Saham Teknologi AS Menunjukkan Sinyal Pemulihan Setelah Koreksi 11% dari Puncak Juni

Saham teknologi AS menunjukkan sinyal positif untuk menarik investor lagi setelah mengalami koreksi 11% dari puncak Juni, menurut Keith Lerner, Chief Investment Officer di Truist. Penurunan ini menandai koreksi ganda-digit kelima dalam pasar bull yang sedang berjalan, tetapi sekaligus yang paling dangkal dan paling bertahap di antara kelima koreksi tersebut, demikian yang dilaporkan Yahoo Finance pada 27 Mei waktu setempat, mengutip analisis Lerner. Lerner menjelaskan bahwa pasar sering bergerak seperti gelang karet, dan ketika saham-saham pemimpin menjadi terlalu “overstretched”, periode koreksi membantu menyeimbangkan ulang harga, ekspektasi, dan sentimen — sebuah proses yang tampaknya sedang terjadi sekarang. Koreksi ini terjadi setelah periode ketika rasio forward price-to-earnings sektor teknologi mencapai 32 kali pada Oktober lalu sebelum kemudian menyusut ke level saat ini.

Metrik Penilaian Sektor Teknologi Menunjukkan Penurunan 30% Dari Level Puncak

Lerner memaparkan tiga realitas utama yang membuat investor mengabaikan dampak penurunan saham teknologi. Pertama, rasio forward price-to-earnings sektor teknologi turun dari 32 kali pada Oktober lalu menjadi 22 kali, yang mewakili penyesuaian penilaian sekitar 30%. Kedua, premi penilaian sektor teknologi relatif terhadap indeks S&P 500 menyempit menjadi 13%, penurunan yang signifikan dari level puncak yang hampir 50% selama fase awal pasar bull. Ketiga, estimasi pendapatan sektor teknologi terus mencetak rekor baru sambil secara signifikan melampaui rata-rata pasar.

Analisis koreksi S&P 500 dan tren naik. Sumber: Truist

Kekhawatiran Investor Berpusat pada Imbal Hasil AI Capex dan Sensitivitas Suku Bunga

Pasar belum sepenuhnya memfokuskan diri pada perbaikan penilaian ini. Investor semakin khawatir bahwa pasar bull saham teknologi yang didorong AI telah secara berlebihan menaikkan valuasi, memicu aksi ambil untung setelah reli bersejarah saat ini. Secara bersamaan, perusahaan teknologi besar termasuk Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, dan Oracle sedang menaikkan rencana belanja modal ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perkembangan ini memicu perdebatan apakah investasi infrastruktur AI bernilai ratusan miliar dolar akan menghasilkan imbal hasil yang memadai. Kenaikan imbal hasil Treasury AS dan kekhawatiran tentang suku bunga yang tetap tinggi dalam waktu yang lebih lama juga membebani saham teknologi berpertumbuhan tinggi, karena valuasi teknologi sangat sensitif terhadap biaya pinjaman. Matt Maley, analis strategis di Miller Tabak, menyatakan bahwa jika kenaikan belanja modal tambahan terlihat dari perusahaan teknologi minggu ini, hal itu akan menciptakan hambatan tambahan menuju bulan terakhir musim panas. Namun, Yahoo Finance menekankan bahwa kini telah datang masa ketika daya tarik valuasi saham teknologi yang tak tertandingi sedang disorot.

FAQ

Koreksi apa yang dialami saham teknologi AS dari puncak Juni?
Saham teknologi AS mengalami koreksi 11% dari puncak Juni, menandai koreksi ganda-digit kelima dalam pasar bull yang sedang berjalan dan sekaligus yang paling dangkal serta paling bertahap di antara kelima koreksi tersebut.

Bagaimana metrik penilaian sektor teknologi berubah dibanding Oktober lalu?
Rasio forward price-to-earnings sektor teknologi turun dari 32 kali pada Oktober lalu menjadi 22 kali, yang mewakili penyesuaian penilaian sekitar 30%. Premi penilaian relatif terhadap indeks S&P 500 menyempit menjadi 13% dari level puncak yang hampir 50% selama fase awal pasar bull.

Apa kekhawatiran yang membebani saham teknologi meski valuasi membaik?
Investor khawatir apakah investasi infrastruktur AI yang totalnya mencapai ratusan miliar dolar akan menghasilkan imbal hasil yang memadai, karena perusahaan teknologi besar menaikkan belanja modal ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kenaikan imbal hasil Treasury AS dan kekhawatiran suku bunga yang tetap tinggi dalam waktu lama juga membebani saham teknologi berpertumbuhan tinggi, karena valuasi teknologi sangat sensitif terhadap biaya pinjaman.