Hari ini, kontrak opsi Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) senilai lebih dari 2,6 miliar USD akan jatuh tempo, di tengah pasar derivatif yang mencatatkan suasana hati berhati-hati meskipun harga telah pulih secara signifikan dalam minggu lalu. Para trader sedang memantau dengan ketat apakah BTC dan ETH dapat mempertahankan posisi saat ini menjelang pembayaran.

Data pasar menunjukkan tren bearish

Waktu jatuh tempo terjadi saat Bitcoin diperdagangkan sekitar 70.731 USD, sedikit lebih tinggi dari level psikologis penting 70.000 USD. Sementara itu, Ethereum tetap di level 2.070 USD.

Bitcoin mendominasi sebagian besar nilai kontrak opsi yang jatuh tempo hari ini, dengan total nilai nominal sekitar 2,23 miliar USD dari 31.709 kontrak terbuka. Rasio opsi jual terhadap opsi beli (put-to-call ratio) mencapai 1,70, menunjukkan jumlah opsi jual mendominasi opsi beli.

Opsi Bitcoin yang akan segera berakhir | Sumber: DeribitNilai “max pain” (sakit maksimal) untuk BTC ditetapkan di 69.000 USD, lebih rendah sekitar 1.700 USD dari harga spot saat ini. Ini adalah level harga di mana sebagian besar kontrak opsi akan berakhir tanpa nilai. Dalam jangka pendek, level ini biasanya berfungsi sebagai daya tarik, menarik harga mendekati “titik keseimbangan” saat kontrak opsi jatuh tempo pada pukul 08:00 UTC di platform Deribit.

Opsi yang akan segera berakhir untuk Ethereum | Sumber: DeribitSementara itu, nilai kontrak opsi ETH yang jatuh tempo hari ini mencapai 398 juta USD, dengan total 192.403 kontrak terbuka. Rasio put-to-call ETH adalah 0,90, lebih mendekati netral dibandingkan BTC. Nilai “max pain” ETH ditetapkan di 1.950 USD, lebih rendah sekitar 120 USD dari harga spot saat ini.

Tekanan jual opsi beli meskipun harga pulih

Menurut platform analisis opsi Greeks.live, data pasar opsi selama minggu lalu menunjukkan perbedaan mencolok antara pergerakan harga dan strategi perdagangan derivatif.

“Pasar kripto telah pulih minggu ini, dengan Bitcoin bertahan di atas level psikologis 70.000 USD dan saat ini menuju 75.000 USD. Namun, data dari pasar opsi menunjukkan aktivitas penjualan opsi beli mendominasi dalam dua hari terakhir. Meskipun harga terus naik, laju kenaikan tampaknya melambat,” menurut laporan dari Greeks.live.

Penjualan opsi beli biasanya mencerminkan ekspektasi bahwa harga aset tidak akan meningkat secara signifikan lagi. Para trader menjual opsi beli untuk mendapatkan premi, sekaligus bertaruh bahwa pasar tidak akan mempertahankan tren kenaikan yang kuat. Ini menunjukkan kepercayaan yang terbatas terhadap kelanjutan kenaikan harga.

Jatuh tempo hari ini mencakup sekitar 7% dari total kontrak terbuka di pasar derivatif, tingkat yang mendekati terendah dalam beberapa waktu terakhir. Namun, pangsa pasar Bitcoin dalam total kontrak terbuka mencapai level tertinggi dalam periode ini, menegaskan dominasi BTC di pasar derivatif saat ini.

Volatilitas meningkat, sentimen pasar tidak merata

Implied Volatility (IV) meningkat baik untuk BTC maupun ETH selama rebound harga minggu ini. IV jangka utama BTC saat ini di level 55%, sedangkan ETH di 75%, mencerminkan ekspektasi terhadap fluktuasi harga besar dalam waktu dekat.

IV yang tinggi selama kenaikan harga biasanya menunjukkan bahwa para trader opsi bersedia membayar lebih untuk perlindungan terhadap risiko pembalikan, bukan sekadar bertaruh bahwa harga akan terus naik.

Indeks skew opsi – ukuran perbedaan permintaan antara opsi jual dan opsi beli – membaik untuk BTC dan ETH, menunjukkan sentimen pasar yang sedikit lebih positif. Namun, para ahli di Greeks.live memperingatkan bahwa gambaran keseluruhan masih belum keluar dari tren bearish.

“Pasar masih dalam fase penurunan. Nilai peluang investasi selama rebound ini tidak terlalu menarik, dan dasar pasar belum dikonfirmasi,” kata laporan Greeks.live.

Penilaian ini sesuai dengan data open interest Bitcoin, di mana jumlah kontrak opsi jual masih mendekati 20.000, jauh lebih tinggi dibandingkan kurang dari 12.000 kontrak opsi beli.

Apakah jatuh tempo hari ini akan memicu volatilitas besar dalam jangka pendek tergantung pada apakah harga BTC dan ETH mendekati level “max pain” saat pembayaran. Jika jarak antara harga spot dan level “max pain” cukup besar, pergeseran posisi trader setelah kontrak berakhir dapat menyebabkan fluktuasi harga yang lebih tajam.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.