SK Eterix, pengembang energi terbarukan asal Korea Selatan, mengalami lonjakan harga saham sebesar 65,2% dalam satu minggu, dari 48.800 won pada tanggal 15 menjadi 80.600 won pada tanggal 23. Kenaikan tersebut menyusul pengumuman SK Group dan perusahaan ekuitas swasta global KKR pada tanggal 1 mengenai perjanjian investasi ekuitas untuk membentuk sebuah korporasi energi terbarukan terpadu. Analis sekuritas mengaitkan lonjakan itu dengan meningkatnya permintaan listrik dari pusat data AI dan klaster semikonduktor, sehingga SK Eterix diposisikan sebagai pihak yang diuntungkan oleh kebutuhan infrastruktur energi terbarukan Korea yang terus meluas di bawah inisiatif keberlanjutan perusahaan RE100 pemerintah.
Menurut penyedia data keuangan FnGuide pada tanggal 24, perusahaan sekuritas domestik memperkirakan pendapatan terkonsolidasi kuartal 2 SK Eterix sebesar 262,7 miliar won dan laba operasi sebesar 18,6 miliar won, masing-masing mencerminkan kenaikan dari tahun ke tahun sebesar 302,1% dan 94,1%. Laba bersih diproyeksikan 19,9 miliar won, naik 38,8% dibanding periode tahun sebelumnya. Harga saham melampaui harga target yang ditetapkan oleh Hana Securities (66.000 won), Kyobo Securities (60.000 won), dan Shinyoung Securities (60.000 won), yang semuanya mempertahankan peringkat “buy”.
SK dan KKR Bentuk Platform Energi Terbarukan 10GW
Berdasarkan kesepakatan yang ditandatangani pada tanggal 1, KKR akan memegang 51% saham di korporasi terpadu, sementara SK mempertahankan 49%, dengan KKR memegang kendali manajemen awal. SK Innovation, SK Ecoplant, dan SK Discovery tengah melanjutkan pengalihan aset dari masing-masing bisnis energi terbarukan mereka ke entitas baru, menargetkan peluncuran resmi pada akhir tahun.
Terpisah, struktur pemegang saham terbesar SK Eterix akan berubah ketika korporasi baru KKR memperoleh kepemilikan 43,09% yang saat ini dipegang oleh SK Discovery dan Han & Company, menurut Kyobo Securities. Kapasitas pembangkit platform terpadu direncanakan meningkat dari 1,7GW pada 2026 menjadi 10GW pada 2031.
Peneliti Kyobo Securities, Cho Hye-bin, menyatakan bahwa “yang ditargetkan KKR bukan sekadar energi terbarukan, tetapi platform listrik itu sendiri yang dapat mengatasi hambatan pasokan listrik pusat data AI,” sambil menambahkan bahwa perusahaan ini merupakan “saham paling diminati di sektor energi terbarukan dengan model bisnis penataan energi terbarukan yang langka di Korea.”
SK Eterix Mengakumulasi 355MW dalam Perjanjian Beli Listrik Korporat
Model bisnis inti SK Eterix melibatkan pengemasan pembangkit listrik tenaga surya dan angin skala kecil-menengah ke dalam special purpose corporations (SPC), serta menjalankan perjanjian pembelian listrik skala besar (PPA) dengan klien korporat RE100. Menurut Hana Securities, perusahaan menambah kontrak PPA langsung 100MW untuk tenaga surya Yeongwol pada bulan Mei, sehingga kontrak PPA kumulatif mencapai 355MW senilai kurang lebih 1,8 triliun won.
Kebijakan pemerintah mendukung ekspansi sektor ini. Menurut Shinyoung Securities, pemerintah memaparkan target kapasitas energi terbarukan kumulatif 100GW pada 2030 dan pangsa pembangkitan di atas 30% pada 2035 untuk menanggulangi 39,7GW permintaan listrik baru dari klaster semikonduktor wilayah barat daya (6,3GW), basis industri semikonduktor metropolitan (15GW), serta pusat data AI (18,4GW).
Peneliti Shinyoung Securities, Park Se-ra, mencatat bahwa “seiring AUM (assets under management) berkembang pesat melalui kerja sama dengan investor keuangan (FI), perusahaan dapat mengejar model bisnis mirip perusahaan manajemen aset (AMC),” serta menambahkan bahwa “perusahaan telah memasuki titik balik struktural di mana strategi asset-light mengurangi beban modal sekaligus meningkatkan tingkat perputaran pipeline pengembangan.”
Pendapatan Q2 dan Laba Operasi Diproyeksikan Melonjak Berkat Penyelesaian Proyek
Perusahaan sekuritas memperkirakan hasil Q2 SK Eterix akan menunjukkan pertumbuhan substansial karena waktu penyelesaian dan serah terima untuk proyek tenaga surya, angin, dan sel bahan bakar bertepatan. Kyobo Securities memperkirakan pendapatan Q2 sebesar 258,2 miliar won dan laba operasi 14,4 miliar won, naik masing-masing 298% dan 50% year-over-year. Shinyoung Securities memproyeksikan pendapatan 257,9 miliar won dan laba operasi 14,2 miliar won, dengan kenaikan 294,8% dan 47,6%.
Proyeksi tersebut mencerminkan pendapatan dari penyerahan untuk penyelesaian proyek tenaga angin Uiseong Hwanghaksan senilai 119 miliar won serta penyelesaian pembangkit sel bahan bakar di situs Daesowon dan Paju yang terjadi secara bersamaan.
Hana Securities mengambil pandangan yang lebih konservatif, dengan memperkirakan hasil Q2 berada di bawah ekspektasi pasar. Peneliti Yoo Jae-sun menyatakan bahwa “hasil Q2 akan sedikit berkinerja di bawah ekspektasi pasar karena sisa volume penyelesaian Solarnix No. 5 dan hasil penyelesaian tenaga angin Gunwi ditunda ke Q3, tetapi jika kemampuan mengeksekusi PPA surya tahunan lebih dari 300MW terbukti dan kapabilitas bisnis energi terbarukan disatukan melalui joint venture (JV) SK Group dan KKR, estimasi laba yang ada dapat direvisi secara signifikan ke atas.”
Analis sekuritas mencatat bahwa penyesuaian harga saham dapat terjadi pada awal bulan depan setelah struktur distribusi laba spesifik JV KKR dan hasil aktual Q2 terkonfirmasi.
FAQ
Apa yang menyebabkan harga saham SK Eterix melonjak 65% dalam satu minggu?
Harga saham SK Eterix naik dari 48.800 won pada tanggal 15 menjadi 80.600 won pada tanggal 23 setelah pengumuman SK Group dan KKR pada tanggal 1 untuk membentuk korporasi energi terbarukan terpadu. Kemitraan ini memposisikan perusahaan untuk mengatasi meningkatnya permintaan listrik dari pusat data AI dan klaster semikonduktor.
Seberapa besar kapasitas energi terbarukan yang akan dikendalikan platform SK-KKR?
Platform energi terbarukan terpadu SK-KKR berencana memperluas kapasitas dari 1,7GW pada 2026 menjadi 10GW pada 2031. KKR akan memegang 51% entitas, sementara SK mempertahankan 49%, dengan target peluncuran resmi pada akhir tahun.
Bagaimana proyeksi kinerja/pendapatan kuartal 2 SK Eterix?
Perusahaan sekuritas memperkirakan pendapatan terkonsolidasi kuartal 2 SK Eterix sebesar 262,7 miliar won (naik 302,1% year-over-year) dan laba operasi 18,6 miliar won (naik 94,1%). Proyeksi tersebut mencerminkan penyelesaian proyek tenaga angin dan sel bahan bakar yang berlangsung secara bersamaan.
