Ekonom terkenal Dambisa Moyo baru-baru ini berbagi perspektif yang menarik perhatian saya. Dia berpendapat bahwa ancaman nyata yang mengintai di pasar lonjakan AI bukanlah apa yang kita lihat saat ini—itu adalah apa yang akan datang selanjutnya.

Pikirkanlah. Semua orang euforia tentang kecerdasan buatan yang mengubah industri, mengangkat valuasi ke tingkat yang sangat tinggi. Tetapi peringatan Moyo menunjukkan bahwa kita mungkin sedang melihat ketenangan sebelum badai. Antusiasme yang berlebihan? Itu mungkin hanya Act One.

Pandangan dia menimbulkan pertanyaan yang patut dipikirkan: Apakah kita salah memperkirakan dampak ekonomi AI yang sebenarnya dalam jangka pendek? Apakah modal mengalir ke dalam permainan spekulatif tanpa dasar yang kuat? Ketika kenyataan mulai mengetuk—pengetatan regulasi, margin keuntungan yang mengecewakan, biaya infrastruktur yang membengkak—itulah saatnya pasar bisa menghadapi gejolak yang nyata.

Ini bukan ramalan kiamat. Ini adalah pengingat dari seorang ekonom veteran bahwa siklus hype memiliki pola. Gelembung dot-com mengajarkan kita bahwa valuasi akhirnya bertemu dengan fundamental. AI mungkin merevolusi segalanya, tentu saja. Tapi waktu itu penting. Keberlanjutan itu penting. Dan saat ini, menurut Moyo, kita belum melihat ujian yang sebenarnya.

Siapa pun yang berinvestasi di aset yang terkait dengan AI—baik saham, proyek crypto yang membangun infrastruktur AI, atau jaringan komputasi yang tertokenisasi—mungkin ingin menguji tesis mereka terhadap skenario di mana musik berhenti secara tiba-tiba. Karena jika dia benar, bahayanya bukanlah lonjakan itu sendiri. Ini adalah apa yang terjadi ketika lonjakan berakhir dan semua orang menyadari bahwa mereka memegang tiket yang terlalu mahal untuk pertunjukan yang belum memberikan hasil.