Yen naik suku bunga, mengapa dunia kripto ikut menderita?

Jawaban tersimpan dalam sebuah permainan keuangan yang telah dimainkan selama beberapa tahun.

Selama beberapa tahun terakhir, uang Jepang telah menjadi sangat murah—dekat dengan suku bunga nol. Lembaga dan dana besar melihat kesempatan ini: pertama meminjam sejumlah yen yang hampir tidak dikenakan bunga, kemudian menukarnya menjadi dolar, lalu masuk ke pasar kripto. Bitcoin, Ethereum, berbagai token, semuanya diperdagangkan dengan leverage secara agresif.

Sistem operasi ini memiliki nama profesional: perdagangan arbitrase yen. Seberapa besar skala ini? Dari dana yang mengalir ke pasar kripto, dua hingga tiga persennya berasal dari jalur ini.

Dengan kata lain, setidaknya setengah dari bull market kali ini dihasilkan oleh kebijakan suku bunga rendah bank sentral Jepang.

Sekarang? Jepang akan menaikkan suku bunga.
Biaya meminjam yen tiba-tiba naik, uang murah yang sebelumnya didapatkan gratis menjadi mahal. Siapa lagi yang akan terus bermain permainan ini? Pilihan yang paling rasional tentu saja adalah segera menjual koin dan menukarnya kembali ke dolar untuk mendapatkan yen.

Puluhan triliun dolar dana menarik diri secara kolektif, bagaimana pasar tidak bisa runtuh?

Kejadian seperti ini bukan yang pertama kali. Pada bulan Agustus tahun lalu, bank sentral Jepang melakukan kenaikan suku bunga secara tiba-tiba, dan Bitcoin langsung terjun dari 65.000 dolar menjadi 49.000 dolar, pasar modal global menghilang 3 triliun dolar. Kali ini, mungkin akan lebih parah.

Bagi kita orang biasa, penurunan ini terasa seperti tiga pisau menyerang sekaligus:

**Tindakan Pertama: Penarikan Likuiditas.**
Uang di pasar tiba-tiba berkurang banyak, orang yang ingin membeli menjadi sedikit, harga secara alami tidak dapat bertahan.

**Tebakan kedua: Gelombang likuidasi leverage.**
Dunia kripto banyak orang yang menggunakan leverage 50x, 100x. Jika turun beberapa poin, margin tidak cukup, sistem langsung melakukan likuidasi paksa. Satu per satu meledak, efek terinjak-injak lebih parah dari yang Anda bayangkan.

**Pukulan ketiga: Kejatuhan emosi.**
Para investor besar telah pergi, para investor ritel mulai panik, media mulai berteriak tentang pasar bearish, lebih banyak orang yang menjual rugi dan keluar. Bola salju semakin besar, tidak ada yang bisa menghentikannya.

Mengapa kali ini sangat berbahaya?

Karena beberapa hal berkumpul bersama:
- The Fed mungkin akan menurunkan suku bunga, tetapi Jepang justru menaikkan suku bunga. Aliran dana benar-benar terputus, perdagangan arbitrase paling takut dengan operasi berlawanan seperti ini.
- Seluruh dunia kripto memiliki rasio leverage yang lebih tinggi daripada tahun lalu. Sedikit saja fluktuasi, bisa memicu likuidasi beruntun.
- Pada pertengahan Desember, masih ada sejumlah besar opsi yang akan kedaluwarsa, pada saat itu tekanan untuk menjatuhkan harga hanya akan semakin besar.

Namun, sejarah juga mengajarkan kita satu hal: setelah kejatuhan, seringkali adalah lubang emas.

Penurunan tajam pada bulan Agustus tahun lalu, tiga minggu kemudian Bitcoin sudah naik kembali 20%. Setiap kali penurunan yang disebabkan oleh penarikan dana arbitrase, selalu ada kesempatan bagi dana besar untuk membeli di dasar.

Lalu, apa yang harus dilakukan orang biasa?

Beberapa saran:
- Simpan sedikit stablecoin, jangan semua diinvestasikan. Uang tunai selalu menjadi bantalan keamanan terbaik.
- Jika Anda memiliki Bitcoin, Ethereum atau koin utama lainnya, peganglah dengan baik. Jangan menjualnya dengan harga rendah kepada institusi saat panik.
- Perhatikan rapat Bank Sentral Jepang pada 18 hingga 19 Desember. Sebelum itu, usahakan untuk mengurangi leverage, terutama posisi koin alternatif.

Saat pasar panik, yang harus dilakukan oleh investor ritel bukanlah ikut panik, tetapi bersabar menunggu kesempatan, dan saat mengambil tindakan, harus tepat dan stabil.