Tadi malam dini hari, Bitcoin tiba-tiba anjlok, penurunan yang membuat banyak orang tidak siap. Banyak pesan masuk ke backend: Sebenarnya apa yang terjadi kali ini?

Sebenarnya, pasar tidak pernah anjlok tanpa alasan. Kalau hanya melihat grafik K-line tidak akan tahu apa-apa, harus lihat ke mana aliran dana bergerak.

Kali ini, pemicunya ada di obligasi AS. Pemerintah AS hampir shutdown, saldo akun TGA Departemen Keuangan AS menipis, pasar memang sedang kekurangan uang. Kebetulan pada saat seperti ini, obligasi AS kembali mengumumkan rencana lelang sebesar 163 miliar—ini sama saja dengan menyedot likuiditas langsung dari pasar. Sejumlah besar dana mengalir ke pasar obligasi untuk berlindung, otomatis aset berisiko seperti crypto kehilangan dana dan harganya turun.

Yang kamu lihat adalah harga crypto anjlok, tapi intinya adalah likuiditas sedang mundur secara kolektif. Ditambah lagi, The Fed mengeluarkan pernyataan hawkish, komentar hawkish dari Goolsbee membuat harapan pemangkasan suku bunga bulan Desember langsung pupus. Dana-dana yang tadinya menunggu stimulus pemangkasan suku bunga kehilangan arah, yang perlu keluar keluar, yang perlu cut loss cut loss, Bitcoin jadi korban utama.

Tapi ini bukan akhir dunia, hanya pergantian ritme pasar. Likuiditas itu seperti air pasang, kalau surutnya deras, saat kembali pun tekanannya besar. Begitu pemerintah kembali beroperasi, saldo TGA pulih, reverse repo dilonggarkan, dana-dana yang ditarik ini cepat atau lambat akan kembali ke pasar.

Sudah 8 tahun saya trading, siklus seperti ini sudah sering saya lihat. Setiap kali skenarionya sama: semua panik cut loss, maki-maki bandar, padahal semua melakukan kesalahan yang sama—hanya fokus pada harga, tidak melihat logika di baliknya.

Rasa sakit jangka pendek bukan hal buruk, ini justru membersihkan spekulan lemah. Siapa yang paham membaca likuiditas, bisa lebih dulu mengambil posisi saat pasar kacau. Penurunan adalah kesempatan rotasi, panik adalah sinyal psikologis. Saat orang lain cut loss saya melihat ritme, saat orang lain mundur saya cari arah—itulah logika trading saya, tidak berjudi pada lonjakan atau kejatuhan, hanya mengikuti ke mana dana mengalir.

Begitu sinyal arus balik dana muncul, jendela posisi langsung terbuka. Jalan compounding sudah saya tempuh 8 tahun, sendirian memang bisa lebih cepat, tapi saya lebih ingin berjalan jauh bersama semua orang.