Trump membanggakan investasi di Intel (Intel) yang naik 4 kali: saya menghasilkan 45 miliar untuk AS dalam 8 bulan

Presiden AS Donald Trump di Truth Social menulis: “Saya menghasilkan 45 miliar dolar AS untuk Amerika dalam 8 bulan!” Kartu gambar yang menyertai unggahan tersebut berbunyi: “Investasi Intel milik Trump sekarang sudah naik 45 miliar dolar AS!” Di gambar terlihat Trump membeli Intel dengan harga sekitar 20 dolar, sementara saham Intel telah naik menjadi sekitar 97 dolar. Di bagian tengah kartu, huruf besar menandai “45B”, menegaskan bahwa investasi ini telah menghasilkan keuntungan pembukuan sebesar 45 miliar dolar AS.

Postingan ini menarik perhatian bukan hanya karena Trump mengaitkan lonjakan harga saham Intel secara langsung dengan dirinya, tetapi juga karena Intel selama bertahun-tahun sempat dipandang pasar sebagai raksasa semikonduktor tradisional yang “ketinggalan gelombang AI”. Kini, di tengah penilaian ulang rantai pasokan AI, pemulihan permintaan CPU, keterbatasan kapasitas advanced packaging, dan sejumlah faktor lain, Intel kembali menjadi sorotan pasar.

Kebangkitan AI berbasis agen, CPU kembali ke inti pusat data

Narasi utama generative AI sebelumnya sangat terpusat pada GPU. Pelatihan dan inferensi model bahasa besar mengandalkan komputasi paralel dalam jumlah besar, sehingga Nvidia menjadi penerima manfaat paling bersinar di era AI, dan membuat pasar sempat beranggapan bahwa peran CPU dalam infrastruktur AI sedang terpinggirkan.

Namun ketika aplikasi AI melangkah dari sekadar teks dan gambar generatif, menuju “AI agen” (Agentic AI), kebutuhan komputasi mulai berubah. Sistem agen tidak hanya menjawab sekali, tetapi perlu memecah tugas, memanggil alat, membaca data, melakukan penalaran berulang, serta menjalankan proses multi-langkah. Beban kerja seperti ini mencakup perpindahan data dalam jumlah besar, koordinasi multi-tugas, penjadwalan sistem, dan komputasi berurutan—yang justru merupakan wilayah yang telah lama unggul bagi CPU.

Nvidia juga pernah menyoroti bahwa jumlah Token yang dihasilkan saat sistem AI berbasis agen beroperasi akan tumbuh secara eksponensial, sehingga “efisiensi per watt” menjadi pertimbangan penting dalam pembangunan perangkat keras pusat data. Ketika perusahaan mulai menerapkan AI agent yang dapat beroperasi dalam jangka panjang dan terus menjalankan tugas, pusat data tidak lagi hanya membutuhkan lebih banyak GPU, tetapi juga lebih banyak CPU berperforma tinggi untuk menanggung beban koordinasi dan eksekusi di balik workflow agen.

Ini membuat CPU kembali dihargai oleh pasar. Bank of America memperkirakan ukuran pasar CPU berpotensi naik dari 27 miliar dolar AS pada 2025 menjadi 60 miliar dolar AS pada 2030. Saat ini AMD dan Intel sama-sama menghadapi ketatnya pasokan; sebagian jadwal pengiriman produk terpanjang bisa tertunda hingga enam bulan, dan harga juga menunjukkan kenaikan lebih dari 10%. Para analis menyebut keterbatasan kapasitas wafer silikon sebagai penyebab utama krisis pasokan kali ini, sementara total penawaran-permintaan mungkin baru bisa membaik secara nyata pada 2026.

Ini juga merupakan latar belakang lapisan pertama dari rebound saham Intel: AI bukan hanya cerita GPU. Ketika AI infra bergerak dari pelatihan model ke deployment berbasis agen, kebutuhan CPU sedang dibuka kembali.

Advanced packaging menjadi jalur utama kedua: Intel EMIB kembali terlihat

Jalur utama kedua dari kebangkitan narasi Intel adalah advanced packaging.

EMIB, kepanjangannya Embedded Multi-die Interconnect Bridge, adalah teknologi jembatan interkoneksi multi-die tertanam milik Intel. Berbeda dengan packaging 2,5D tradisional yang mengandalkan lapisan interposer silikon besar, EMIB menghubungkan beberapa die atau chiplet melalui jembatan silikon kecil yang tertanam di substrat kemasan. Intel mengklaim arsitektur ini dapat mengurangi penggunaan area silikon tambahan, meningkatkan yield, menurunkan konsumsi daya dan biaya, serta memudahkan integrasi chip dari node proses berbeda dan IP berbeda dalam satu paket yang sama.

Analis Jeff Pu menyebut yield Intel EMIB sudah mencapai 90%, yang menjadi kabar baik penting bagi Intel Foundry dan menjelaskan mengapa kepercayaan pasar terhadap Intel Foundry belakangan ini kembali meningkat. Laporan tersebut juga menyebut bahwa TPU generasi berikutnya dari Google dikabarkan akan memakai Intel advanced packaging, chip Feynman generasi berikutnya dari NVIDIA juga dikaitkan rumor dengan teknologi EMIB, dan Meta disebut berpotensi memakai EMIB dalam rencana CPU akhir 2028.

Ini berarti peluang Intel belum tentu langsung menaklukkan TSMC di proses paling canggih, melainkan dimulai dari merebut kembali posisi pada segmen packaging yang paling kekurangan di rantai pasokan AI.

Citrini Research sebelumnya punya alasan utama untuk bullish pada Intel, dan alasannya juga terkait advanced packaging. Citrini berpendapat bahwa selama ini pasar sering menyederhanakan persaingan semikonduktor AI menjadi: NVIDIA terhadap ASIC, TSMC terhadap Intel, atau Blackwell terhadap TPU—tetapi kerangka ini mengabaikan bottleneck yang lebih dalam: apa pun jenis chip AI yang akhirnya menang, advanced packaging tetap dibutuhkan lebih dulu.

TPU Google, Amazon Trainium, Meta MTIA, bahkan chip rancangan sendiri yang mungkin diluncurkan OpenAI di masa depan, pada dasarnya akan menuju arsitektur multi-die, multi-chiplet, dan multi-HBM. Chip-chip ini tidak saling menggantikan sepenuhnya, melainkan bersama-sama menghabiskan kapasitas advanced packaging yang terbatas.

Karena itu, Citrini menilai peluang Intel bukan untuk segera merebut kembali dominasi proses paling canggih, melainkan memanfaatkan EMIB dan Foveros untuk mengalir ke luar (spillover) kebutuhan packaging AI yang timbul setelah CoWoS TSMC kekurangan pasokan. Artinya, pembuatan bagian depan chip tetap bisa ditangani oleh TSMC atau Samsung, tetapi proses advanced packaging terakhir masuk ke Intel. Ini akan membuat Intel kembali mendapatkan posisi kunci dalam rantai pasokan AI.

Yield 90% adalah kabar baik, tetapi masih ada jarak 8 poin persentase menuju tolok ukur produksi massal

Namun, narasi kebangkitan advanced packaging Intel tetap tidak tanpa risiko. Analis Kuo Ming-chi mengatakan Intel sudah memiliki pengalaman produksi EMIB yang stabil, sehingga yield verifikasi teknologi untuk EMIB-T yang sedang dikembangkan mencapai 90%—ini merupakan sinyal “positif tapi masuk akal”. Tetapi di internal Intel, FCBGA digunakan sebagai tolok ukur pembanding untuk yield produksi EMIB, dan saat ini yield produksi FCBGA industri sekitar 98% atau lebih.

Artinya, meski Intel EMIB-T sudah melewati ambang penting verifikasi teknis 90%, menaikkannya dari 90% ke 98% mungkin lebih sulit daripada sekadar melangkah dari tahap pengajuan desain hingga mencapai 90%.

Di permukaan, selisih 90% dan 98% hanya 8 poin persentase, tetapi untuk produk kemasan multi-die seperti chip AI yang bernilai tinggi, luas, dan bersifat multi-chiplet, perbedaan yield akan langsung berubah menjadi biaya, tenggat pengiriman, serta produksi yang benar-benar efektif. Terutama karena TPU Humufish generasi berikutnya dari Google masih memiliki sebagian spesifikasi yang belum diputuskan, dan yield verifikasi teknologi tidak sama dengan yield produksi massal produk akhir. Karena itu, meski Kuo Ming-chi memandang perkembangan jangka panjang advanced packaging Intel secara positif, ia juga mengingatkan bahwa dalam jangka pendek-menengah, perlu memantau bagaimana Intel mengatasi tantangan produksi massal.

Dengan kata lain, cerita kebangkitan Intel sudah mulai dibeli pasar, tetapi ujian sesungguhnya bukan apakah Intel bisa membuat EMIB-T, melainkan apakah Intel dapat memproduksi massal secara stabil pada biaya, yield, tenggat, dan skala yang diminta pelanggan AI.

Artikel ini Trump memamerkan investasinya di Intel (Intel) yang jadi empat kali lipat: “Saya membantu AS menghasilkan 45 miliar dolar dalam 8 bulan” pertama kali muncul di Rantai Berita ABMedia.