Mengapa bank sentral terus mengejar target inflasi 2% yang tampaknya semakin sulit dicapai? Kenyataannya mungkin lebih tidak nyaman daripada yang ingin diakui oleh para pembuat kebijakan.

Ini dia: stabilitas harga terdengar bagus dalam teori, tetapi matematikanya tidak lagi berfungsi. Bank sentral besar telah mengunci diri mereka dalam kerangka 2%, namun mencapainya secara konsisten telah menjadi hampir tidak mungkin tanpa merusak sesuatu yang lain dalam sistem keuangan.

Pikirkanlah. Setiap kali mereka agresif dengan kenaikan suku bunga untuk mengekang inflasi, pasar kredit terhenti. Tetapi ketika mereka mundur untuk mencegah krisis, inflasi kembali melambung. Ini seperti mencoba seimbang di tepi pisau sambil ditutup mata.

Faktor struktural yang bekerja melawan mereka sangat besar: fragmentasi rantai pasokan, perubahan demografis, biaya transisi energi, dan tekanan deglobalisasi. Ini bukan angin sakal sementara—ini adalah fitur permanen dari lanskap ekonomi baru.

Mungkin kebenaran yang tidak nyaman adalah bahwa 2% selalu bersifat sewenang-wenang. Sebuah peninggalan dari era yang berbeda dengan dinamika yang berbeda. Bank sentral mungkin perlu menerima bahwa biaya untuk mencapai target yang dinyatakan sekarang melebihi manfaatnya.

Bagi kita yang mengamati dari ruang crypto, ini sangat penting. Ketika kebijakan moneter tradisional mencapai batasnya, aset alternatif mulai terlihat jauh lebih rasional. Ketidakstabilan bukanlah kesalahan—ini semakin menjadi ciri dari sistem warisan.