Presiden Bank Sentral Eropa, Christine Lagarde, baru saja menyampaikan sikap yang cukup jelas tentang apa yang seharusnya dan tidak seharusnya dilakukan oleh bank sentral. Pesannya? Jangan berharap kami yang membereskan kekacauan pengeluaran pemerintah.

Ini lebih penting daripada yang terlihat pada pandangan pertama. Ketika pemerintah menumpuk utang dan defisit membengkak, sering kali ada tekanan pada bank sentral untuk turun tangan—mungkin dengan menjaga suku bunga tetap rendah secara artifisial atau membeli obligasi pemerintah agar pemerintah lebih mudah berutang. Lagarde menolak gagasan tersebut.

Intinya, dia mengatakan kebijakan moneter punya jalurnya sendiri, dan kebijakan fiskal punya jalurnya sendiri. Bank sentral menangani inflasi, stabilitas keuangan, hal-hal semacam itu. Menambal defisit anggaran dan utang publik? Itu tugas pemerintah, bukan tugas ECB.

Apa hubungannya dengan kripto dan pasar yang lebih luas? Nah, ketika bank sentral tetap independen dan tidak tunduk pada tekanan politik untuk mencetak uang demi pengeluaran pemerintah, biasanya berarti kondisi moneter akan lebih ketat. Ini bisa berdampak pada aset berisiko di semua sektor—saham, obligasi, dan tentu saja aset digital juga.

Sebaliknya, jika bank sentral mulai lebih agresif membiayai defisit pemerintah, kemungkinan kekhawatiran soal devaluasi mata uang akan meningkat. Secara historis, ini jadi narasi pendorong untuk Bitcoin dan alternatif terdesentralisasi, karena orang mencari lindung nilai terhadap ketidakstabilan fiat.

Namun saat ini, Lagarde sedang menarik batasan. Ini menandakan ECB tidak berencana menjadi penyangga bagi ketidakbertanggungjawaban fiskal, yang bisa membuat likuiditas Euro tetap ketat dibandingkan keinginan beberapa pemerintah. Bagi para trader yang memantau tren makro, sikap seperti ini dari kepala bank sentral utama dapat menggeser ekspektasi terkait suku bunga, inflasi, dan pada akhirnya arus modal ke atau dari pasar kripto.