Menurut data TOTO, produsen perlengkapan kamar mandi asal Jepang yang dikutip Bloomberg pada 2 Juni, laba operasi grup tahun ini diperkirakan naik 32% menjadi 27 miliar yen, dengan kontribusi dari divisi terkait semikonduktor yang sudah lebih dari 50%. Chief Technology Officer TOTO, Ryosuke Hayashi, mengonfirmasi bahwa pada tahun fiskal sebelumnya belanja modal (capital expenditure/capex) terkait semikonduktor hanya mencakup 11% dari total belanja modal, dan ke depan proporsi ini akan melebihi setengah. Dalam setahun terakhir, harga saham TOTO naik dua kali.
Data keuangan yang terkonfirmasi: laba 27 miliar yen dan proporsi belanja modal berbalik
Berdasarkan angka resmi yang dipublikasikan TOTO:
Perkiraan laba operasi tahun ini: 27 miliar yen, naik 32% year-on-year, menjadi rekor tertinggi sepanjang sejarah
Porsi kontribusi laba divisi semikonduktor: lebih dari setengah dari total grup
Porsi belanja modal semikonduktor pada tahun fiskal sebelumnya: 11%
Target yang dikonfirmasi Hayashi: ke depan belanja modal terkait semikonduktor akan melebihi 50% dari total belanja modal
Rencana investasi tahun fiskal 2028: mengalokasikan sekitar 30 miliar yen untuk kapasitas produksi keramik semikonduktor dan riset serta pengembangan
Hayashi dalam wawancara dengan Bloomberg menjelaskan bahwa seiring rencana ekspansi pabrik di AS dan China sudah selesai, porsi belanja modal untuk bisnis perangkat rumah tangga dan bisnis semikonduktor baru akan “berbalik”.
Bisnis elektrostatik chuck: posisi global TOTO dan moat teknologinya
Fungsi elektrostatik chuck adalah untuk menahan wafer silikon secara presisi pada platform pemrosesan dalam proses pembuatan chip. Bahkan deviasi kecil pada tingkat konduktivitas termal dapat menyebabkan wafer melengkung, sehingga langsung menurunkan hasil produksi chip. TOTO merupakan produsen elektrostatik chuck terbesar kedua di dunia. Aksesori ini sangat penting untuk produksi NAND flash memory, dan NAND adalah chip memori inti bagi bobot model penyimpanan data pusat data AI serta data inferensi.
Akumulasi material TOTO berasal dari teknologi glasir keramik toilet sejak era 1980-an; sifat anti-kotor, tahan korosi, dan anti-partikel kemudian diperluas ke proses manufaktur semikonduktor, serta dikembangkan teknologi “thin film deposit via aerosol deposition”. Bisnis semikonduktor TOTO sempat mandek selama bertahun-tahun. Setelah sebagian otomatisasi pada 2020, kemampuan menghasilkan laba dan ketahanan terhadap siklus meningkat secara signifikan. Analis SBI Securities menyebutkan, margin kotor divisi keramik canggih lebih dari 40%, jauh di atas bisnis utama perlengkapan kamar mandi.
Hayashi dalam wawancara Bloomberg juga menambahkan bahwa seiring meningkatnya penggunaan arsitektur chiplet, “resin dan logam sudah tidak cukup”, sehingga muncul kebutuhan struktural baru untuk keramik rekayasa berperforma tinggi.
Surat Palliser Capital pada Februari 2026: poin utama yang terkonfirmasi
Lembaga investasi asal Inggris, Palliser Capital, pada Februari 2026 mengirim surat kepada dewan direksi TOTO, dengan poin-poin utama yang terkonfirmasi sebagai berikut:
· Menyebut TOTO sebagai “saham penerima manfaat AI memori yang paling diremehkan dan diabaikan”
· Margin kotor divisi keramik canggih lebih dari 40%, jauh di atas bisnis perlengkapan kamar mandi, dan kontribusi laba sudah melampaui bisnis andalan
· Mendorong TOTO menambah belanja investasi semikonduktor, serta secara proaktif menjelaskan nilai bisnis ini kepada pasar
TOTO menolak memberi penilaian atas surat Palliser, namun Hayashi dalam wawancara Bloomberg menyatakan bahwa perusahaan akan membangun lingkungan produksi yang “dapat menanggapi kebutuhan” dengan baik, dan fokus belanja modal akan benar-benar bergeser ke semikonduktor.
Pertanyaan yang sering diajukan
Peran apa yang dimainkan elektrostatik chuck TOTO dalam produksi chip?
Elektrostatik chuck digunakan untuk menahan wafer silikon secara presisi pada platform pemrosesan selama proses pembuatan chip, dengan persyaratan presisi yang sangat tinggi. Deviasi kecil pada tingkat konduktivitas termal saja dapat menyebabkan wafer melengkung dan menurunkan hasil produksi. Moat teknologis TOTO berasal dari kemampuan material keramik rekayasa yang terakumulasi sejak era 1980-an, serta teknologi “thin film deposit via aerosol deposition”. Kemampuan semacam ini sulit ditiru dengan cepat oleh pabrikan material lain.
Bagaimana popularitas arsitektur chiplet memperkuat kebutuhan bisnis semikonduktor TOTO?
Arsitektur chiplet adalah desain yang mengemas beberapa chip kecil dengan fungsi berbeda dalam satu modul. Ini sedang menjadi arsitektur arus utama untuk chip AI berperforma tinggi. Hayashi dalam wawancara Bloomberg menyatakan bahwa meningkatnya penggunaan chiplet membuat “resin dan logam sudah tidak cukup”, sehingga keramik rekayasa berperforma tinggi menghadapi kebutuhan struktural baru.
Rencana investasi semikonduktor TOTO hingga 2028 mencakup arah apa saja secara spesifik?
Berdasarkan penjelasan resmi TOTO, perusahaan berencana menginvestasikan sekitar 30 miliar yen hingga tahun fiskal 2028 untuk kapasitas produksi keramik semikonduktor dan riset serta pengembangan. Hayashi mengonfirmasi bahwa pusat belanja modal akan bergeser ke semikonduktor, namun rincian proyek ekspansi kapasitas secara spesifik belum diumumkan sepenuhnya.
