Singkatnya
- CEO Strategi Phong Le menandakan bahwa saham biasa Strategi semakin kurang diminati dibandingkan saham preferen utamanya di kalangan investor ritel.
- Mark Palmer dari Benchmark-StoneX mengatakan bahwa hal ini masuk akal, menggambarkan STRC sebagai investasi yang sesuai dengan pola pikir orang awam.
- Secara notional, nilai saham biasa yang dimiliki oleh investor ritel masih lebih besar daripada alokasi mereka pada produk yang membayar dividen.
CEO Strategi Phong Le menandakan pada hari Kamis bahwa investor ritel semakin tertarik pada saham preferen utama perusahaan yang membeli Bitcoin dibandingkan saham biasa, menyoroti siapa yang terpapar pada pergeseran upaya penggalangan dana perusahaan.
Meskipun saat ini individu memegang sekitar 40% dari saham biasa perusahaan, Lee mencatat di sebuah posting di X bahwa mereka saat ini mewakili sekitar 80% dari yang berinvestasi di STRC. Strategi mulai menawarkan saham tersebut bersamaan dengan debutnya sebesar $2,5 miliar tahun lalu.
Dengan kapitalisasi pasar sebesar $5 miliar, Lee menyarankan bahwa popularitas STRC di kalangan investor ritel menunjukkan bahwa mereka “lebih suka kredit digital dengan volatilitas rendah dan hasil tinggi.” Penilaian ini muncul saat harga saham biasa Strategi (MSTR) telah turun 56% dalam enam bulan terakhir menjadi $134.
Tak lama setelah STRC debut pada Juli, Ketua Eksekutif dan salah satu pendiri Strategi Michael Saylor mengatakan bahwa produk yang saat ini membayar dividen sebesar 11,5% per tahun itu bisa menarik bagi “kelas orang yang sama sekali baru.” Pernyataan tersebut berfokus pada investor seperti pensiunan, namun produk ini juga mulai muncul di neraca rekan-rekan pembeli Bitcoin-nya.
> ~ 40% saham $MSTR dimiliki oleh ritel. ~ 80% saham $STRC dimiliki oleh ritel. Investor ritel lebih suka kredit digital dengan volatilitas rendah dan hasil tinggi.
>
> — Phong Le (@phongle) 26 Maret 2026
Platform yang umum digunakan oleh investor ritel telah memperluas akses ke STRC, yang diperdagangkan di Nasdaq, termasuk Robinhood, Kraken, dan Webull. Pada 80% dari kapitalisasi pasar STRC, Lee menunjukkan bahwa investor ritel memegang sekitar $4 miliar dari produk yang membayar dividen tersebut.
Secara notional, itu masih kurang dari nilai saham biasa yang dikatakan Lee dimiliki oleh investor ritel. Sebuah bagian 40% dari kapitalisasi pasar Strategi sebesar $46,3 miliar saat ini bernilai $18,5 miliar.
Gagasan bahwa saham biasa Strategi semakin kurang diminati oleh investor ritel masuk akal jika dilihat dari sudut pandang risiko yang disesuaikan, menurut Mark Palmer, analis riset ekuitas di perusahaan perbankan investasi Benchmark-StoneX.
“Saham biasa perusahaan secara teoretis menawarkan potensi kenaikan tak terbatas, tetapi pada dasarnya merupakan proxy Bitcoin yang leverage, tanpa hasil, dan karenanya lebih cocok untuk investor yang canggih dan toleran risiko,” katanya kepada Decrypt. “STRC menawarkan pengembalian yang dapat diprediksi melalui hasil tinggi, volatilitas rendah, dan overkolateralisasi Bitcoin yang signifikan yang membatasi kerugian, dan karena itu lebih cocok dengan cara kebanyakan investor ritel memandang aset penghasil pendapatan.”
Para analis di Benchmark, yang telah menetapkan target harga akhir tahun sebesar $705 untuk Strategi, termasuk yang paling optimis di Wall Street terhadap perusahaan pembelian Bitcoin ini. Misalnya, analis di TD Cowen menurunkan target harga mereka dari $440 menjadi $500 awal tahun ini.
Direktur riset ekuitas dari bank investasi tersebut, Lance Vitzana, baru-baru ini mengatakan kepada Decrypt bahwa peningkatan penerbitan STRC mengikuti konferensi tahunan Strategi di Las Vegas bulan lalu. Ia mencatat bahwa STRC dipasarkan secara agresif selama konferensi dua hari tersebut.
Sejauh ini bulan ini, Strategi telah mengumpulkan lebih dari $1,5 miliar melalui produk yang membayar dividen, yang dirancang untuk diperdagangkan mendekati nilai parnya sebesar $100. Itu mewakili sekitar 33% dari kapitalisasi pasar produk tersebut, termasuk penawaran umum multi-miliar dolar.
Ketika saham preferen diperdagangkan di atas ambang tersebut, Strategi akan menerbitkan lebih banyak saham untuk menambah cadangan Bitcoin-nya. Jika produk tetap di bawah, perusahaan telah menyatakan akan menaikkan dividen untuk meningkatkan permintaan dan mengembalikan STRC ke targetnya.
Meskipun investor institusional mengalokasikan dana ke STRC, Palmer mengatakan bahwa kelompok ini kecil kemungkinannya untuk menggantikan permintaan dari individu. Sebab, institusi cenderung lebih menyukai likuiditas relatif dari ekuitas biasa Strategi dan profil risiko-imbalan asimetris, katanya.
“Dalam pengertian itu, STRC sedang membentuk basis investor yang berbeda daripada bersaing langsung dengan saham biasa Strategi,” tambah Palmer. “Yang penting, dinamika ini memperkuat kemampuan Strategi untuk mengumpulkan modal untuk akumulasi Bitcoin, karena STRC secara efektif memperluas basis investor yang dapat dijangkau perusahaan.”
