Ripple Mengajukan Surat Kebijakan SEC yang Mengusulkan Aturan Jaminan RLUSD, Keseimbangan XRP

Ripple mengajukan surat kebijakan formal kepada SEC Crypto Task Force pada 22 Mei 2026, menyusul pertemuan awal yang digelar pada 20 Maret 2026. Surat tersebut menguraikan usulan terkait perlakuan jaminan stablecoin, reformasi persyaratan permodalan, serta sistem registri on-chain untuk sekuritas tokenisasi. Surat itu menganjurkan agar fully backed payment stablecoins seperti RLUSD diperlakukan sebagai instrumen penyelesaian setara kas, menerapkan regulatory haircut 0% di bawah kerangka reserve yang diverifikasi, dan menetapkan perlakuan permodalan yang konsisten untuk XRP selaras dengan Bitcoin dan Ethereum ketika menjalankan fungsi serupa. Usulan ini bertujuan mengurangi ketidakpastian regulasi bagi broker-dealers, kustodian, dan pelaku pasar institusional dengan beralih dari klasifikasi berbasis label aset ke kerangka berbasis fungsi yang mencerminkan cara aset digital digunakan dalam penyelesaian dan operasi likuiditas. Keterlibatan Ripple dengan task force tersebut merupakan bagian dari perkembangan kebijakan keuangan digital 2026 yang lebih luas, saat tokenisasi merambah pasar arus utama, dengan perusahaan memposisikan surat 22 Mei sebagai kerangka terstruktur untuk memodernisasi infrastruktur pasar guna mengantisipasi adopsi institusional aset tokenisasi yang lebih mendalam.

Kerangka Jaminan Stablecoin

Surat Ripple 22 Mei 2026 menetapkan fully backed payment stablecoins yang diterbitkan di bawah struktur verifiable mint-and-burn dengan dukungan yang jelas sebagai jaminan berkualitas tinggi yang memenuhi syarat untuk perlakuan setara kas. Proposal tersebut menyebutkan bahwa institusi harus diizinkan untuk memposting stablecoin sebagai margin tanpa menimbulkan beban biaya permodalan yang ketat yang saat ini membatasi penggunaannya di pasar yang teregulasi. RLUSD dicantumkan sebagai contoh aset yang memenuhi kriteria tersebut dalam kerangka yang diusulkan.

Advokasi Zero Haircut

Surat tersebut menganjurkan regulatory haircut 0% untuk kepemilikan stablecoin seperti RLUSD ketika diterbitkan di bawah kerangka cadangan dan penerbitan yang diverifikasi. Ripple menyatakan perlakuan ini akan mengklasifikasikan instrumen semacam itu sebagai sangat likuid dan berisiko rendah untuk tujuan kecukupan permodalan, sehingga stablecoin menjadi lebih praktis untuk neraca institusional dan aktivitas pasar harian. Proposal ini menargetkan penyesuaian ulang persyaratan net capital yang ada yang diterapkan pada jaminan aset digital.

Argumen Keseimbangan Regulasi XRP

Pengajuan Ripple berpendapat untuk perlakuan permodalan yang konsisten bagi XRP dan aset digital non-sekuritas lainnya ketika mereka menjalankan fungsi yang serupa dengan Bitcoin dan Ethereum. Surat tersebut menyatakan perlakuan permodalan yang tidak konsisten di antara aset yang secara fungsional serupa menciptakan hambatan yang tidak perlu dan mendistorsi cara institusi mengalokasikan likuiditas serta mengelola eksposur penyelesaian. Posisi ini berupaya menetapkan standar regulasi berbasis fungsi, bukan standar yang terikat pada label aset.

Usulan Registri On-Chain

Surat 22 Mei itu mengusulkan diperkenalkannya registri on-chain sebagai catatan otoritatif untuk sekuritas tokenisasi dan aktivitas penyelesaian. Kerangka Ripple membayangkan pergeseran validasi dari sistem off-chain yang terpecah ke catatan berbasis blockchain untuk membentuk sistem yang terpadu, transparan, dan efisien dalam melacak kepemilikan serta transfer aset tokenisasi.