Mengapa Saylor Selalu Membeli Puncak Bitcoin? Pakar Menjelaskan

Konten Editorial Tepercaya, ditinjau oleh para pakar industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan Reputasi Michael Saylor dalam membeli Bitcoin di dekat puncak-puncak lokal lebih sedikit merupakan kekurangan ketepatan waktu daripada merupakan fungsi dari cara model perbendaharaan bekerja, menurut Direktur Strategi Bitcoin Metaplanet, Dylan LeClair. Dalam sebuah wawancara, LeClair berpendapat bahwa pola yang tampak mencerminkan kapan pasar modal paling terbuka, bukan upaya yang disengaja untuk mengejar puncak.

Mengapa Saylor Terus Membeli Puncak Bitcoin

LeClair mengatakan bahwa kritik tersebut salah memahami mekanisme di balik pembelian Strategy. “Model perbendaharaan Bitcoin sangat pro-siklus,” katanya. “Jadi ketika keadaan sedang baik, umumnya dalam rentang pasar empat tahun atau per menit ke menit, cara paling mudah untuk mengumpulkan modal. Dan jadi pasar modal benar-benar terbuka ketika Bitcoin kuat untuk ekuitas biasa. Tapi ketika Bitcoin lemah, mereka tidak.”

Dinamik itu, katanya, membantu menjelaskan mengapa pembelian Strategy sering datang saat Bitcoin sudah diperdagangkan dengan kuat. Jika saham perusahaan berkinerja baik dan nilai perusahaannya tinggi dibandingkan kepemilikan Bitcoin-nya, maka menjadi lebih mudah dan lebih menarik untuk menerbitkan ekuitas serta mengonversi modal itu menjadi lebih banyak BTC. “Ketika kami menjual saham, kami membeli secara harfiah menit ke menit,” kata LeClair, merujuk pada penjelasan Saylor sendiri tentang proses tersebut. “Jadi ketika pembelian mingguan keluar, orang-orang berkata, yah, Strategy membeli lagi di kisaran tertinggi. Nah, itu seperti, tidak, kausalitasnya dibalik.”

Bacaan Terkait: Bagaimana Data Tenaga Kerja AS yang Melemah Dapat Berdampak pada Pasar Bitcoin — LaporanDalam penuturan LeClair, Strategy tidak membeli kekuatan karena ingin membayar lebih. Strategy membeli ketika jendela pendanaannya paling kuat. Pembedaan itu penting, terutama bagi perusahaan-perusahaan perbendaharaan Bitcoin yang tercatat yang kemampuan penggalangan modalnya sangat terkait dengan sentimen, kelipatan ekuitas, dan likuiditas pasar.

Ia mengatakan model itu sekarang sedang berkembang. Saat Strategy sebelumnya terutama mengandalkan penerbitan saham biasa dan, pada beberapa waktu, obligasi konversi, LeClair menyoroti meningkatnya pentingnya penawaran ekuitas preferen, terutama STRC, sebagai potensi perubahan cara perusahaan-perusahaan yang terkait Bitcoin mendanai pembelian di berbagai rezim pasar. Daya tariknya adalah bahwa saham preferen mungkin memungkinkan perusahaan terus menaikkan modal bahkan ketika Bitcoin lemah dan ekuitas biasa kurang menarik untuk diterbitkan.

“Hal dengan STRC yang benar-benar, benar-benar menarik adalah bahwa mereka sekarang memiliki mekanisme untuk pada dasarnya menggalang dana apa pun kondisi pasar,” katanya. “Jadi Bitcoin bisa kuat, Bitcoin bisa lemah. Jika STRC ada di angka 100, mereka bisa mengumpulkan banyak, banyak sekali uang.” Ia menambahkan bahwa Strategy sudah menggunakan struktur itu secara agresif, dengan mengatakan bahwa Saylor mengumpulkan $1,2 miliar dalam seminggu tanpa menjual MSTR.

Bacaan Terkait: Spot ETF Bitcoin Memutus Tren Positif 4 Minggu dengan Arus Keluar $296JutaDalam kerangka LeClair, itu lebih dari sekadar penyesuaian pendanaan. Ia menggambarkannya sebagai jembatan baru antara eksposur BTC dan kumpulan modal yang tidak dapat membeli spot BTC atau bahkan ETF secara langsung. “Ada triliunan dolar pendapatan tetap di dunia yang ingin volatilitas rendah, imbal hasil tinggi,” katanya. “Dan jadi Saylor berkata, oke, baiklah, aku akan merancang, aku akan mengrekayasa sekuritas untuk kalian.”

Sudut pandang pasar modal yang lebih luas itu muncul dalam sebagian besar wawancara LeClair. Meskipun ia mengatakan tesis inti BTC Metaplanet belum berubah meskipun terjadi penurunan pasar, ia mengakui bahwa eksekusi telah berubah. Pada pasar yang kuat, perusahaan-perusahaan perbendaharaan bisa bersandar pada penggalangan dana dari ekuitas biasa. Dalam kondisi yang lebih lemah, instrumen lain mungkin menjadi lebih penting. “Cara-cara yang kami gunakan untuk menavigasi pasar modal telah disesuaikan sedikit,” katanya.

LeClair juga menyarankan bahwa Strategy sedang menjadi pembeli marginal Bitcoin, dengan alasan bahwa Saylor sekarang membeli lebih banyak daripada gabungan ETF. Pada saat yang sama, ia mengatakan perusahaan meningkatkan struktur modalnya dengan menerbitkan sekuritas baru sambil membuat utang konversi yang sudah ada menjadi kurang signifikan dibandingkan bagian lain dari neraca. Menurutnya, kombinasi itu menciptakan mesin akuisisi BTC yang semakin kuat.

Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan pada $67.639.

BTC harus merebut kembali EMA 200 minggu, grafik 1 minggu | Sumber: BTCUSDT di TradingView.comGambar unggulan dari YouTube, grafik dari TradingView.com

Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang benar-benar diteliti, akurat, dan tidak memihak. Kami menjunjung standar pengutipan sumber yang ketat, dan setiap halaman menjalani peninjauan yang cermat oleh tim kami yang terdiri dari para ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi para pembaca kami.