Lima saham pertahanan Korea Selatan—Hanwha Aerospace, LIG Defence & Aerospace (LIG D&A), Hanwha Systems, Hyundai Rotem, dan Korea Aerospace Industries (KAI)—mendapatkan peringkat 'Buy' yang dipertahankan dari DS Investment & Securities meski baru-baru ini berkinerja di bawah kinerja, karena broker tersebut mengantisipasi rebound paruh kedua yang didorong oleh penghargaan kontrak luar negeri. Saham-saham itu menghasilkan imbal hasil gabungan 12% year-to-date, sementara KOSPI naik 56%, yang dikaitkan dengan keterlambatan kontrak yang berkepanjangan, kegagalan program kapal selam Kanada terhadap kompetitor Jerman, serta penundaan kontrak di Timur Tengah. Kang Tae-ho, analis DS Investment & Securities, menyatakan bahwa beberapa jalur ekspor diperkirakan akan kembali beroperasi normal mulai paruh kedua, menghapus kekhawatiran paruh pertama.
DS Investment & Securities Menyesuaikan Harga Target untuk Tiga Saham Pertahanan
DS Investment & Securities mempertahankan harga target 1,25 juta won untuk LIG D&A dan 270 ribu won untuk Hyundai Rotem. Broker tersebut menurunkan harga target untuk Hanwha Aerospace menjadi 1,62 juta won, Hanwha Systems menjadi 94 ribu won, dan KAI menjadi 204 ribu won. Kang menilai kinerja di bawah ekspektasi berasal dari keterlambatan besar kontrak yang berlanjut, kekhawatiran tentang penguatan hambatan masuk NATO setelah kegagalan kontrak kapal selam Kanada, serta kekhawatiran penundaan kontrak Timur Tengah akibat konflik regional yang berkepanjangan. Analis tersebut mencatat bahwa persenjataan darat seperti howitzer self-propelled K9 dan sistem roket Chunmoo tetap sangat dibutuhkan di NATO karena ancaman keamanan Rusia ke Polandia semakin menguat, sehingga pendekatan pengembangan kolaboratif akan memperkuat, bukan melemahkan, upaya masuk pasar.
Hanwha Aerospace Menunggu Hasil Program MTC Angkatan Darat AS pada Juli
Hanwha Aerospace memperkirakan hasil kompetisi prototipe program modernisasi howitzer self-propelled roda Mounted Tactical Complex (MTC) Angkatan Darat AS akan diumumkan pada Juli, dengan proyek diperkirakan senilai 10 triliun won. Program howitzer self-propelled K9 Spanyol semakin mendekati finalisasi kontrak karena sengketa hukum antara perusahaan lokal hampir selesai, dengan kontrak pengembangan bersama dengan perusahaan pertahanan Spanyol Indra diperkirakan antara Juli dan Agustus. Kontrak implementasi ketiga dengan Polandia untuk sistem K9 diharapkan pada akhir tahun. Kang menyatakan bahwa persenjataan darat tetap memiliki daya saing kuat di pasar NATO dan bahwa ketidakpastian terkait kontrak besar yang ditunggu pasar akan diselesaikan kembali pada paruh kedua.
Hyundai Rotem dan KAI Menargetkan Kontrak Peru dan Indonesia
Hyundai Rotem bersiap menandatangani perjanjian komprehensif senilai sekitar 3 triliun won dengan tentara Peru dan gudang persenjataan lokal antara Juli dan Agustus untuk ekspor tank K2 serta kendaraan tempur lapis baja beroda K808. Kontrak potensial dengan Irak untuk ekspor tank K2 dapat muncul pada Q4. Korea Aerospace Industries menghadapi paruh kedua yang menentukan dengan pesanan yang diperkirakan terkait program KF-21 Indonesia pada Q4, bersama ekspor pesawat serang ringan FA-50 ke Peru dan Mesir yang akan menentukan pesanan serta keuntungan utama.
LIG D&A Mengejar Ekspor Cheongung-2 ke Qatar dan Kuwait
LIG D&A diperkirakan akan memfinalisasi ekspor Cheongung-2 senilai 1,5 triliun won masing-masing ke Qatar dan Kuwait pada paruh kedua. Uni Emirat Arab dan Arab Saudi, yang sudah mengoperasikan sistem Cheongung-2, sedang mempertimbangkan pemesanan rudal permukaan-ke-udara jarak jauh (L-SAM) dengan ketinggian pencegatan yang lebih tinggi, sehingga menciptakan peluang ekspor tambahan. Hanwha Systems diperkirakan meraih hasil ekspor pendamping di sektor pertahanan, termasuk radar multifungsi, selaras dengan kontrak-kontrak ini.
Perkiraan Laba Q2 Di Bawah Ekspektasi pada Empat Perusahaan
DS Investment & Securities memperkirakan kelima perusahaan pertahanan itu akan menunjukkan kinerja Q2 yang secara umum cenderung lesu. Pendapatan Q2 Hanwha Aerospace diproyeksikan 7 triliun won dengan keuntungan operasi 950 miliar won, di bawah ekspektasi, tetapi pengiriman terkonsentrasi sistem K9 dan Chunmoo ke Polandia dari paruh kedua diperkirakan akan menghasilkan keuntungan operasi tahunan sebesar 2,2432 triliun won. LIG D&A diperkirakan melampaui perkiraan laba operasi Q2 (104,9 miliar won) dengan 115 miliar won karena penjualan Cheongung yang ditujukan ke UAE diakui dengan lancar. Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries, dan Hanwha Systems diperkirakan membukukan hasil Q2 di bawah perkiraan, namun menunjukkan perbaikan menuju paruh kedua.
FAQ
Mengapa saham pertahanan Korea Selatan berkinerja di bawah KOSPI pada paruh pertama?
Saham-saham itu memberikan imbal hasil gabungan 12% year-to-date sementara KOSPI naik 56%, karena keterlambatan kontrak besar yang berkepanjangan, kegagalan program kapal selam Kanada terhadap kompetitor Jerman yang memunculkan kekhawatiran soal hambatan masuk NATO, serta penundaan kontrak Timur Tengah akibat konflik regional yang berkepanjangan.
Kontrak besar apa yang diperkirakan perusahaan pertahanan Korea Selatan mulai dari Juli?
Hanwha Aerospace menunggu hasil program MTC Angkatan Darat AS pada Juli dan finalisasi kontrak K9 Spanyol antara Juli dan Agustus. Hyundai Rotem menyiapkan kesepakatan senilai 3 triliun won dengan Peru antara Juli dan Agustus. LIG D&A mengejar ekspor Cheongung-2 senilai 1,5 triliun won masing-masing ke Qatar dan Kuwait pada paruh kedua.
