Pinjaman Kebebasan Dunia Mendekati Batas Dolomite saat Posisi WLFI Menguasai Protokol

• World Liberty Finance telah memperluas pinjaman di Dolomite hingga mendekati batas jaminan WLFI-nya, dengan sekitar 3 miliar WLFI yang mendukung kira-kira $40,7 juta stablecoin.
• Chaos Labs mengatakan posisi tersebut kini menyumbang 82,7% dari TVL Dolomite dan 85,3% dari total pinjaman, sehingga aktivitas sangat terkonsentrasi.

World Liberty Finance telah mendorong posisi pinjamannya di Dolomite mendekati batas protokol, memunculkan pertanyaan baru tentang risiko konsentrasi, kualitas jaminan, dan seberapa banyak tekanan yang bisa diserap sistem jika kondisi berbalik. Menurut Chaos Labs, WLFI telah dengan cepat memperluas penggunaannya atas platform pinjaman melalui dua multisigs, sehingga penggunaan jaminan mendekati batas 5,1 miliar WLFI protokol. Sekitar 3 miliar WLFI kini menjadi dukungan sekitar $40,7 juta stablecoin pinjaman, sebagian besar dalam USD1, dengan pengaturan yang mengandalkan, sebagian, pada loop leverage USD1-USDC. Satu peminjam kini mendominasi aktivitas Dolomite Itu bagian yang paling menonjol. Chaos Labs mengatakan aktivitas World Liberty kini mewakili 82,7% dari total nilai terkunci Dolomite dan 85,3% dari total pinjaman. Dengan kata lain, ini bukan lagi sekadar pengguna besar di dalam protokol. Ini adalah, secara praktis, pusat gravitasi protokol. Struktur pinjaman juga terlihat cukup ketat. Ambang likuidasi yang dilaporkan adalah sekitar 75%, sementara pemanfaatan USD1 telah naik ke 83,4% dan pemanfaatan USDC ke 90,19%. Suku bunga berada di sekitar 5%, dengan suku bunga pasokan di 10,64% setelah penghargaan Merkl disertakan, meskipun penghargaan tersebut akan berakhir dalam tiga hari. Skala jaminan melampaui likuiditas pasar Chaos Labs juga menyoroti masalah yang lebih mendalam seputar kedalaman jaminan. WLFI yang diposting di Dolomite dilaporkan melebihi pasokan yang bisa diperdagangkan Binance sebanyak empat kali, sementara hanya sekitar 20% token yang sudah tidak terkunci. Ini menimbulkan ketegangan yang jelas. Aset jaminan bisa mendukung pinjaman dengan baik ketika pasar tenang, tetapi jika terlalu banyak di antaranya perlu dijual selama tekanan, likuiditas riil mungkin tidak sesuai dengan asumsi neraca. World Liberty dilaporkan telah membayar kembali sekitar $10 juta dan mungkin menambah jaminan, yang menunjukkan tim tidak mengabaikan risikonya. Namun, kekhawatiran yang lebih luas tetap sama. Protokol yang sangat terkonsentrasi pada satu peminjam, satu jenis jaminan, dan satu tujuan yang masih belum jelas sedang membawa struktur yang menyisakan ruang yang sangat sedikit untuk kejutan.