Bitcoin ETF mencatat bulan terburuk sejak Februari dengan aliran keluar $3,5 miliar pada bulan November

Bitcoin ( $BTC ) ETF mengalami arus keluar rekor sebesar $3,79 miliar pada bulan November seiring dengan melemahnya harga, memburuknya sentimen risiko, dan para investor beralih ke aset kripto alternatif.

Dana yang diperdagangkan di bursa yang terkait dengan Bitcoin, atau ETF, mengalami bulan terberat mereka sejak diluncurkan, dengan hampir $3,8 miliar ditarik dari dana Bitcoin spot pada bulan November. Penarikan besar-besaran ini mengikuti minggu-minggu pengambilan keuntungan, memburuknya sentimen makroekonomi, dan pergeseran yang nyata menuju instrumen kripto alternatif.

Faktor-faktor ini digabungkan untuk memberikan tekanan jangka pendek yang berarti pada Bitcoin, menimbulkan pertanyaan tentang apakah penurunan ini menandakan tren struktural atau rotasi pasar sementara.

Perkembangan kunci Bitcoin ETF

ETF Bitcoin Spot mengalami aliran keluar sebesar $3,79 miliar pada bulan November, total bulanan terbesar yang pernah ada.

IBIT BlackRock dan FBTC Fidelity menyumbang lebih dari 90% penebusan, menandakan pembongkaran institusi berskala besar.

Salah satu hari terendah terjadi pada 20 November, dengan hampir $903 juta keluar dari ETF dalam satu sesi.

Pengunduran ETF di bulan November mencerminkan pembalikan tajam dalam selera institusional untuk eksposur Bitcoin. Aset ini menghabiskan sebagian besar tahun 2025 melonjak dari kisaran $90.000 ke puncak baru, memberikan insentif bagi para investor untuk mengurangi posisi ketika angin makro semakin kuat. Dengan suku bunga tetap tinggi dan sentimen risiko global melemah, tekanan jual semakin meningkat dan arus masuk ETF berbalik negatif.

Penebusan terberat terkonsentrasi di dua dana dominan: IBIT dan FBTC. Penarikan besar mereka membentuk seluruh trajektori bulan itu, menyoroti bahwa meja institusi, bukan investor ritel, yang mendorong pembalikan. Arus keluar hampir satu miliar dolar pada 20 November menunjukkan seberapa agresif proses pembongkaran menjadi selama penjualan puncak.

Namun, modal yang keluar dari Bitcoin tidak meninggalkan ekosistem kripto sepenuhnya. Sebaliknya, aliran institusional mulai beralih ke ETF yang berfokus pada altcoin, khususnya produk Solana dan XRP. ETF Solana dilaporkan melihat lebih dari $531 juta dalam aliran masuk, sementara dana XRP menarik lebih dari $400 juta.

Ini menunjukkan bahwa investor sedang beralih ke aset yang mereka percaya mungkin akan mengungguli Bitcoin di fase berikutnya dari siklus pasar, yang merupakan perbedaan mencolok dari periode sebelumnya ketika Bitcoin mendominasi permintaan ETF.

Kondisi makro menambah tekanan tambahan: dolar AS yang kuat, kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut, dan komunikasi bank sentral yang hati-hati membatasi selera untuk aset berisiko. Seiring dengan ketatnya likuiditas menjelang akhir tahun, penebusan ETF meningkat, memperkuat momentum penurunan Bitcoin sepanjang bulan.

Sebuah tren yang lebih luas juga muncul di portofolio institusional: pengurangan konsentrasi pada Bitcoin dan peningkatan alokasi untuk eksposur aset digital tematik. Beberapa meja perdagangan memindahkan modal ke ETF yang terkait dengan infrastruktur Web3, platform kontrak pintar, dan aset dunia nyata yang ter-tokenisasi (RWAs).

Diversifikasi ini menunjukkan pendekatan institusional yang semakin matang, tetapi juga berarti Bitcoin menghadapi persaingan yang lebih besar untuk modal di pasar yang diatur. Dalam jangka pendek, redistribusi ini membuatnya lebih sulit bagi Bitcoin untuk mempertahankan dominasi ketika sentimen menjadi defensif.

Meskipun angka-angka November cukup parah, lingkungan saat ini berbeda dari musim dingin kripto 2022. Tidak ada keruntuhan bursa besar, tidak ada kegagalan likuiditas, dan tidak ada keruntuhan struktural yang luas. Sebaliknya, penurunan ini tampaknya terkait dengan tekanan makro dan rotasi strategis daripada masalah internal dalam industri kripto. Kerangka ETF yang diatur juga memberikan jalan yang lebih mulus bagi modal untuk kembali begitu kepercayaan meningkat.

Apa yang diharapkan dalam perkembangan yang akan datang

Jika arus keluar ETF terus melambat dan tekanan makro mereda, Bitcoin mungkin mulai stabil seiring perbaikan likuiditas. Bahkan aliran masuk yang moderat dapat dengan cepat memperketat pasokan di lingkungan pasca-halving. Namun, lemahnya permintaan ETF yang berkelanjutan dapat membuat Bitcoin terpapar pada penurunan jangka pendek lebih lanjut.

#DecemberMarketOutlook