memperkirakan banyak pelaku pasar akan menunggu kejelasan yang lebih besar. Jika konflik mereda dan harga energi mundur, pasar bisa dengan cepat menilai ulang (reprice) menuju lingkungan makro yang lebih mendukung. Jika tidak, harga minyak yang tetap tinggi secara persisten dapat terus menekan pertumbuhan dan menunda pemulihan yang lebih luas.

Meski demikian, kripto telah menunjukkan ketahanan yang menonjol. Harga relatif stabil selama volatilitas, mengisyaratkan bahwa dasar yang lebih tahan lama mungkin sedang terbentuk. Tim riset juga menunjuk pada arus masuk yang berkelanjutan ke produk investasi kripto spot dan peningkatan posisi di futures sebagai tanda bahwa selera risiko sedang menstabil di balik permukaan.

Ke depan, laporan tersebut berargumen bahwa katalis utama bagi pemulihan berkelanjutan adalah penurunan ketidakpastian makro. Namun, laporan itu tetap menyatakan bahwa pendorong jangka panjang kelas aset tersebut, termasuk meningkatnya adopsi stablecoin dan aset tokenized, tetap utuh.

Pasar stablecoin telah berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir, dengan total pasokan meningkat dari sekitar $20 miliar pada 2020 menjadi lebih dari $300 miliar pada 2025, dan berada di sekitar $315 miliar, menurut data industri.

Sektor tersebut menambah kira-kira $100 miliar hanya pada tahun 2025, mencerminkan pertumbuhan yang kembali setelah kontraksi singkat, karena permintaan terhadap aset digital yang dipatok dolar melonjak di seluruh perdagangan, pembayaran, dan keuangan onchain (on-chain).

Periode ketidakpastian yang tinggi seperti yang sedang terjadi saat ini secara historis telah menghadirkan peluang menarik bagi investor jangka panjang yang memposisikan diri untuk fase pertumbuhan berikutnya, tambah laporan tersebut.

Baca lebih lanjut: Bitcoin bertahan kokoh saat emas dan perak anjlok akibat arus keluar dari ETF dan tekanan likuiditas: JPMorgan