SK Hynix Mendaftarkan ADR Senilai 28,1 Miliar Dolar AS di Nasdaq, Kesenjangan Valuasi dengan Micron Tetap Ada

SK Hynix akan mencatatkan American Depositary Receipts (ADR) di Nasdaq pada tanggal 10 dengan penawaran senilai 28,1 miliar dolar AS, yang terbesar oleh perusahaan asing di pasar AS. Pencatatan ini bertujuan untuk menarik revaluasi karena investor membandingkan metrik valuasi SK Hynix dengan kompetitor AS-nya, Micron, yang saat ini diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba forward yang lebih tinggi. Peserta pasar mencatat bahwa TSMC asal Taiwan mempertahankan kesenjangan harga 12,37% antara ADR AS-nya dan saham induk per tanggal 2, turun dari puncak Desember sebesar 26%, sehingga menimbulkan pertanyaan apakah SK Hynix akan mengalami dinamika serupa. Struktur pasar saham Korea yang relatif terbuka dan mekanisme konversi antara ADR dan saham induk yang lebih mudah membedakannya dari sistem Taiwan yang lebih tertutup.

SK Hynix Mencatatkan ADR Senilai 28,1 Miliar Dolar AS di Nasdaq

SK Hynix akan mencatatkan ADR di Nasdaq pada tanggal 10 dengan penawaran senilai 28,1 miliar dolar AS (43,14 triliun won). Ini melampaui pencatatan Alibaba senilai 25 miliar dolar AS dan Aramco senilai 25,6 miliar dolar AS, menjadikannya pencatatan perusahaan asing terbesar dalam sejarah AS. ADR tersebut akan diperdagangkan selama jam reguler dan memenuhi syarat untuk dimasukkan dalam indeks utama termasuk Nasdaq 100, yang memposisikannya untuk menerima permintaan pembelian mekanis dari exchange-traded fund (ETF) yang melacak indeks-indeks ini.

ADR TSMC Mempertahankan Premium 12,37% Dibanding Saham Induk

ADR AS TSMC ditutup pada 434,16 dolar AS pada tanggal 2, sementara saham induk Taiwan-nya ditutup pada 2.465 dolar Taiwan pada hari yang sama. Dengan rasio konversi TSMC sebesar 5 saham induk untuk 1 ADR dan nilai tukar 31,90 dolar Taiwan per dolar AS, ADR diperdagangkan dengan premium 12,37% dibanding saham induk. Menurut data Bloomberg, kesenjangan harga ADR-saham induk TSMC mencapai puncak 26% pada bulan Desember, kemudian menyempit menjadi 17% pada bulan April dan 13,7% pada bulan Mei, tetapi masih di atas 10%. ADR biasanya memiliki premium harga atas saham induk karena aksesibilitas yang lebih tinggi di pasar AS. Analis mengaitkan kesenjangan TSMC yang persisten dengan ketertutupan pasar Taiwan, yang memusatkan arus dana pasif global dan pembelian investor ritel AS ke ADR yang tercatat di AS. Pasar Korea dinilai lebih terbuka daripada Taiwan, dengan konversi timbal balik yang lebih mudah antara saham induk dan ADR melalui Korea Securities Depository, dan saluran pasokan struktural yang didirikan melalui kolaborasi Samsung Securities-IBKR baru-baru ini yang memperkenalkan akun investor asing terintegrasi.

SK Hynix Diperdagangkan pada 7,42x P/E 2026 Dibanding Micron 9,44x

Peserta pasar mengantisipasi revaluasi SK Hynix setelah pencatatan ADR. Berdasarkan harga penutupan, rasio harga terhadap laba forward 2026 SK Hynix berada di 7,42x, dibandingkan dengan Micron yang 9,44x, menunjukkan kesenjangan yang signifikan. Analis mencatat bahwa karena Micron berada di peringkat ketiga di sektor memori, tidak ada alasan fundamental bagi SK Hynix untuk diperdagangkan dengan diskon relatif.

Analis Mengingatkan Tentang Penilaian Ulang Segera

Pandangan hati-hati masih ada mengenai revaluasi segera dan manfaat limpahan ke pasar domestik Korea, dengan mempertimbangkan premium harga ADR tradisional. Seorang pejabat perusahaan sekuritas menyatakan, 'Mengingat kondisi pasokan dan permintaan domestik, sulit bagi SK Hynix untuk segera menerima valuasi setingkat Micron.'

FAQ

Berapa ukuran pencatatan ADR SK Hynix pada tanggal 10? SK Hynix akan mencatatkan ADR di Nasdaq pada tanggal 10 dengan penawaran senilai 28,1 miliar dolar AS (43,14 triliun won), pencatatan perusahaan asing terbesar dalam sejarah AS, melampaui pencatatan Alibaba senilai 25 miliar dolar AS dan Aramco senilai 25,6 miliar dolar AS.

Bagaimana perbandingan valuasi SK Hynix dengan Micron? Berdasarkan harga penutupan, rasio harga terhadap laba forward 2026 SK Hynix adalah 7,42x, sementara Micron 9,44x, menunjukkan kesenjangan valuasi meskipun posisi pasar SK Hynix lebih tinggi di sektor memori.

Berapa kesenjangan harga ADR TSMC dibandingkan dengan saham induknya? ADR AS TSMC ditutup pada 434,16 dolar AS pada tanggal 2 sementara saham induk Taiwan-nya ditutup pada 2.465 dolar Taiwan, menghasilkan premium ADR sebesar 12,37% setelah memperhitungkan rasio konversi 5 banding 1 dan nilai tukar 31,90 dolar Taiwan per dolar AS.