Yuanta Securities Korea mempertahankan peringkat 'Buy' dan harga target 370 juta won untuk saham SK Hynix pada 28 Mei, dengan mengutip ekspektasi manfaat dari Perjanjian Jangka Panjang (LTA) dan kebijakan imbal hasil bagi pemegang saham jangka panjang. Analis Son In-jun mengatakan bahwa LTA terbaru berkembang dari perjanjian volume yang tidak mengikat menjadi kontrak yang mengikat dengan menetapkan jumlah pembelian minimum dan struktur penetapan harga, sekaligus memperkuat kemitraan infrastruktur AI. Pergeseran ini diperkirakan meningkatkan visibilitas laba jangka panjang dan mengurangi faktor volatilitas profit serta faktor diskon valuasi bagi perusahaan memori.
Sorotan Yuanta Securities: Evolusi LTA SK Hynix dan Kemitraan Teknologi
Analis Son In-jun mencatat bahwa "kontrak memori jangka panjang sebelumnya cenderung mendekati perjanjian yang tidak mengikat, berpusat pada volume, tetapi LTAs yang dibahas belakangan ini berkembang ke arah yang menetapkan jumlah pembelian minimum dan struktur penetapan harga serta memperkuat kemitraan lintas bisnis infrastruktur AI termasuk pusat data." Ia menambahkan bahwa "LTA yang mengikat semakin meluas, sehingga meningkatkan visibilitas laba jangka panjang."
Analis tersebut menyatakan bahwa "ini adalah perubahan yang dapat menurunkan sekaligus volatilitas profit dan faktor diskon valuasi perusahaan memori," dan bahwa "di tengah kemajuan cepat dalam revisi HBM4 dan negosiasi pasokan, pengiriman sampel HBM4E juga berjalan normal pada paruh kedua, dan kemitraan teknologi dengan pelanggan utama diharapkan tetap dijaga secara ketat."
Proyeksi Laba Operasional SK Hynix Menunjukkan Kenaikan 457% untuk 2025
Yuanta Securities menyesuaikan estimasi laba operasional SK Hynix untuk Q2 menjadi 61,4 triliun won, turun sedikit dari estimasi sebelumnya 62,8 triliun won. Namun, HBM4, yang mulai dikirim sejak akhir Q2, diproyeksikan berkontribusi pada kinerja paruh kedua.
Perusahaan sekuritas itu memproyeksikan laba operasional SK Hynix untuk tahun ini sebesar 264,1 triliun won, lonjakan 457% secara year-over-year. Laba operasional tahun depan juga diperkirakan 448 triliun won, naik 70% dibanding tahun ini.
Analis Son In-jun Memprakirakan Negosiasi Harga yang Menguntungkan
Analis Son menyatakan bahwa "negosiasi harga paruh kedua berjalan dengan baik, dan kami menilai bahwa kinerja mulai Q3 ke depan sangat mungkin melampaui ekspektasi pasar yang telah diturunkan." Ia menjelaskan bahwa "intensitas kekurangan memori semakin dalam karena permintaan CPU yang kuat dan persaingan di antara produsen smartphone kelas atas untuk mengamankan volume saling terkait, dan khususnya, negosiasi harga paruh kedua dengan pelanggan berjalan lancar, sehingga ASP tertimbang yang relatif rendah di Q2 akan pulih hingga sebagian tertentu."
Yuanta Securities Mengantisipasi Pengumuman Kebijakan Imbal Hasil Pemegang Saham Q4
Ekspektasi kebijakan imbal hasil pemegang saham tambahan pada Q4 dipandang berdampak positif pada kenaikan harga saham. Analis Son menyatakan bahwa "kami menilai ada kemungkinan tinggi bahwa kebijakan imbal hasil pemegang saham tambahan akan diumumkan pada Q4," sambil menambahkan bahwa "jika imbal hasil tambahan seperti perluasan dividen dan pembelian kembali serta pembatalan saham treasury berjalan dan pengumuman rinci mengenai LTA bertepatan, hal itu dapat memberikan keyakinan pada stabilitas laba jangka panjang dan memicu penyesuaian valuasi secara struktural."
Analis Menilai Dinamika Selisih Premi ADR
Terkait pencatatan American Depositary Receipt, analis tersebut mencatat bahwa "selisih premi antara ADR dan saham utama kemungkinan akan tetap dipertahankan untuk periode yang cukup lama setelah pencatatan ADR," dengan menyatakan bahwa "mengingat volume beredar ADR yang terbatas, aksesibilitas tinggi bagi investor AS, serta adanya kendala pada konversi dan arbitrase antara saham utama dan ADR, sulit untuk mengharapkan konvergensi harga jangka pendek."
Namun, ia menambahkan bahwa "dalam jangka panjang, ekspansi basis investor global, masuknya permintaan dari luar negeri, serta inklusi ETF diharapkan berdampak positif terhadap harga saham saham utama juga."
FAQ
Berapa harga target yang ditetapkan Yuanta Securities untuk saham SK Hynix pada 28 Mei?
Yuanta Securities Korea mempertahankan harga target 370 juta won untuk saham SK Hynix pada 28 Mei, dengan menjaga peringkat investasi 'Buy' tetap tidak berubah.
Bagaimana proyeksi laba operasional Yuanta Securities untuk SK Hynix?
Yuanta Securities memproyeksikan laba operasional SK Hynix untuk tahun ini sebesar 264,1 triliun won (kenaikan 457% secara year-over-year) dan laba operasional tahun depan sebesar 448 triliun won (kenaikan 70% dibanding tahun ini). Perusahaan menyesuaikan estimasi laba operasional Q2 menjadi 61,4 triliun won dari sebelumnya 62,8 triliun won.
Apa yang dikatakan analis Son In-jun tentang kebijakan imbal hasil pemegang saham SK Hynix di Q4?
Analis Son In-jun menyatakan ada kemungkinan tinggi bahwa kebijakan imbal hasil pemegang saham tambahan akan diumumkan pada Q4, termasuk potensi perluasan dividen dan pembelian kembali serta pembatalan saham treasury, yang ia perkirakan akan memberikan keyakinan pada stabilitas laba jangka panjang.
