#数字资产市场观察 12 bulan pasar kripto, setiap jendela data bisa menjadi titik balik.

🔴 Arti sinyal akhir QT

Pada 1 Desember, pengetatan kuantitatif AS secara resmi berakhir. Ini bukan sekadar penyesuaian teknis—pasar beralih dari permainan pengetatan ke tahap rekonstruksi ekspektasi likuiditas. Bagaimana dengan aset berisiko? Pintu pelonggaran implisit telah dibuka sedikit.

🟡 Federal Reserve memasuki mode hening

Setelah periode pembisuan dimulai, para pejabat kehilangan suara secara kolektif. Hanya tersisa tiga pernyataan kunci + rilis data inti minggu ini, ini adalah jendela terakhir untuk pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember. Menunggu akhir periode pembisuan? Harapan penurunan suku bunga pada dasarnya terkunci, ruang untuk fluktuasi akan sangat menyusut.

🟢 Pernyataan Powell lebih penting daripada data

Pada tanggal 2 Desember jam 9 pagi, Powell berbicara. QT dihentikan, pasar sangat membutuhkan sikap yang jelas darinya—apakah akan melanjutkan jalur pemotongan suku bunga pencegahan, atau tetap waspada terhadap pemulihan inflasi? Jika dia secara sengaja bersikap hawkish untuk mengimbangi ekspektasi positif, aset seperti Bitcoin mungkin akan mengalami tekanan jangka pendek.

🔵 Jika Bowman yang paling hawkish berbicara, ekspektasi pemotongan suku bunga langsung melambung

Pada 2 Desember pukul 11 malam, Bowman memberikan kesaksian. Posisinya berubah, setara dengan suara gabungan lima pejabat dovish. Jika tokoh inti hawkish ini mengakui bahwa tekanan pekerjaan dan inflasi sedang mereda? Itu berarti kubu hawkish telah ditembus oleh data nyata, harapan pemotongan suku bunga akan langsung meledak.

🟣 Kecil non-pertanian menggantikan besar non-pertanian, distorsi data juga merupakan kabar baik

3 Desember, data non-farm kecil muncul. Dalam kondisi absennya data non-farm besar, data ini menjadi dasar utama untuk menilai keadaan pekerjaan. Jika lebih lemah dari yang diperkirakan? Probabilitas penurunan suku bunga meningkat; jika lebih kuat dari yang diperkirakan? Besar kemungkinan diinterpretasikan oleh pasar sebagai "deviasi statistik", sulit untuk mengubah ekspektasi pelonggaran.

🟤 PCE yang tertinggal juga bisa mengubah situasi

Pada 5 Desember, meskipun data PCE tertunda dua bulan, sinyal tren tidak boleh diabaikan. Data yang lebih lemah akan semakin memperkuat keyakinan akan pemotongan suku bunga; tetapi jika menunjukkan bahwa inflasi September sempat meningkat? Bahkan jika itu adalah data lama, pihak yang hawkish akan memanfaatkan untuk mempromosikan "stimulasi fiskal atau memulai kembali siklus inflasi", mengganggu penilaian pasar tentang pemotongan suku bunga di bulan Desember.

$BTC $TNSR $MBL