Dealer Utama Memiliki $4B Posisi Short Bersih di Obligasi Korporasi untuk Pertama Kalinya Sejak 1998

Menurut layanan analitik Bull Theory, dealer utama memegang posisi short bersih pada obligasi korporat senilai sekitar 4 miliar dolar AS tahun ini, menandai pertama kalinya sejak 1998 bahwa bank-bank besar telah menjual eksposur kredit lebih banyak daripada yang saat ini mereka miliki di neraca. Sebagian besar eksposur short terkonsentrasi pada utang berdurasi lebih panjang, dengan posisi short sebesar 13,7 miliar dolar AS pada sekuritas dengan jatuh tempo lima tahun atau lebih.

Perubahan ini muncul saat pasar saham mencapai level yang tidak biasa. Laba S&P 500 diproyeksikan tumbuh 24% tahun ini, dengan laba per saham naik dari 220 pada 2023 menjadi 341 pada 2026, menurut analis Charlie Bilello. Perbedaan ini—optimisme ekuitas yang meningkat dipadukan dengan kompensasi risiko kredit yang secara historis rendah—menunjukkan bahwa investor mungkin sedang meremehkan risiko penurunan.