Pendir策略 Michael Saylor pada 12 Juni menanggapi keraguan publik terkait perusahaan yang menjual bitcoin. Ia menyatakan dengan tegas bahwa pernyataan sebelumnya “jangan pernah menjual” ditujukan untuk saran bagi investor individu, bukan berarti perusahaan tidak boleh menjual; ia mengatakan, siapa pun yang selama lima tahun terakhir memperhatikan rapat telekonferensi laporan keuangan atau dokumen pengungkapan perusahaan pasti tahu bahwa perusahaan tentu akan menjual bitcoin bila diperlukan.
Klarifikasi Saylor atas pernyataan “tidak pernah jual koin”
Dalam tanggapannya, Saylor membedakan secara jelas antara saran untuk investor individu dan kebijakan operasional perusahaan: ia mengatakan, frasa “jangan pernah menjual” ditujukan agar investor individu tidak menjual bitcoin mereka sendiri, bukan keputusan keuangan perusahaan. Ia menegaskan bahwa siapa pun yang selama lima tahun terakhir memperhatikan rapat telekonferensi laporan keuangan Strategy atau dokumen pengungkapan akan mengetahui bahwa perusahaan tentu akan menjual bitcoin saat diperlukan.
Data keuangan Strategy saat ini
Berdasarkan dokumen publik, laporan keuangan, dan laporan terkait:
Rugi yang belum terealisasi: sekitar 14 miliar dolar AS (harga bitcoin turun dari sekitar 82.000 dolar AS ke sekitar 62.000 dolar AS)
Penjualan baru-baru ini: perusahaan menjual 32 bitcoin, memicu kekhawatiran pasar tentang likuiditas dan stabilitas strategi akumulasi jangka panjang
Struktur utang: obligasi Strategy tidak memiliki persyaratan jaminan dan batasan struktural, sehingga pemberi pinjaman tidak dapat memicu pemberitahuan margin call; analis menyatakan, dalam ketentuan struktur saat ini, kecuali terjadi wanprestasi, pemberi pinjaman tidak dapat memaksa likuidasi
Dari pihak yang mengkritik, ekonom Henrik Zeberg memprediksi strategi bitcoin ber-leverage Saylor akan menghadapi tekanan yang berat; Peter Schiff dan Frank Giustra juga mengkritik secara terbuka Strategy karena cara membeli bitcoin yang digerakkan oleh utang. Saylor semuanya menanggapi kritik-kritik tersebut melalui kanal publik.
Penjelasan klarifikasi Saylor atas melemahnya bitcoin: rotasi modal IPO teknologi
Saylor mengatakan tekanan yang dihadapi bitcoin berasal dari rotasi modal global: investor menjual aset untuk ikut berpartisipasi dalam IPO perusahaan teknologi besar. Ia menyebutkan OpenAI, Google, SpaceX, dan perusahaan lain bersama-sama menghimpun sekitar 400 miliar dolar AS dana, dan dalam beberapa siklus belakangan ini hal tersebut membuat investor melepas aset, termasuk bitcoin.
Sikap Saylor yang menegaskan pendirian soal altcoin: penurunan premi mata uang
Dalam wawancara yang diberitakan ChainCatcher, Saylor menyatakan nilai altcoin di masa depan akan semakin bergantung pada kegunaan, bukan pada karakteristik sebagai penyimpan nilai. Ia secara khusus menyoroti lanskap persaingan yang terus berlanjut di antara tiga platform kontrak pintar terbesar: Ethereum, Solana, dan BNB. Ia menilai, ketika tidak ada satu pihak pun yang benar-benar unggul dalam hal skalabilitas, keamanan, dan desentralisasi, lanskap yang terfragmentasi ini melemahkan premi mata uang yang bisa dipertahankan oleh altcoin tunggal.
Di sisi pasar, narasi seputar Sui jelas mereda di tengah angin sakal yang melanda pasar secara keseluruhan, sehingga perhatian pasar beralih ke Hyperliquid (exchange terdesentralisasi dan blockchain Layer-1).
FAQ
Apa yang dimaksud “kondisi diperlukan” dalam “dijual saat perlu” yang dikatakan Saylor?
Dalam tanggapannya, Saylor tidak mencantumkan kondisi pemicu yang spesifik, tetapi menekankan bahwa siapa pun yang pernah memperhatikan rapat telekonferensi laporan keuangan Strategy atau dokumen pengungkapan tahu perusahaan mempertahankan opsi tersebut. Berdasarkan dokumen yang sudah diungkapkan, struktur utang Strategy tidak mencakup persyaratan jaminan, sehingga pemberi pinjaman tidak dapat memicu likuidasi paksa. Analis menyoroti bahwa dalam ketentuan yang berlaku saat ini, pemberi pinjaman hanya dapat mengambil tindakan bila terjadi wanprestasi.
Apakah penjualan terbaru 32 bitcoin oleh Strategy memunculkan risiko likuidasi paksa?
Berdasarkan penilaian analis dan dokumen publik, obligasi Strategy tidak memiliki ketentuan tambahan tentang margin call, sehingga pemberi pinjaman tidak dapat memicu likuidasi paksa hanya karena penurunan harga bitcoin. Perusahaan menyatakan memiliki berbagai instrumen modal, sehingga likuiditas dapat dikelola sesuai kondisi tekanan pasar.
Bagaimana Saylor menanggapi peringatan risiko leverage dari pihak seperti Zeberg?
Saylor terus membahas strategi akumulasi bitcoin Strategy melalui kanal publik, dan mengaitkan melemahnya bitcoin dengan rotasi modal IPO teknologi, bukan cacat strategi. Ia menekankan bahwa struktur utang Strategy tidak mencakup persyaratan jaminan yang disesuaikan berdasarkan nilai pasar, sehingga menjawab kekhawatiran risiko likuidasi dari sisi struktural.
