Apakah Powell sembilan bulan yang lalu dovish, atau berpura-pura menjadi hawk untuk menakut-nakuti pasar?

Menjelang rapat suku bunga bulan September, "bintang" Federal Reserve Powell kembali mulai berbicara seperti biasa. Setiap kali sampai pada titik waktu seperti ini, dia seperti seorang aktor drama: begitu dia muncul, seluruh ruangan menjadi tenang, semua orang mulai menebak -- kali ini dia akan berperan sebagai "merpati lembut" atau "elang besi"?

Jika berbicara tentang psikologi pasar, benar-benar setengah berharap dan setengah takut. Yang diharapkan adalah: Federal Reserve dapat melunak, memberi sinyal bahwa penurunan suku bunga sudah di depan mata, agar pasar saham dapat berpesta; yang ditakutkan adalah: jika Powell bersikeras, mengatakan "melawan inflasi sampai akhir", pasar akan tiba-tiba berubah, dan dompet para investor akan lenyap secepat balon yang meledak.
Namun Federal Reserve kali ini bukanlah lembaga yang bisa dianggap remeh. Mereka sangat memahami "over-interpretation" di pasar, jadi ketika berbicara mereka seperti "master of ambiguity". Jika berbicara terlalu banyak, pasar akan menangkap kata-kata kunci; jika berbicara terlalu sedikit, orang-orang akan merasa bahwa mereka tidak memiliki keyakinan. Oleh karena itu, Powell sering memilih jalan tengah yang ideal: berbicara setengah, membiarkan Anda berimajinasi sendiri.

Poin kuncinya adalah inflasi. Meskipun data tidak sepekat tahun lalu, tetapi harga layanan yang keras kepala masih bertahan, dan harga minyak juga tidak mau diam.
Dalam situasi ini, meskipun Federal Reserve ingin menurunkan suku bunga, mereka harus menunjukkan sikap hawkish--kalau tidak, pasar akan terlalu optimis, aset berisiko akan melambung terlalu tinggi, dan akhirnya yang terjebak adalah stabilitas ekonomi.

Jadi kali ini, saya menilai Powell akan "berhati-hati dengan nada agresif". Kata-katanya dipenuhi dengan pencegahan, tetapi pada dasarnya memberikan ruang untuk penyesuaian kebijakan di masa depan. Dia tidak akan memberi tahu Anda "penurunan suku bunga pada bulan September", tetapi juga tidak akan menutup pintu sepenuhnya. Lagipula, Federal Reserve tidak pernah menjadi pengasuh yang menenangkan anak, melainkan dokter psikologi pasar keuangan, yang sesekali harus memberi Anda "obat penenang".

Jangan tanya apakah Powell kali ini adalah hawk atau dove, tanyanya adalah--dia adalah burung yang "berpura-pura menakutimu, padahal diam-diam memberimu susu". Di dunia investasi, memahami pertunjukan lebih penting daripada mendengarkan kata-kata. #加密市场反弹 #美联储7月会议纪要