Pada bulan November yang baru saja berlalu, BTC mencatatkan kinerja terburuk kedua tahun ini - turun 17,28%. Jika melihat kalender, kita akan menemukan bahwa ini adalah bulan November terburuk sejak 2022, hanya sedikit lebih baik dari -17,39% pada bulan Februari tahun ini.

Seberapa parah penurunannya? Beberapa detail bisa menjelaskan masalahnya.

Mari kita lihat dari perspektif makro. Pada tanggal 10 Oktober, Trump mengumumkan kenaikan tarif terhadap China, ditambah dengan meningkatnya risiko penghentian pemerintah AS, yang menyebabkan sentimen pasar langsung ambruk. Ketegangan risiko uang meledak dalam sekejap, aset berisiko mengalami penjualan tanpa pandang bulu.

Gerakan institusi juga sangat jelas. ETF spot Bitcoin mengalami arus keluar bersih sebesar 3,48 miliar USD selama bulan November—ini adalah kehilangan bulanan terbesar kedua sejak produk diluncurkan. Sinyal penarikan dana besar cukup jelas.

Para investor kecil di sana lebih parah. Data dari Glassnode menunjukkan bahwa kerugian di buku untuk pemegang jangka pendek sangat serius, dengan kerugian rata-rata dalam 7 hari mencapai 4,27 juta dolar AS/hari, mencetak rekor tertinggi sejak kejatuhan FTX pada tahun 2022. Banyak orang benar-benar tidak bisa bertahan lagi.

Sederhananya, tekanan makro, penarikan institusi, pemotongan kerugian ritel - tiga kekuatan ini bersatu, membuat bulan November langsung menjadi salah satu bulan terburuk tahun ini.