Komite Regulasi Jasa Keuangan House of Lords Inggris menerbitkan sebuah laporan pada Rabu yang menyatakan bahwa Inggris tertinggal dibanding Amerika Serikat dan Uni Eropa dalam regulasi stablecoin yang stabil, serta meminta Bank of England dan Financial Conduct Authority untuk merevisi beberapa usulan. Komite itu mengatakan usulan tersebut berisiko menghambat pasar yang masih embrionik sebelum sempat berakar. Laporan berjudul “Stablecoins: waiting for regulation” secara garis besar mendukung kerangka BoE dan FCA untuk mengatur stablecoin sterling sistemik dan non-sistemik, tetapi menandai ketentuan-ketentuan spesifik sebagai kurang tepat sasaran terhadap para pesaing internasional negara tersebut.
Komite Mengkritik Dukungan Bank of England atas Persyaratan Aset
Kritik paling tajam dalam laporan itu diarahkan pada usulan Bank of England untuk mewajibkan penerbit systemic sterling stablecoin menahan setidaknya 40% aset pendukung mereka dalam deposito bank sentral yang tidak diberi imbal hasil. Komite mengatakan BoE seharusnya melakukan pemodelan yang lebih granular terhadap persyaratan tersebut, mempertimbangkan kembali apakah deposito itu perlu diberi imbal hasil pada tingkat dasar, serta mengadopsi pendekatan yang lebih berbasis prinsip dan kurang preskriptif untuk komposisi keseluruhan aset pendukung.
Untuk batas kepemilikan, dengan plafon yang diusulkan BoE sebesar £20.000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis, komite berpendapat bank sentral tidak seharusnya menerapkannya secara proaktif sama sekali. Sebagai gantinya, komite merekomendasikan pemantauan pertumbuhan pasar dan pemicu batas hanya jika risiko terhadap stabilitas keuangan jelas memerlukan tindakan, dengan menyebut kekhawatiran bahwa plafon tersebut akan sama-sama merugikan secara komersial dan sulit ditegakkan secara teknis. Laporan itu mencatat, yurisdiksi lain tidak ada yang menerapkan batas kepemilikan model seperti ini.
Laporan Mengkritik Pembatasan Bank dan Aturan Permodalan
Komite menyoroti pembatasan bagi bank komersial untuk menerbitkan stablecoin, dengan menyebut persyaratan yang berlaku dari Prudential Regulation Authority terlalu membatasi. Persyaratan PRA membatasi penerbitan stablecoin pada entitas yang jauh dari risiko insolvensi di bawah branding yang berbeda. PRA menegaskan kembali posisi tersebut dalam surat Dear CEO baru yang diterbitkan pada 18 Mei, beberapa minggu setelah komite selesai mengambil bukti, tetapi komite mengatakan ketentuan-ketentuan itu tetap perlu direvisi.
Soal permodalan, FCA diminta untuk mempertimbangkan kembali apakah persyaratan kehati-hatian k-factor merupakan ukuran yang tepat untuk kebutuhan modal penerbit. Persyaratan k-factor menskalakan diri dengan volume stablecoin yang beredar, bukan dengan risiko.
Komite Menyerukan Kejelasan tentang Penetapan Sistemik dan Keuangan Ilegal
Komite mendesak HM Treasury untuk memperjelas bagaimana pihaknya akan menentukan kapan sebuah stablecoin memenuhi syarat sebagai sistemik, serta merekomendasikan agar ambang batas kuantitatif dipublikasikan untuk memberi kepastian perencanaan bagi para penerbit. Komite meminta HM Treasury, FCA, dan BoE menilai secara bersama-sama apakah kerangka hukum yang ada cukup untuk mendeteksi dan mencegah aktivitas ilegal melalui dompet pribadi yang tidak di-host, serta menyatakan bahwa legislasi untuk membatasi penggunaannya sebaiknya disiapkan jika diperlukan.
Pasar stablecoin global berada pada kisaran $315 miliar pada 2026, demikian bunyi laporan itu, dengan lebih dari 99% didenominasikan dalam dolar AS dan token yang diterbitkan Tether serta Circle menyumbang sekitar 90% dari total tersebut. Satu-satunya stablecoin acuan fiat yang diterbitkan Inggris, tokenized GBP (tGBP), memiliki kapitalisasi pasar $1,53 juta pada Maret 2026. Rezim aset kripto FCA yang lengkap, termasuk stablecoin, diperkirakan mulai berlaku pada 25 Oktober 2027.
“Pasar stablecoin global didominasi stablecoin berbasis dolar AS dan berkembang untuk melayani perdagangan aset kripto,” kata ketua komite Baroness Noakes DBE. “Inggris tertinggal dibanding AS dan UE, tetapi kini bergerak ke arah yang benar. Regulasi perlu memungkinkan inovasi sambil memastikan risiko dimitigasi secara efektif.”
FAQ
Apa yang disampaikan komite House of Lords Inggris mengenai regulasi stablecoin pada Rabu?
Komite Regulasi Jasa Keuangan House of Lords Inggris menerbitkan sebuah laporan pada Rabu yang menyatakan bahwa Inggris tertinggal dibanding Amerika Serikat dan Uni Eropa dalam regulasi stablecoin. Komite itu meminta Bank of England dan Financial Conduct Authority untuk merevisi beberapa usulan, dengan mengatakan bahwa usulan tersebut berisiko menghambat pasar yang masih embrionik sebelum sempat berakar.
Mengapa komite mengkritik usulan Bank of England terkait aset pendukung?
Komite mengatakan usulan Bank of England untuk mewajibkan penerbit systemic sterling stablecoin menahan setidaknya 40% aset pendukung mereka dalam deposito bank sentral yang tidak diberi imbal hasil kurang tepat sasaran dibanding para pesaing internasional. Komite merekomendasikan agar BoE melakukan pemodelan yang lebih granular, mempertimbangkan kembali apakah deposito itu perlu diberi imbal hasil pada tingkat dasar, serta mengadopsi pendekatan yang lebih berbasis prinsip dan kurang preskriptif untuk komposisi keseluruhan aset pendukung.
Seberapa besar pasar stablecoin global pada 2026?
Pasar stablecoin global berada pada kisaran $315 miliar pada 2026, dengan lebih dari 99% didenominasikan dalam dolar AS dan token yang diterbitkan Tether serta Circle menyumbang sekitar 90% dari total tersebut. Satu-satunya stablecoin acuan fiat yang diterbitkan Inggris, tokenized GBP (tGBP), memiliki kapitalisasi pasar $1,53 juta pada Maret 2026.
