Pukul tiga pagi, layar ponsel tiba-tiba menyala. Begitu membuka mata, BTC sudah turun hampir dua puluh ribu dolar lagi. Grup pun heboh, ada yang berteriak bull market sudah berakhir, ada yang bertanya apakah harus cut loss dan keluar, bahkan teman yang biasanya tidak peduli dengan dunia kripto pun ikut bertanya: ini bakal ambruk ya?

Jangan panik. Selama bertahun-tahun memantau pasar, sudah sering lihat situasi "darah" seperti ini. Penurunan kali ini memang tampak ganas, tapi kalau kamu tenang dan menganalisis, sebenarnya ini lebih mirip "koreksi yang sudah diprediksi". Masalah utamanya bukan pada koin itu sendiri, tapi karena arus dana dari luar sedang bermasalah.

Singkatnya, pasar sedang kekurangan uang.

Baru-baru ini Departemen Keuangan AS menerbitkan lebih dari 160 miliar dolar AS obligasi negara, langkah ini ibarat menyalakan pompa raksasa di sistem keuangan global, menyedot uang yang tadinya mengalir ke berbagai aset. Di saat yang sama, The Fed juga memberi sinyal tidak akan menurunkan suku bunga dalam waktu dekat. Padahal pasar berharap ada "injeksi likuiditas" untuk bertahan, tapi kali ini harapan itu pupus.

Pasar kripto memang taman bermain dana berisiko tinggi, saat likuiditas mengetat, aset jenis ini yang pertama kali dilepas. Tapi coba pikir lagi, apakah logika dasar Bitcoin berubah? Institusi belum kabur, data on-chain juga tidak anjlok, ekspektasi siklus halving masih ada. Penurunan kali ini lebih seperti reaksi berantai akibat pelarian dana jangka pendek, bukan faktor negatif yang mematikan.

Yang disebut kepanikan, seringkali hanya karena kita tidak bisa melihat kenyataan dengan jelas.